广汽集团预亏超80亿，日系合资车为何集体失速？

广汽集团的2025年业绩预告令人揪心。

1月30日，公司披露全年预计归属于母公司股东的净亏损在80亿至90亿元之间，而上一年同期还实现了8.2亿元的盈利；扣除非经常性损益后的净利润预期更是亏损89亿到99亿元，较2024年的－43.51亿元进一步扩大。

这意味着，广汽集团已连续两年深度亏损，而且幅度明显加大。作为曾经的国内一线汽车集团，这样的情况极为少见，凸显其正面临严峻的经营挑战。

从官方披露来看，导致亏损的原因主要有几个方面：

首先，行业竞争在过去一年中异常激烈，产业格局快速变化，尽管二季度销量有所回升，但全年表现依旧不及预期。

其次，为了应对市场变动，公司加大了销售投入；而新能源产品结构调整、无形资产及存货减值计提等，进一步侵蚀了利润。

此外，部分合营企业加快新能源转型，对产线进行优化调整，其中的资产减值也拖累了投资收益。

产销数据同样不容乐观。

2025年，集团总产量为174.4万辆，同比下降近9%；销量172.1万辆，同比降幅超过14%。旗下重要板块广汽传祺全年产销下降幅度最大，12月份同比跌幅更是超过50%；广汽埃安作为新能源主力，全年产销下滑幅度也都在15%以上；广汽本田则分别下降约14.82%和25.22%。

广汽丰田成为少数增长的板块，全年产量和销量同比增长约2.5%左右，但增幅有限，难以抵消其他板块的下滑。

事实上，广汽的困境早有迹象。

2024年，其营业收入同比下滑近17%，归母净利润仅8.24亿元，同比骤降逾八成，这一利润水平对于千亿营收规模的车企来说已形同虚设。而且这仅有的利润，很大一部分来自非经常性损益，如资产处置收益和政府补助，而非核心制造与销售环节。进入2025年，前三季度亏损已超过47亿元，营收同比下降超过一成，第四季度显然也难言乐观。

问题的根源在于，广汽集团长期依赖的利润支柱——广汽本田和广汽丰田，正面临挑战。面对全球汽车电动化浪潮，两大日系母公司在转型上显得保守迟缓，产品结构仍以燃油车和传统混动为主，智能化和“三电”技术竞争力有限，错失了快速增长的新能源市场。与此同时，消费者的购车标准已发生变化，智能体验和电动性能成为新的核心竞争力，日系的传统优势迅速被稀释。

价格战的持续，也让整个行业的利润空间被严重挤压。成本难以同步下降，就只能承受亏损。自主品牌板块——广汽埃安和广汽传祺，本被寄予厚望，但各自的短板同样明显，从销量数据即可管窥一斑。

可以说，这次大幅亏损，是广汽在产业变革中旧有模式逐渐失效的集中体现，核心在于低估了电动化与智能化转型的速度与深度。

不过，广汽也在积极调整，包括持续推出新能源车型、与科技企业深度合作、拓展海外市场等。如果未来两三年新产品获得认可，与华为合作的成果落地顺利，或许有望扭转困局；反之，则存在进一步被边缘化的风险。

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