往年年底的车市“抢购潮”并未如期而至。中国汽车流通协会最新数据显示，2025年12月前7天，全国乘用车零售销量仅29.7万辆，同比去年同期暴跌32%，较11月同期也下降8%；新能源汽车零售18.5万辆，同比降幅同样达到17%。作为全年销量冲刺的关键期，年末“翘尾效应”的缺席，让市场对2026年新能源汽车支持政策与汽车新基建（简称“两新”政策）的平稳接续充满期待。对炒股人群而言，车市的政策依赖症背后，暗藏着产业链估值修复的核心密码，政策接续方向将直接决定明年汽车板块的投资主线。

一、核心数据印证：翘尾效应彻底缺位，车市降温信号强烈

今年车市的年末收官战显得格外冷清，多项核心数据均指向行情疲软：除了12月开局的零售颓势，11月全国乘用车零售已率先出现环比负增长，其中燃油车零售降幅高达22%；经销商层面更是谨慎观望，12月前7天厂商批发量同比下降40%，较上月同期下降18%，连续两个月的渠道库存增长让经销商不敢贸然进货。对比去年12月市场的火爆去库存场景，今年的车市俨然呈现“冰火两重天”。

值得注意的是，新能源汽车市场也结束了此前的高增长态势。尽管全年累计零售仍能实现19%的同比增长，但12月开局的批发量同比下降22%，终端促销力度却逆势回升——11月新能源车促销力度达到13.8%的高位，部分车型降价幅度超3万元。这一现象背后，是消费者对政策变动的观望情绪，以及市场从“价格内卷”向理性竞争转型的过渡特征。

二、翘尾缺席的三大成因：政策收缩+观望情绪+库存压力

年末车市未能如期回暖，并非单一因素导致，而是政策、消费、渠道三重压力的叠加结果：

1. 政策收缩削弱消费动力

此前支撑车市增长的以旧换新和报废更新补贴政策在多地大幅收紧，部分地区提前超额完成补贴目标，导致换购需求大幅波动。更关键的是，2025年新能源车购税免税政策年底到期，尽管多数车企推出临时购置税补贴兜底，但消费者普遍预期2026年政策会有接续安排，选择延迟购车等待明确信号。

2. 消费观望情绪浓厚

虽然宏观经济持续向好，但汽车作为大宗消费品，消费者决策趋于谨慎。尤其是在政策真空期，“买涨不买跌”的心理导致购车需求延后。数据显示，12月开局的消费者到店量同比下降28%，订车转化率也较上月下滑5个百分点。

3. 经销商库存压力制约进货意愿

由于11月零售偏弱，渠道库存连续两个月增长，目前乘用车经销商库存系数已升至1.7（警戒线为1.5），部分燃油车品牌库存系数甚至超过2.0。库存高企导致经销商资金周转压力加大，在12月开局阶段选择谨慎进车，进一步拖累了厂商批发销量。

三、政策接续成关键：2026年“两新”政策的核心方向与产业影响

当前车市的疲软态势，更凸显了2026年“两新”政策（新能源汽车支持政策、汽车新基建政策）平稳接续的重要性。从行业预期和政策导向来看，未来政策将呈现三大趋势：

1. 新能源政策从“价格补贴”转向“技术支持”

随着价格战逐步降温，政策重心将从直接补贴转向鼓励技术创新，如高阶智驾、固态电池、轻量化材料等领域。近期市场监管总局发布的《汽车行业价格行为合规指南(征求意见稿)》，明确禁止低于成本价倾销，将推动行业从“规模竞争”转向“价值竞争”，利好具备核心技术壁垒的头部车企。同时，新能源车购税优惠政策有望平稳接续，可能通过“阶梯式减免”向中高端新能源车型和节能车型倾斜。

2. 汽车新基建加码“补短板”

充电基础设施、智能路网、二手车流通体系等新基建将成为政策发力点。目前我国新能源二手车渗透率仅11.2%，远低于新车水平，政策有望进一步优化二手车流通流程，畅通汽车全生命周期消费。充电设施方面，高压快充、乡村充电网络等短板领域将获得补贴支持，带动产业链需求。

