吉利汽车大跌6%，汽车恒大要出现？汽车股崩盘，主要有两个利空

周一开盘，A股和港股汽车板块集体跳水，吉利汽车港股暴跌6%，比亚迪、长城等龙头也跌超4%，市值蒸发上千亿。

先看数据：车企欠的钱，比恒大还吓人？

2025年一季度财报显示，吉利汽车资产负债率高达65.83%，比亚迪为68.42%，长城汽车62.15%，几乎全行业负债率超过60%。 对比房地产行业，暴雷前的恒大负债率约81%，而如今车企的负债结构更危险，这些债务中，超过70%是拖欠供应商的货款。

举个例子：吉利汽车2024年应付账款高达912亿元，而账上现金只有482亿元；比亚迪应付账款更是突破2000亿，但现金储备仅798亿。 这意味着，一旦销量下滑导致资金链断裂，车企可能连供应商的钱都还不上。

魏建军捅破窗户纸：高负债背后全是“雷”

长城汽车董事长魏建军在内部会议上的发言被曝光：“现在车企都在玩‘击鼓传花’，用新债还旧债，但市场增速已经撑不住了。 ”数据显示，2024年中国汽车销量增速从上一年的12%骤降至4.3%，而2025年一季度进一步下滑至2.1%。

更扎心的是库存数据：截至2025年4月，国内汽车库存周转率已降至2.27次/年（即平均每5个月才能卖完库存），而2022年这个数字还是3.5次。 以吉利为例，其郑州基地产能利用率从2023年的85%暴跌至2025年的61%，工厂里堆着3.2万辆滞销车。

比亚迪“掀桌子”：智驾车型最高降5.3万，同行直呼“要命”

5月23日，比亚迪突然宣布22款智驾车型“限时一口价”，秦PLUS智驾版直降3万，汉EV顶配狂砍5.3万。 这次降价和以往完全不同，以前只敢拿低配车促销，现在直接拿利润最高的智能驾驶车型开刀。

后果立竿见影：日系品牌三天内紧急跟进，广汽丰田雷凌混动版最高降4万，本田雅阁插混版降3.8万。 但问题在于，这些车企根本亏不起：比亚迪单车毛利率18.7%，而丰田中国已跌到9.2%，本田更是只剩5.8%。

更狠的是供应链压力。 比亚迪内部文件显示，其要求宁德时代、德赛西威等供应商“再降价10%”，而小鹏汽车被曝拖欠毫米波雷达货款超6个月。 一位电机供应商透露：“现在给车企供货就像赌博，不知道他们哪天会倒闭。 ”

经销商集体反水：4S店月亏30万，老板直播卖车求生

价格战直接冲击终端市场。 根据中国汽车流通协会数据，2025年4月全国4S店库存预警指数升至68.4%（超过50%即为危险值），平均单店月亏损23-30万元。 在浙江台州，一家吉利4S店老板在抖音直播时哭诉：“星越L混动版进价18万，现在卖17万还要倒贴装潢券，真的扛不住了！ ”

甚至连二手车商都遭殃。 上海二手车市场数据显示，2025年3月收车的理想L8，5月转手时亏了7.2万元；特斯拉Model Y二手车价从年初的22万跳水至16.8万。 一位车贩子直言：“现在只敢收比亚迪，其他品牌根本不敢碰。 ”

银行紧急抽贷：车企授信额度遭腰斩

资本市场早已风声鹤唳。 2025年4月，工商银行将汽车制造业贷款风险等级从“正常”上调至“关注”，建设银行更直接砍掉某新势力车企50%的授信额度。 债券市场更残酷：吉利汽车2028年到期的美元债收益率飙升至18.7%，而比亚迪境内债的信用利差（相比国债）扩大至326个基点，这个数字，已经超过暴雷前的恒大地产。

员工爆料：工厂开始轮流休假，年终奖全取消

行业寒冬直接传导到打工人。 在脉脉平台上，长城汽车员工透露：“保定工厂从单休改成做四休三，生产线工人每月底薪降到1680元。 ”比亚迪西安基地被曝强制“自愿”调休，而理想汽车更是取消了所有管理层年终奖。 一位从业12年的工程师感叹：“现在下班都不敢关手机，生怕第二天接到裁员通知。 ”

但最可怕的还不是这些。