蔚来期中考交卷啦：是要出局还是破局？

2025年7月初的闭门会上蔚来创始人李斌面对团队抛出一句沉重的话：“若四季度还不能如期盈利对整个公司的长远发展和商业模式都是一个非常大的考验。 ”这句话像一颗投入湖面的石子涟漪还未散去蔚来就交出了2025上半年的成绩单数据背后隐藏着令人窒息的现实。

蔚来6月交付了24900辆车比去年同期增长17.52%。 2025年上半年累计卖出了114200辆新车同比涨幅超过30%。 只看整体数据好像还不错？ 可把这11万多的销量掰开来看问题就藏不住了。 撑起这个漂亮增长数字的主要是两个新品牌乐道贡献了31900辆萤火虫卖了7843辆。 而真正的“老大哥”蔚来品牌呢？ 上半年的销量只有74400辆比去年这时候大跌了14.85%。 简单说蔚来靠“老本”不没进步反而在倒退。

更让蔚来脸上无光的是“同班同学”的排名。 在公认的造车新势力五强阵营中蔚来上半年销量稳稳垫底。 销量最高的零跑汽车交付量接近24万辆差不多是蔚来的两倍。 即使跟也曾为头部选手的理想比蔚来也被甩开一大截。

年初李斌喊得震天响的两大年度目标现在看已经沦为泡影。 第一个目标是年销量翻倍去年卖出22.2万辆今年就得冲到44.4万辆。 然而前6个月只完成114200辆剩下的33万辆必须靠下半年解决。 折算下来每月得卖55000辆车实际呢？ 蔚来今年单月销量最高都没破2.5万上半年月均才19000辆。 中间横着每月至少3.6万辆的缺口根本看不到补齐的可能。

第二个目标是四季度必须赚钱。 李斌算过一笔细账：想四季度盈利得满足几个硬指标其中最关键一条是当季月销量爬到5万辆。 现在连2万辆都站不稳谈盈利简直是空中楼阁。 其实单看一季度蔚来已经狂亏了68.91亿元相当于每天眼睛一睁账上就消失7500万。 赚钱？ 离得实在太远了。

蔚来缺车卖吗？ 不是。 蔚来品牌的主力车型“5566”已经全部到齐短期难有新增量；被寄予厚望的第三代ES8要到秋天才发布赶不上今年的销量冲刺。 再看担起走量任务的乐道品牌首款车L60上市后反响平平。 管理层接下来的大招居然是连续推出两款大型纯电SUVL90和L80价格更高更豪华。 行业人士看不懂：“最该出的10多万亲民轿车去哪了？ ”

另一个被忽视的角色是萤火虫。 这品牌半年来只卖了不到8000辆车存在感低得可怜。 只靠一款小型车孤军奋战难言翻盘可能。

蔚来最棘手的还不是车而是钱袋子快空了。 成立十年累计亏掉的钱超过1100亿人民币。 相当于每天开门就亏掉3000万坚持了十年。 2025年一季度结束时账上现金及等价物仅剩200亿左右。 按第一季度烧69亿的速度看如果烧钱速度不变蔚来撑到明年一季度都成问题。 这就是为什么李斌着急要在四季度盈利这是生死线。

高端市场蔚来品牌拼不动了。 想靠乐道铺量却猛扎进大型SUV的红海反而对15万以下真正能走量的市场视而不见。 萤火虫定位模糊像个凑数的存在。 三大品牌各自为战就是打不穿最有潜力的大众市场缺口。 李斌那句“四季度不盈利整个公司面临考验”现在看来更像是倒计时的警钟在滴答作响。