比亚迪财报大放异彩：利润翻倍，新能源巨头的崛起之路

部分主要车企近期陆续公布2025年一季度财报。在全球汽车行业普遍面临挑战的背景下，中国新能源龙头企业比亚迪展现出强劲增长势头，多项核心指标创下历史新高。比亚迪负债率下降至70.7%，有望降至“6”字头。

利润逆势倍增：比亚迪一季度实现营业收入1703.6亿元，同比增长36.35%；净利润91.55亿元，同比增幅达100.38%，成为全球主流车企中唯一实现利润翻倍的企业。这一表现显著优于国际同行，特斯拉同期净利润下降71%至30亿元，大众、通用等跨国车企利润降幅均超过30%。值得关注的是，比亚迪在保持高速增长的同时，研发投入达142亿元，同比增长34%。

中国市场优势凸显：作为全球最大新能源汽车市场的主场选手，比亚迪一季度在华销量突破100万辆，同比增长60%，市占率攀升至38.2%。在刚刚落幕的上海车展上，比亚迪携全品牌矩阵亮相，发布第五代DM混动技术及e平台4.0纯电架构，推出腾势Z9GT、仰望U7等多款高端车型。根据规划，2025年将推出超20款全新车型，涵盖从8万元至百万元的全价格区间。

全球化战略加速落地：尽管未在财报中单独披露海外数据，但多方数据显示比亚迪一季度出口量突破15万辆，同比增长超150%。公司在泰国、巴西、匈牙利等地加速建设生产基地，首批滚装船已投入运营，全年规划出口运力达30万辆。董事长王传福在业绩说明会上强调，将投入100亿元专项资金用于海外渠道建设，目标在2026年前进入全球80%的新能源汽车市场。以同等规模的比亚迪、通用和福特为例，更能凸显国内车企在负债指标上的优势。2024年，比亚迪销售427万辆，与通用、福特规模相近。但福特和通用的资产负债率分别为84.27%和76.55%，比亚迪仅为74.64%；福特和通用总负债在同期营收的占比超过100%，比亚迪仅为75%；通用和福特的有息负债分别占总负债的61%和66%，比亚迪仅为5%，偿债压力明显更小。

技术驱动增长模式：区别于传统车企的收缩策略，比亚迪持续加码前沿技术布局。财报披露，公司在固态电池、智能驾驶、整车一体化压铸等领域的研发转化率已达72%。其中，城市NOA功能已在全国100个城市开放测试，L3级自动驾驶系统预计三季度量产装车。值得注意的是，比亚迪经营性现金流净额同比增长46%，应收账款周转天数缩短至32天，显示供应链管理能力持续优化。

面对全球贸易环境的不确定性，比亚迪维持全年业绩指引，预计2025年营收突破7000亿元，净利润目标570亿元。分析人士指出，随着高端品牌矩阵完善和海外市场放量，公司单车均价已由去年同期的16.2万元提升至18.5万元，毛利率有望从当前的20.07%进一步攀升。在最新发布的员工持股计划中，比亚迪设定了2025-2027年营收年增10%的考核目标，核心团队与长期发展的深度绑定为后续增长注入确定性。