国家能源局启动“人工智能+”能源试点工作，聚变智能控制迎来政策东风。
近日，国家能源局综合司发布《关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知》（国能综通科技〔2025〕168 号），标志着我国在“人工智能+”与聚变交叉领域迈出重要步伐。此次试点工作聚焦 2025 年 9 月发布的《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》中提出的八大类场景与 37 项重点任务，通过创新机制推动能源智能化升级。值得关注的是，“可控核聚变智能控制”在《意见》中被明确列为“人工智能+核电”典型应用场景。此次通知通过面向能源企业征集高价值应用场景、组织技术供给方“揭榜挂帅”，推动试点项目落地，旨在形成可规模复制推广的综合解决方案与商业模式，提升能源行业智能化水平。根据通知，申报单位需在 2025 年12 月 29 日前完成高价值应用场景申报。
韩国启动创新聚变偏滤器研发中心，英美联手合作开发中性束技术。
1）2025 年 12 月 1 日，韩国聚变能源研究院（KFE）在大田奥诺玛酒店举行了“创新聚变偏滤器研发中心”（Innovative DivertorR&DCenter）启动仪式。该中心隶属于韩国政府 10 月启动的“2025 全球顶尖战略研究组”（2025 Global TOPStrategic Research Project）计划，是该计划下聚焦聚变能源领域的重点项目之一。本次启动仪式旨在公布中心的未来研究计划，并明确其合作框架的整体方向。
2）2025 年 12月 2 日，英国原子能管理局与美国私营聚变能源公司TAETechnologies 达成双边互惠投资承诺，旨在将 TAE 专有的粒子加速器技术推向全球市场。
行业进入密集招标期，聚变行业资本开支有望持续扩大
近期，聚变行业频现大额招标，除此次聚变新能公司发布超 20亿元采购项目外，据聚变产业联合会官微于 25 年 11 月 13 日报道，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所近期发布采购项目合计预算金额超 13 亿元，主要为涉氚相关平台，包括：氚安全防护平台项目（5.14 亿元）、内燃料循环平台项目（约 3.72 亿元）、固态包层氚提取与回收实验平台项目（2.47 亿元）、液态包层氚提取系统项目（2.12 亿元）等。我们认为，伴随聚变行业多个项目稳步推进，新路线及项目不断发布，行业进入密集招投标期，建议关注BEST 项目、“星火一号”、“中国环流四号”、CFEDR 等项目的后续进展。
AI 驱动用电结构重构，聚变能源战略价值凸显
麦肯锡预测，伴随云计算、加密货币、AI 需求激增，预计 2050年数据中心用电量将占全球总用电量的 5%-9%。聚变能作为“人类终极能源”，具备较高战略价值，AI 巨头纷纷对聚变能进行布局。2023年，Helion 宣布与微软达成全球首个聚变电力购电协议，约定 2028年起正式交付 50MW 商用聚变电力；25 年 6 月，谷歌与美国 CFS 公司签署购电协议，从 CFS 计划于 2030 年代在弗吉尼亚州建设的 ARC 核聚变发电站购买 200MW 的电力；25 年 8 月，CFS 宣布完成 8.63 亿美元融资，投资方包括英伟达旗下风投、Alphabet 等；25 年 11 月，据硬氪报道，国内核聚变技术公司星能玄光完成数亿元 Pre-A 轮融资，由蚂蚁集团领投。我们认为，基于未来 AI 产业发展对于用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力。伴随可控核聚变产业进程的不断推进，高价值量环节公司有望持续受益。
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