上汽一年利润暴涨506%，乍一听牛不牛，翻了三遍财报发现超过七成的钱不是卖车赚的

上汽一年利润暴涨506%，乍一听牛不牛，翻了三遍财报发现超过七成的钱不是卖车赚的

上汽去年净利润涨了五倍多，达到101亿，不过仔细看财报，大部分钱来自卖资产和调整报表那种非卖车部分。卖掉一些资产就带进来40亿，再把亏损的上汽红岩从报表里剔除，顺带确认了35亿的投资收益，这两块加起来就超过了75亿。

剩下主业卖车的部分，扣掉那些不常有的收入后，净利润只有74亿，比前年的141亿少了点，巅峰时候的2018年更是360亿，主业赚钱能力还有提升的余地。

过去上汽主要靠跟大众和通用合作赚大钱，前年从这些合资企业拿了107亿利润，去年降到57.8亿，因为上汽通用去年计提了78.7亿的资产减值，拉低了利润基础，这样调整也给明年反弹留了点空间。自主品牌那边，算掉合资的贡献，去年自主部分还在加大研发和建厂的投入阶段，属于战略花钱期，智己汽车连续四个月销量过万，LS6车型累计卖了10万多台，飞凡全年只卖了3083台，品牌阵容还在调优的过程。

海外市场表现不错，MG品牌在欧洲卖了30多万辆，在18个国家挤进当地销量前十，海外业务的毛利率达到12.9%，不过整体增速从高峰掉到3.1%，欧盟对纯电动车加了关税，上汽用混动车稳住了欧洲30万辆的销量，这个应对方式挺管用。

最有趣的是跟华为的合作，上汽之前说过要自己掌握核心技术，现在双方深度联手，尚界H5车型上市78天就卖了2万台，华为的技术加持很给力，上汽自家产品的竞争力也要尽快跟上，新管理层一次换了63名中高层干部，全员竞聘岗位，把研发资源集中到一个统一平台，这个改革在大型车企里算力度大的，毛利率从9.38%升到10.09%，净利率回到2.7%，方向走对了，虽然离过去最高点还有差距。

自主品牌销量占比已经冲到65%，新能源车卖了164万台，海外累计销量破600万台，这些数据变化都是实打实的，主业赚钱的潜力还在积累，自主板块规模盈利的时机会逐步到来。

财报里这些数字显示，上汽从去年低谷爬出来，靠的既有卖资产甩包袱的调整，也有主业数据在慢慢稳住，合资利润下滑是外部因素影响，自主和海外的增长点在拉动整体。智己的销量突破说明投入开始见效，飞凡的低销量也反映品牌还在迭代，海外毛利率高出国内平均水平，说明出口策略有效。

管理层的调整让内部更灵活，研发平台的整合能加速新车型开发，华为合作不只卖车快，还能提升智能技术水平。总的数字上看，净利润暴涨的七成以上来自非主业，但主业扣非后的74亿基础不算差，相比历史低点已经在回暖。

未来自主品牌的投入会继续，但销量和利润的平衡点会越来越近，海外市场的稳盘也为缓冲国内竞争提供了缓冲。