蔚来换电：李斌的“坟场”与车主的“囧途”

蔚来换电：李斌的“坟场”与车主的“囧途”

2月6号晚上22点33分，李斌在嘉兴海宁盯着那块电池插进蔚来车里，长舒一口气——第1亿次换电，成了。

两天后，他站在内部会上拍桌子：“纯电换电技术路线是通的！商业模式跑通了！”然后甩出2026年再砸1000座换电站的计划。

巧了，就在前一天，2月5号，蔚来发了份盈利预告：11年来头一回单季度赚钱，7到12个小目标入账。资本市场嗨了，美股盘前蹿了10%。所有人都说，那个常年蹲ICU的新势力老大，终于要办出院手续了。

可我觉得，这哪是出院证明？这分明是李斌给投资人灌的一碗迷魂汤。

别急，咱们把滤镜擦干净，看看财报底下的灰度到底是啥。蔚来官方自己都招了，盈利靠三样：销量增长、结构优化、降本增效。翻译成人话就是——

子品牌乐道和萤火虫扛了将近一半的销量。那个曾经“均价40万+”端着的高端蔚来，现在为了现金流，不得不在20万的市场里弯腰捡钢镚儿。全新ES8是头利润奶牛，12月卖了2万多辆，但靠一款爆款撑场子，跟电影票房一样，你能保证年年都有贺岁档？还有，自研芯片替代英伟达，单车省1万，以前是大手大脚的“预算制”，现在是抠抠搜搜的“经营制”。

看懂了吗？这三驾马车跑得再欢，跟那烧了180多亿的换电站没半毛钱关系。

更有意思的来了。2月6号那天晚上，蔚来在南翔搞了个热热闹闹的庆祝仪式。可同一天，有多少车主在高速上冻得跺脚等换电？有人在大广高速凌晨拍了张照发群里：“排了1小时23分钟，后面还跟了9辆。”

官方叙事里，换电是护城河，是用户黏性，是“加电比加油更方便”。但车主小陈们的叙事里，换电是春运群里刷屏的吐槽，是把车扔家里改抢高铁票的无奈。讽刺不？

更绝的是，有“大聪明”理想车主跑进蔚来换电站，插枪充电还发帖炫耀“白嫖成功”。评论区有人说蔚来“格局大”，我呸。这就像你花高价办了张健身房年卡，结果发现隔壁公司的人拿着你老板的名片天天进来免费洗澡。这叫共享？这叫商业模式的裸奔。

蔚来官方说，换电站累计帮车主省了8341万个小时。可对于春节堵在高速上的那位兄弟，这1小时23分钟的等待，就是实打实的“囧途”。

更悬的是，固态电池的消息越传越真，一旦商用，补能格局全变，换电站的核心价值直接稀释。李斌这步棋，到底是护城河还是坟场，时间会给出答案。但眼下，蔚来的资产负债率89.2%，总负债近1000亿。那180亿砸进去的换电站，至今还是个吞金兽。

所以别再吹什么“换电模式跑通了”。跑通的只是技术验证，商业模式的“破壁之战”，还没真正开打。用网友@刘効东 的话说：“这说明只要产品摆对了自己的位置就可以成为畅销产品的，嘴说了不算。”

对蔚来也一样。别听李斌怎么说，要看换电站的账本怎么写。

评论区交给各位——你觉得换电这局，到底能不能破？