上市不到一年就退市，烧掉超300亿后，吉利为何要亲手“吞掉”自己最成功的电动车品牌？ 2024年5月，极氪在纽交所敲钟，创下造车新势力最快IPO纪录，风光无限。 但仅仅1年多后，这个曾被寄予厚望的“明星”就结束了短暂的独立上市生涯，于2025年12月22日被母公司吉利汽车以约24亿美元的价格全资私有化。但超过七成的极氪股东没有选择套现离场，而是选择换股成为吉利汽车的股东。
吉利汽车对极氪的私有化计划，始于2025年5月7日的一纸公告。当时吉利汽车提出，以每股2.566美元的价格，收购所有它尚未持有的极氪股份。这个价格比当时的股价高出13.6%。 消息一出，资本市场反应迅速，极氪股价当天就涨了超过11%。 但很多人没看懂，为什么一个上市一年、看似前途无量的品牌，突然就要被“收编”了？
背后的压力是多重的。 首先摆在台面上的是财务压力。 尽管极氪2024年营收突破了800亿元，但净亏损仍然高达57.91亿元。 从2021年到2024年，极氪累计亏损超过了260亿元。 在美股，投资者对持续巨额亏损且被视为传统车企附属品的公司并不友好。 极氪的市值从上市时的高点110亿美元，一度缩水至仅57.4亿美元，长期在20-30美元区间低迷徘徊。 这种估值，显然无法满足吉利对融资的期望。
更深层次的原因，是吉利内部愈演愈烈的资源分散和内耗。前些年，为了抢占新能源每一个细分市场，吉利采用了“赛马”机制，孵化出多个品牌。 这导致在20-30万元这个核心价格带，极氪、领克、银河等品牌的产品线严重重叠，自己人打自己人。一位汽车行业专家指出，这种多品牌战略导致研发资源无法集中，供应链重复建设，内部管理成本高企。 摊子铺得太大，反而削弱了整体战斗力。
私有化的进程推进得很快。2025年7月15日，吉利汽车与极氪正式签署了合并协议。 根据协议，极氪股东可以选择拿现金，或者按比例换成吉利汽车的股票。 最终的对价方案定为每股极氪股份兑换2.687美元现金，或者置换1.23股吉利汽车港股股份。 2025年9月15日，极氪的股东大会以94.2%的高票通过了这项合并。
2025年12月22日，交易正式完成。 极氪从纽交所退市，成为吉利汽车100%控股的全资子公司，其财务报表将完全并入吉利汽车。 吉利汽车集团CEO淦家阅表示，这次整合的目标很具体：要让集团在增长效益上提升5%以上，在研发、管理和营销效率上提升15%到20%。
怎么实现这个目标？ 极氪的CEO安聪慧算过一笔账。 他说，合并之后，极氪的研发投入预计能降低10%到20%，车辆物料清单成本能降低5%到8%，产能利用率能提升3%到5%，营销和服务管理费用也能降低10%到20%。
品牌定位也随之进行了清晰的划分。整合完成后，吉利汽车旗下形成了四个主要品牌：极氪定位全球豪华科技品牌，领克定位全球新能源高端品牌，吉利银河和中国星系列则主打全球主流市场。 各品牌之间要避免直接冲突，在技术、供应链和制造上强化协同。
极氪2025年的销量压力也不小。有数据显示，其2025年前四个月仅完成了年度销量目标的17.2%。 在如此激烈的红海市场中，极氪必须找到自己的差异化生存方式。 有行业观察者建议，极氪不应该去卷价格战，而是应该把资源倾注到像800V高压平台、四电机分布式驱动、一体化压铸车身这样的硬核技术上，把“驾驶机器”的标签牢牢焊死在品牌基因里。 同时，利用吉利已经建立的全球化销售网络，加速出海，特别是进军欧洲市场。
从2024年9月的《台州宣言》到2025年12月极氪私有化完成，吉利用一年多时间，完成了一场从“买遍全球”到“收归一体”的战略大调整。 这不再是关于扩张的故事，而是关于如何在存量竞争的残酷时代，把每一分钱和每一份力，都用到刀刃上
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