吉利汽车获机构看好，目标价26港元背后有这些考量

吉利捅破300万天花板，但悬在头上的那把高端“钝刀”更吓人了

2025年，吉利年销量历史性地冲上了302万辆，大幅超额完成目标。看着这光鲜数字，中金转头就发报告唱多，调高利润预期，喊着“跑赢行业”。一派锣鼓喧天，但我得说句扎心的大实话：吉利正坐在一个危险的跷跷板上。一头是银河系列撑起的销量狂欢，另一头是迟迟冲不上去、甚至有点停滞的高端化大旗。这可不是什么健康增长，这叫“偏科”。

这不是杞人忧天。看看同时期的数据，理想、蔚来这些新势力冲高端磕磕绊绊，极氪的日子也没好到哪去。大家日子都不好过，这更说明冲高是个地狱级难度的副本，不是靠堆产品数量就能通关的。中金的报告里，把“多品牌协同释放盈利弹性”当成未来王牌。恕我直言，这饼画得太早。当吉利、领克、极氪的产品线越来越密，价格带开始重叠的时候，协同的背面就是“内耗”。自家兄弟在展厅里抢客户，那画面可一点都不“协同”。

所以，真相有点残酷。吉利目前的大胜，本质上是一场靠精准定位中低端市场、用极致性价比打出来的“局部胜利”。这很牛，没得黑。但这就像健身只练一条腿，块头再大也跑不稳、跳不高。资本市场今天可以为300万辆的销量神话欢呼，明天就会质问：你的利润天花板在哪里？你的品牌溢价什么时候能提上来？光靠银河一条腿，能跳进真正的国际高端牌桌吗？

吉利的挑战，从来不是能不能卖更多车，而是能不能卖更贵、更值钱的车。2026年345万辆的目标已经立起来了，数字游戏可以继续玩。但压在吉利心口的那块石头——如何让极氪为代表的“高端梦”真正起飞，让品牌摆脱“以价换量”的宿命——只会越来越重。这条路走不通，300万辆的盛宴，也可能只是一场虚胖的狂欢。你说，吉利这看似完美的增长曲线，是不是在掩盖一个危险的失衡陷阱？