7月20日，比亚迪收在93.92元，日内先冲后落，最后只涨0.48%，盘面给出的信号很清楚，95元上方，抛压还在，短线更像在等方向，不像直接起涨。
当日开盘93.49元，和前一日收盘93.47元几乎贴平，最高摸到95.28元，最低到92.77元，振幅2.69%，成交额41.20亿元，换手率1.26%，量比0.79。这个量能不算强，说明资金并没急着追。更值得看的是分歧，主力净流出1.18亿元，超大单净流出2.56亿元，大单却净流入1.38亿元，中单和小单也都在买，像是大资金在撤，小资金在接，盘面不齐整。
北向资金的动作也没变轻，截至6月30日，持有1.70亿股，较上季末少了14.00%，持股市值降到135.15亿元，少了72.37亿元。近3日主力资金又累计净流入7.25亿元，短线情绪比前一个阶段松动了一些。横向新能源车板块今天并不抢眼，比亚迪这根K线，更像跟着板块走，没能走出独立强势。
业绩层面，低点大概率已经过去。2026年一季度，公司收入1502.3亿元，同比降11.8%，环比降36.8%；归母净利润40.8亿元，同比降55.4%，环比降56.0%。瑞银的判断里，一季度承压，主要是国内电动车销量偏弱，加上季节因素。可毛利率还在修，Q1毛利率18.8%，比上一季回升1.4个百分点，这个细节没法忽略，说明产品结构还在往上调。
更受关注的是二季度。摩根士丹利预计，比亚迪二季度净利润会回到90亿元，销量约110万辆，环比增58%，其中国内销量环比增68%，海外销量环比增47%。按它的测算，二季度收入可到2170亿元，环比增45%，单车利润也会抬到7600元，明显高于一季度的5700元。这个修复幅度，市场已经开始往前看。
销量本身也在修。6月新能源汽车销量40.35万辆，同比增5.5%，环比增5.2%，单月第一次站上40万辆。1至6月累计180.85万辆，虽然同比还少15.7%，但降幅在收窄。海外这条线更直接，6月出口17.53万辆，成了目前最稳的增量来源。7月16日，巴西卡马萨里工厂第10万辆新能源车下线，工厂在岗员工已超5500人，月产约2万辆，年底计划提到2.5万辆，这条海外产能线，正在往前推。
估值这边，当前动态市盈率52.41倍，静态市盈率26.25倍，市净率3.69倍。按机构对2026年全年416.41亿元净利的预测算，当前对应PE大约20.5倍。放在一个仍有近三成增速预期的龙头身上，这个位置并不算离谱。34家机构给出的全年净利预测一致性还在，东方证券目标价125.28元，里昂目标价120元，近六个月机构平均目标价约124元，离现价仍有一段差距。
技术上，93元到95元这带已经磨了几天，今天再度冲到95.28元就回落，说明上方卖压还在。最近1日主力成本93.72元，20日主力成本86.19元，现价略高于短线成本，也明显高于中线成本，短线资金算是没有亏太多，长线进场者多数处在浮盈区。20日均线在87元附近，仍是下方托底位，88.68元是短支撑，90.99元是近端压力位，95元则是眼下最硬的门槛。
明天更像三种走法里的一种要么继续在92.5元到95元之间晃，要么借二季度预期去试95元上方，要么再回踩92.77元和90.99元一带。真正要盯的，不是单日涨跌，而是95元能不能被稳住，量能能不能从41.20亿元往上抬，北向资金是否止住连续减持。8月29日半年报披露前，盘面大概还会反复几次。
