7月12日晚赛力斯发了2026年上半年业绩预告，第二天A股开盘就往下砸，全天跌了10%，盘中一度触及跌停，市值直接失守千亿，和年初比已经蒸发了超过1000亿。
2025年它还刚交了份亮眼的年报，全年营收1650.5亿，净利润59.6亿，毛利率28.8%，是新势力里仅次于理想的第二个全年盈利的车企，问界系列一年卖了超40万辆，华为背书加爆款车型，那时候确实是友商眼热的优等生。
这才过了半年，预告里上半年归母净利润要亏15到18亿，扣非净利润亏得更多，22到25亿。 拆到二季度单季，光问界系列就亏了19到21.5亿，整个二季度问界卖了9.1万辆，摊下来每卖一辆要亏2万多。
销量其实没掉太多，上半年问界累计交付16.82万辆，同比还涨了10.2%，但6月单月只交了30331辆，同比降了30.19%，是上半年第二次单月下滑，二季度整体销量10.81万辆，同比降了17%。
公告里给的亏损原因有两个，一个是原材料涨价，一个是资产减值计提。 张兴海6月中旬在行业演讲里提过具体的成本涨幅：车规级存储芯片去年单位成本20块左右，现在已经涨到100块，单这一项就推高单车成本3000到7000块；碳酸锂去年低点7.5万/吨，5月已经回到20万/吨，涨幅超160%，加上铝、铜这些工业金属的涨价，问界平均单车制造成本涨了1.5到2万。
现在行业价格战还在打，车企不敢随便把成本涨的部分转嫁给消费者，多出来的成本只能自己扛，上半年问界卖了16万多辆，光原材料涨价这块就多掏了二十多亿。 资产减值那边是车型换代和技术迭代，老产线、旧款车型的存量资产要做审慎调账，这笔是一次性的，但也实实在在压了二季度的利润。
华为背书的光环这两年其实也在淡。 2024年问界在鸿蒙智行整个体系里的销量占比还能到87%，2025年降到71.8%，2026年6月已经掉到59.91%，智界、享界、后续还有尊界，都在分华为渠道的流量，赛力斯不再是鸿蒙智行里唯一的爆款载体。
它也在铺华为之外的盘子。 之前参股的赛豆科技已经做了股权调整，赛力斯持股降到32.96%，不再并表，做的是20万级AI原生车，首款车AIVA ME7年内会亮相，用的是火山引擎的豆包大模型。 6月它还发了首款人形机器人"小赛"，现在已经在重庆超级工厂和部分问界门店落地用，年底计划小批量出3000台，铺到鸿蒙智行的门店里，一边做B端制造场景，一边试C端服务场景。
问界自身的产品也在分层，5月上的新问界M9顶配价格冲到50万以上，拉高整体毛利率，今年推的两款纯电M6，Max版22.98万、Max+版24.98万，价格往下探走量，上市54天累计交付超3万辆。
2026年一季度末赛力斯账面货币资金还有638.54亿，短期借款为0，长期借款36.48亿。
