就在几天前，全球汽车行业见证了一场财务海啸的爆发。
全球第四大汽车制造商Stellantis集团在美股开盘后股价遭遇重挫，而更令人震惊的是其公布的财报数据：2025年下半年净亏损高达190亿至210亿欧元，折合人民币超过1500亿元。这意味着，这家拥有JEEP、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等十多个品牌的汽车巨头，平均每天就要烧掉近10亿元人民币。
然而，这不仅仅是Stellantis一家的危机。当这家跨国车企宣布对电动汽车业务进行全面收缩和重组，并计提高达222亿欧元资产减记时，市场终于意识到——传统车企的电动化转型并非个别危机，而是整个行业面临的系统性战略困局。
Stellantis的巨额亏损并非偶然。根据财报披露，222亿欧元的减值损失主要源于三大部分：147亿欧元用于产品计划调整以应对美国新排放法规，21亿欧元与电动汽车供应链规模缩减相关，另有54亿欧元涉及保修准备金和欧洲裁员成本。
这家曾经雄心勃勃的车企曾信誓旦旦地表示，到2030年在欧洲实现100%、在美国实现50%的纯电车销量占比。为此，Stellantis砸下了数百亿欧元建设全新生产线和研发中心。但现实是，市场并不买账。
Stellantis推出的新能源车型，由于技术落后、智能化不足、价格偏高，在欧洲市场被中国新能源品牌碾压。而在中国这个全球最大的新能源市场，Stellantis电动车的营收甚至不足总营收的3%。这种产品与市场的严重脱节，最终让公司付出了沉重代价。
更令人担忧的是，Stellantis的困境并非个例。福特四季度亏损111亿美元，其中大部分是因为调整电动开发计划带来的亏损，到2027年将计提197亿美元。通用汽车虽然2025年实现盈利，但净利润比2024年降低了55%，主要原因同样是电动车业务重组产生了76亿美元的一次性支出。
沉没成本绑架决策成为传统车企转型的第一大枷锁。这些车企在燃油技术路径上投入了巨额资金，包括发动机生产线、经销商体系等，这些都成为了转型的负担。当市场转向电动化时，这些投入变成了沉没成本，极大地影响了企业的决策灵活性。
金字塔式决策链延误战机是第二个关键问题。传统车企的多层审批制度与特斯拉等新势力的扁平化管理形成鲜明对比。欧洲车企还面临工会制约与转型矛盾，特别是在裁员问题上遇到的阻力，进一步延缓了转型速度。
技术路线摇摆不定则加剧了资源分散。许多传统车企在混动、氢能、纯电等多条技术路线上同时投入，导致资源无法集中。丰田的氢能战略与纯电路线反复调整就是典型例子，这种摇摆不定的策略让企业在市场竞争中失去了先机。
Stellantis CEO安东尼奥·菲洛萨坦言：“我们严重高估了能源转型的速度，产品和市场彻底脱节。”这句话道出了所有传统车企面临的共同困境。
面对困境，传统车企开始调整策略。从“全面电动化”到“精准区域化” 成为新的战略方向。一些车企开始在新兴市场推行混动过渡，而在欧美高端市场则聚焦电动皮卡和豪华车型等细分领域。
组织革命也悄然展开。部分车企选择拆分电动业务独立运营，赋予其更多自主权。福特成立Model e部门就是典型案例，这种模式有助于引入敏捷开发，加快技术迭代速度。
技术合作成为降低研发风险的有效途径。大众向福特开放MEB平台的案例表明，传统车企之间开始打破壁垒，通过合作共享技术成果。在固态电池等下一代技术的研发上，联合研发也成为趋势。
值得注意的是，这些战略调整正在产生初步效果。虽然Stellantis预计2026年调整后营业利润率仅为低个位数，但市场对其“一次性出清问题”的操作给予了一定认可。公司计划发行最多50亿欧元混合债券以缓解现金流压力，显示出管理层对未来的信心。
Stellantis的巨亏事件是一记警钟，它向大众、丰田、现代、福特等传统车企传递了一个明确信号：躺着赚钱的黄金时代已经过去，汽车行业的游戏规则已经彻底改变。
这场转型阵痛本质上是传统生产关系的重构。当中国品牌在2025年占据全球新能源车68.4%的市场份额，当比亚迪纯电动车销量首次超越特斯拉，传统车企不得不面对一个残酷现实：电动化只是上半场，智能化才是终极战。
在这样的大变局时代，如果你是Stellantis的CEO，会采取哪些措施来挽救这家陷入困境的汽车巨头？是继续坚持电动化路线，还是调整战略聚焦混动技术？是加大与中国企业的合作，还是独立研发突破核心技术？
全部评论 （0）