年入136亿元，销量765.8万辆，这是江苏无锡企业台铃在2024年交出的成绩单。
这个数字放在中国两轮电动车行业，稳稳排在第三位。
但2026年初的今天，台铃这个老三的位子，正被一股新势力顶得摇摇晃晃。
问题出在哪里？
先看几组数据，奥维云网统计，2025年中国电动两轮车内销总量是5876.7万辆，雅迪拿走25.5%的份额，爱玛占19.4%，台铃呢？11.7% 。
这个数字乍看不差，但对比2024年，台铃的市场份额下滑了2.4个百分点，它是前三名里唯一一个份额缩水的品牌 。
更直接的冲击来自九号，2025年前三季度，台铃电动自行车加电动摩托车的营收是112.65亿元，同期九号仅电动自行车一项收入就达到112.76亿元，按营收算，老三已经换人了 。
这是一个典型的位置困局。
往前看，雅迪2025上半年卖了879万辆车，营收191.86亿元，它的门店超过4万家，每卖4辆电动车就有1辆是雅迪 ，爱玛2025上半年销量605万辆，单车净利润194元，日子过得稳 。
往后看，九号单车售价高，7000元以上的高端市场它和小牛占了95% ，台铃在这里只占4.1%，新势力的用户是年轻人，愿意为智能、设计、社交属性买单。
台铃卡在中间。
它的主力产品均价在1400元左右，2025年前三季度电动自行车均价1393.7元，比2024年同期涨了120元 ，这已经是提价后的结果，但对比九号均价3000元以上的产品线，差距明显。
台铃不是没看到问题。
创始人孙木楚给自己开了个抖音账号叫台铃阿楚，他亲自骑行，直播讲解技术，一年多骑了1万公里 ，他想拉近和年轻用户的距离，他还推出火眼机甲系列，定价超4000元，试图冲高端。
但这些动作还没能在财报上形成真正的支撑。
2025年前9个月，台铃研发费用2.76亿元，同比增长19.2% ，钱投进去了，但同期它的销售及分销开支是6.7亿元 ，重营销、轻研发的标签还没有撕掉。
一个更隐蔽的问题在供应链和渠道。
雅迪在无锡的工厂35秒下线一台车，一天生产1500辆 ，它的检测中心有51个实验室，280多台设备 ，爱玛在浙江、江苏、甘肃推进新生产基地 。
台铃也在扩产，但它的经销网络是5597家经销商、2.7万家零售门店 ，这个规模不到雅迪的七成。
海外市场是台铃押注的另一条路。
孙木楚提出一个目标：5年内在海外再造一个台铃，截至2025年9月，台铃在海外有412家经销商、300多家零售门店，越南设了生产基地 。
这个方向是对的，雅迪已经在越南、印尼、泰国建厂，产品卖到100多个国家 ，但台铃海外收入占比仍极低，它要追赶的，不止是国内的对手。
台铃这个老三，不是输在不够努力。
它输在成长路径的选择。
雅迪2016年上市，融资后狂铺渠道，吃下新国标换购红利，爱玛2021年上市，稳扎稳打，单车利润维持在近200元，九号2020年登陆科创板，用智能化和互联网打法撕开高端缺口。
台铃到现在还没有上市。
2026年1月30日，它终于向港交所递交招股书 ，这一步，比雅迪晚了近10年。
资本市场会给它机会吗？
有可能，台铃2025年前三季度净利润8.23亿元，同比增长1.2倍 ，它的毛利率也在回升，从2024年的15.7%提升到2025年前三季度的17.7% ，公司估值约95亿元，体量摆在那里。
但资本要看的，不只是过去的数字，更是未来的想象空间。
台铃的长续航技术被同行模仿，价格战打不出新高端市场没啃下来，海外市场刚起步，新国标落地后，整车塑料件、电池安全标准大幅提高，研发成本还在往上走 。
这些都不是靠一份招股书能立刻解决的。
中国两轮电动车一年仍有5000万台的销量，4.2亿辆的保有量，意味着每三个人就有一辆车 ，换购、升级、细分需求仍然在，孙木楚判断，年轻人、新中产的个性化需求，一年能催生超过1200万台的市场 。
这个池子足够深。
台铃要做的，是在老三的位置上，不再往后看追赶者的脸，而是往前看清自己的路。
这条路不会是雅迪的渠道密度战，也不会是九号的智能溢价战，它必须找到属于自己的那个缝隙。
上市不是终点，拿到钱之后怎么花，才是真正的分水岭。
这家从潮汕修车档口走出来的企业，跑了22年，它的对手，已经从同行变成了时间。
能不能守住老三这把交椅，2026年会是关键一役。
全部评论 （0）