3. 政策协同助力出海与全球化

结合今年汽车出口的强劲表现，政策将进一步支持自主品牌海外布局，如简化出口通关流程、推动海外产能建设、应对国际贸易壁垒等。数据显示，三季度以来我国汽车出口持续向好，自主新能源车型在海外市场竞争力显著提升，政策接续将进一步放大出海红利。

四、A股汽车链投资机会：锁定三大受益主线

尽管年末车市疲软，但政策平稳接续的预期已逐步升温，叠加行业从价格内卷转向价值竞争的趋势，A股汽车产业链将迎来结构性机会，重点关注三大主线：

1. 具备技术壁垒的整车龙头

政策转向技术支持后，拥有核心研发能力和高端品牌溢价的整车企业将脱颖而出。标的参考：比亚迪（002594.SZ），全球新能源销冠，高端车型占比提升带动盈利结构优化，研发投入占比超5%；长安汽车（000625.SZ），与华为合作深化，智电系列销量高增，海外市场增速超100%；赛力斯（601127.SH），问界品牌依托华为智驾技术，单车均价突破30万元，毛利率领先行业。

2. 智能化与轻量化零部件龙头

高阶智驾和技术升级将带动核心零部件需求爆发。标的参考：德赛西威（002920.SZ），智能座舱市占率超30%，L3级域控制器批量供货，机构预测2026年订单增长40%；超捷股份（301005.SZ），新能源汽车紧固件龙头，航空航天部件量产，净利润有望翻倍；宁波华翔（002048.SZ），特斯拉核心供应商，机器人业务加速落地，三季度净利润同比增149%。

3. 出海与新基建受益标的

海外市场增长和新基建加码将带来确定性机会。标的参考：长城汽车（601633.SH），俄罗斯、东南亚产能释放，出口占比提升至25%；中鼎股份（000887.SZ），新能源车密封件全球市占率第一，欧洲订单增长60%；福耀玻璃（600660.SH），智能调光玻璃技术领先，海外营收占比突破40%；特锐德（300001.SZ），充电设施龙头，受益于新基建加码。

五、炒股实操策略：把握政策催化窗口，规避三大风险

面对当前车市与政策的博弈期，炒股人群需理性布局，重点把握以下策略：

1. 布局节奏：短期抓政策催化，中长期看业绩兑现

短期可关注2026年“两新”政策落地节点（如新能源车购税政策公布、价格合规指南实施），这些事件将催化板块情绪；中长期跟踪龙头企业的销量增长、盈利修复（行业利润率已回升至4.4%）和海外订单数据，验证业绩兑现能力。可通过汽车ETF（如广发中证全指汽车ETF）分散个股风险，把握板块整体机会。

2. 标的选择：坚守“技术壁垒+盈利改善”双逻辑

优先选择两类标的：一是研发投入高、技术优势显著的头部车企和零部件企业，如比亚迪、德赛西威；二是受益于出海和新基建的细分龙头，如中鼎股份、特锐德。避免布局缺乏技术实力、依赖价格战的中小车企，这类企业将面临市场出清风险。

3. 风险提示：警惕三类不确定性

需重点警惕三大风险：一是“两新”政策落地不及预期，如补贴力度收缩、政策出台延迟；二是经销商库存高企导致的价格战反复，挤压行业利润；三是海外市场竞争加剧或贸易壁垒升级，影响出口增长。建议相关板块仓位控制在15%以内，若出现政策落地偏差、销量持续低迷等信号，及时调整持仓。

结语：政策平稳接续是车市回暖关键，把握价值竞争下的核心机会

年末车市翘尾效应的缺失，本质是政策真空期的短期调整，而非行业基本面的恶化。随着2026年“两新”政策的平稳接续，以及行业从价格内卷向价值竞争的转型，汽车产业链将迎来新的发展机遇。

对炒股人群而言，核心机会不在于追逐短期行情波动，而在于把握政策导向带来的结构性红利，聚焦具备核心技术、全球化布局和盈利改善潜力的优质标的。在政策催化与业绩兑现的双重支撑下，A股汽车板块有望在2026年迎来估值与业绩的双重修复。