6月经销商库存再度走高：新能源渗透持续高位，燃油端承压加剧
6月，汽车经销商库存系数为1.58，环比下降3.1%，同比上升11.3%。以乘联会数据推算，6月末经销商库存总量约为250万辆，渠道规模与5月基本持平。6月终端销量为160.2万辆，显示出市场在高位库存压力下的疲态与结构性分化。新能源乘用车零售为100.7万辆，同比下降9.4%，环比增长6.0%；常规燃油乘用车零售60万辆，同比下降39%，环比增长6.3%。新能源的渗透率已经稳定在六成以上，燃油车的存量空间被压缩至不足四成，市场重心正逐步向新能源切换。汽油车在国内市场的下行压力，叠加高企油价与宏观需求放缓，成为压制整体零售的核心因素。
库存与市场态势
6月主流品牌中，库存深度超过两个月的品牌达到7家，覆盖范围包括一汽红旗、东风日产、沃尔沃、广汽本田、一汽大众、奥迪、广汽传祺等，豪华与合资阵营占比依然居高不下。零售端的下探则更为明显，意味着资金回笼与库存去化之间的博弈仍在持续。与此同时，新能源车型的强势带动出口需求回升，6月新能源出口占比创纪录地提升，燃油车出口增速也回升至33%左右，出现出海维持两翼并进的态势。行业层面的调整正在推进，经销商网络的再配置、门店结构的优化成为常态，既有集中度较高的经销商集团也在通过调整布局来降低库存压力。
价格战与利润压力
终端让利形成常态化，合资中级车的价格体系被快速打破。广汽丰田凯美瑞让利5万元、一汽丰田亚洲龙让利6万元、广汽本田雅阁让利高达7.5万元，原本在20万元级别的车型现价多落至13万–15万元区间，折扣水平相当于六至七折。豪华车型的让利幅度更为显眼，部分车型实价甚至低于原先采购价的情况时有发生，整车利润空间被压缩。单车亏损在2万到3万元的区间成为常态，81.9%的燃油车经销商存在新车价格倒挂现象，资金链紧张、库存高企与返利压力叠加，促使许多门店被动降本增效。4S店的格局也在持续变化：2025年底全国4S店数量降至32432家，退网数量达到4961家，较2024年有所放大。进入2026年，资金链断裂与市场波动仍在推动部分经销商退出或转型，行业格局正在向更高效、对市场更具响应性的模式演化。
出海与行业变革
在出口层面，行业正通过“出海”来缓解国内市场的库存压力与利润下滑势头。新能源车出口比重持续上升，6月新能源车出口占比达到新高，燃油车出口增长也保持在较高水平。这使得一些品牌通过海外市场来疏解国内库存压力，同时也带来新的利润增长点与风险点。中升集团与和谐汽车等行业巨头的动态，反映出经销商在豪华品牌渠道与新能源品牌之间的策略调整：部分门店继续巩固传统豪华品牌的基本盘，同时向新能源领域加码，进行门店改造与品牌重构。行业协会层面也在推动常态化沟通机制，扶持库存管理与政策兑现，帮助经销商在降本增效之路上获得更多外部协同。政策端的托底动作亦在加速落地，通过以旧换新、报废更新与地方消费刺激等措施，改善消费信心，推动后市场需求释放，缓解总体市场的疲态。
市场趋势与未来信号
在结构性调整的背景下，新能源渗透率维持在高位，燃油车的低迷与退出速度将直接影响产能配置与排产策略。出口端的强势为国内厂商提供另一条增收通道，但也要求对海外市场的合规、质量与服务能力进行持续投入。经销商层面，资金周转与现金流压力仍需通过优化库存、提升售后毛利、探索多元化业务模式来缓解。行业内部的协作与联盟化也在加强，豪华阵营的经销商开始通过合力解决库存与返利问题，推动渠道治理向更高效的方向发展。市场正在以更灵活的方式消费与生产之间建立新关系，新能源与燃油两翼并行的态势将持续一段时间，行业各方需要在稳健经营基础上寻求新的利润增长点与降本路径。
当前局面呈现多元协同的调整格局，市场参与者在价格、渠道、产能与出口之间不断擦边寻求平衡。随着暑期消费需求的释放与政策支持的持续落地，行业有望在结构性修复中逐步显现出回暖信号。
