它以设备更替和资本投资为主要驱动因素，而这两个因素受机械设备使用年限、技术进度和实体产能利用率、投资回报率等因素影响。
汽车的报废年限在8年-15年之间，我国的汽车的平均使用年限在10年左右，大致与朱格拉周期吻合——关于朱格拉周期对整车行业的影响，我们通过千人保有量达到饱和后的日本市场来观察。
2002年后，日本汽车保有量饱和，其增速驱动力只剩下替换需求，保有量基本维持不变，在0左右：
2002年后保有量增速为零，日本年平均汽车销量仍保持在600万辆左右，每千人汽车销量为47辆。 我们观察这一阶段全球汽车龙头丰田的PB，以2010年左右为间隔，大致可以分为两轮周期。
从上图，大致能提炼出两个信息：
2005年、2014年分别为保有量的两次增速高点，这一过程历时大致10年和朱格拉周期的时间相当，丰田的估值波动，大致能够呈现这两轮朱格拉周期。
丰田作为全球汽车巨头，其估值也基本能够反映全球市场的朱格拉周期情况，因此，我们现在的大致位置，大致应该是新一轮朱格拉周期的起点。
看到这里，我们能够明确一个结论：即使汽车保有量的天花板达到，增速放缓至0，整个汽车行业仍然存在增长驱动力，变成一个周期属性较强的行业。
而当下的中国汽车行业，还远没有达到这个地步。（当然，长期来看必然往这个方向靠拢）
因而，在我们的预测期内，包含一轮设备替换周期（朱格拉周期）和三轮库存周期（基钦周期）。优塾团队粗略搭建了一个双周期嵌套的模型，作为预测期内汽车周期的基本框架。
根据上述模型，我们可以对三轮库存周期做出一个大致的判断，分布基本上为：强周期、中周期、弱周期。
这个至关重要的汽车周期预测模型搭建完毕后，我们进入下一个问题——福耀玻璃的收入，该如何拆解、如何预测？
收入预测的第一步，是收入拆分。从收入结构中可以看出，汽车玻璃是其核心业务。本案，需要对不同变化趋势的业务做重构，将收入拆分为两大类：整车配套玻璃市场（OEM）、售后配件市场（AM）。
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
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