蔚来汽车生死时速：二季度减亏15亿，李斌放话四季度必须盈利！

蔚来汽车最近交出了一份让人又喜又忧的成绩单。2025年上半年，他们卖了11.42万辆车，比去年多卖了近3成，营收突破310亿，但亏损也高达117亿——相当于每天烧掉6500万！不过仔细看二季度数据，亏损比一季度少了15亿，成本控制终于见效了。李斌在内部放狠话：“四季度必须盈利，否则用户信心崩盘！”这场生死战，蔚来能赢吗？

减亏的“刀”砍对了地方
蔚来这轮减亏，全靠“砍费用”三刀：裁员、压缩研发、精简管理。二季度研发费降到25亿以下，销售管理费用砍到37亿，比一季度省了9.55亿。这招确实管用——特斯拉和理想当年盈利，都是把费用压到营收的20%以下才翻身的。但蔚来现在费用占比仍超30%，就像背着沙包跑马拉松，光节流还不够，得靠新车爆卖“开源”。

两款新车救场，但还不够
乐道L90上市首月就卖出1万多台，新款ES8预订量更猛，直接把蔚来8月销量推到3.13万辆。股价两个月翻倍，看起来形势大好？但财报揭露了残酷现实：要实现单季盈利，蔚来月销得冲到4.7万辆，现在还差1.5万台的缺口。李斌急得公开喊话：“再缺一款爆款车，四季度目标就悬了！”

烧钱换技术的代价
蔚来亏损的根源，是两条“烧钱不眨眼”的路：自建换电站和全域自研。2022年起，他们每年砸百亿搞底层技术，比如自研芯片和整车系统，但这些投入消费者短期内根本感受不到。就像花大价钱装修房子地下室，客人来了只会夸客厅漂亮。更危险的是，换电站全国铺了2000多座，每年光维护费就几十亿，成了甩不掉的“财务包袱”。

生死线就在眼前
四季度是蔚来的最后窗口期。如果乐道L60（20万级走量车型）能复制L90的销量，加上ES8高端车型放量，或许能拼出盈利。但若失败，千亿累计亏损的阴影下，资本市场耐心可能耗尽。李斌那句“盈利谣言不攻自破”，现在看更像倒计时——留给蔚来证明自己的时间，真的不多了。