造车利润不如织布。2026年7月，中国汽车工业协会披露了一组足以让行业沉默的数据：上半年国内整车制造环节平均净利率跌至1.5%，创近十年新低。按单车均价20.2万元折算，一辆新车落地，整车厂净赚不过3000元。赛力斯从上年同期盈利29.41亿元变为净亏15亿至18亿元，广汽预亏超40亿元，北汽蓝谷预亏近20亿元——仅四家车企预亏上限就突破90亿元。
就在这样的至暗时刻，竟有跨界新玩家宣称要造车。追觅科技2025年8月高调官宣整车计划，楚能汽车2024年底成立并迅速推进实车验证。他们到底图什么？
1.5%的数据背后，是汽车行业利润结构极度失衡的现实。
上游吃肉，下游喝汤。动力电池约占整车成本的40%至50%，对于经济型车型，这一比例甚至逼近60%。锂电产业链30余家上市公司上半年业绩预告，除3家外全部预增或扭亏，天齐锂业预增超3000%，赣锋锂业净利润36.5亿至46亿元。宁德时代一季度归母净利润达207.38亿元——仅一个季度的盈利规模，就超过了七家A股整车企业上半年的预亏总额。毛利率24.8%的电池供应商，与利润率1.5%的整车厂，形成了产业链上最刺眼的剪刀差。
下游价格战无休无止。2026年上半年，国内乘用车累计零售量同比下滑超过20%，但新车发布反而愈发密集，平均一天6场发布会。谁都不敢停，所有人都在一个缩小的蛋糕上拼命降价抢食。1至5月，汽车行业收入同比增长1.4%，成本增幅却达2.3%，利润同比下降20%。有车企高管在闭门论坛上形容这种处境：“整车厂被钉在十字架上，左边交智能税，右边交电池税。”
产能过剩进一步压缩利润空间。国家统计局数据显示，2026年二季度汽车制造业产能利用率为70.8%，上半年为70.6%，均低于75%的安全线。中国汽车规划产能已突破5500万辆，年实际产销不足4000万辆，供需失衡之下，大量工厂闲置，固定成本分摊加剧。
在行业利润薄如刀片时选择入局，要么是疯子，要么有别人没有的底牌。
楚能：电池与渠道的双重闭环
楚能汽车的入场逻辑，几乎是“全产业链垂直整合”的教科书式推演。这家公司于2024年12月成立，注册资本20亿元，由恒信汽车集团与实控人代德明各持股50%。而代德明同时是楚能新能源的大股东，后者已在武汉、孝感、宜昌、襄阳建成四大电池生产基地，2026年上半年储能电芯出货量冲至全球第三。
换言之，电池厂、经销商、整车厂三块招牌，背后是同一个实控人。楚能汽车董事长即由代德明本人担任，这种“老板亲自下场管整车”的架势，在当下新势力中已极为罕见。
自有电池供应带来的成本优势是实打实的。据测算，电池自供可使整车BOM成本降低约8%至10%，在1.5%的行业利润率下，这相当于凭空多出近10个点的防御缓冲。而恒信汽车在全国60余城布局的300多家4S店，则让楚能绕开了最烧钱的渠道建设环节。2026年7月，楚能首台工程测试车在研究院试制中心下线，首款车型定位15万至20万元家用中型增程SUV，对标问界M5、零跑C11，主打性价比走量策略。
代德明的赌注是：用电池利润补贴整车，用渠道优势降低流通成本，最终在微利市场中靠规模存活。但100亿元自有资金能否撑到盈亏平衡，仍是未知数。
追觅：技术平移的梦想与撞墙
如果说楚能是“实业派”的逆周期豪赌，追觅则代表了一条截然不同的路径——从扫地机器人到智能汽车，试图将电机、传感器、算法等技术迁移至新赛道。
追觅科技成立于2017年，主业是智能清洁家电，2025年8月正式官宣造车，提出“中国研发、德国建厂、2027年海外量产”的战略，并发布了三大造车项目：星空计划、星宸未来、星际穿越，分别对应超跑技术线、整车商业化中台和家用豪华SUV。从Nebula NEXT01纯电超跑概念车CES首秀，到硅谷全球发布会，追觅的动作一度让外界以为它真的要成为下一个小米汽车。
但故事的转折来得比预期快得多。2026年6月，追觅集团宣布战略收缩，将200多个业务单元整合为四大核心赛道，原三大造车板块全部撤销独立事业部，整车量产计划全面暂停，仅保留电机、电控等三电底层技术预研。从官宣到收缩，不过十个月。
追觅缺的不是技术想象力。其扫地机器人业务在2026年第一季度登顶全球销量与销售额双料冠军，研发投入占营收7%以上，全球专利申请突破6300件。但汽车产业长期积累的体系能力——供应链管理、质量控制、渠道建设、售后服务、品牌认知——不是靠一款概念车和一个故事能够快速补齐的。造车从来没有捷径，追觅用十个月的时间验证了这句话。
汽车行业不会再奖励简单的进入者。但新玩家并非完全没有机会，关键在于是否能找到属于自己的“非对称优势”。
成本优势是第一道护城河。楚能依靠自有电池和渠道，将固定成本和变动成本压缩到极致，这是目前能看到的最清晰的路径。但成本优势必须最终转化为消费者能够感知的价值，否则产业链能力只是企业内部优势，并不会自动变成市场竞争力。
差异化技术是第二道防线。避开主流轿车和SUV的红海，聚焦越野、物流、共享出行等细分市场，用技术壁垒形成护城河。但这条路径的挑战在于，细分市场的规模有限，且技术验证周期长。
商业模式创新则是第三条路。硬件微利加软件服务、车电分离降低购车门槛、与地方政府合作以产能换政策支持——这些模式在行业低迷期反而可能获得更多关注。但前提是，企业要有足够的耐心和资金储备，撑到模式跑通的那一天。
当行业平均利润薄如纸片，这些新玩家是勇敢的破局者，还是最后的“接盘侠”？欢迎在评论区留下你的判断。
