曾经的新势力销冠，如今负债265亿，哪吒汽车的重整之路充满挑战。
9月12日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司破产重整案第一次债权人会议以网络形式召开。这次会议揭示了这家曾经的新势力销冠企业的艰难处境：截至今年6月12日，哪吒汽车账面资金仅剩1545.91万元，库存车辆2238辆。
与此同时，共有1631家债权人向哪吒汽车管理人申报债权，债务总额达到约265.8亿元。截至本次会议，管理人已完成审查确认债权总金额为51.83亿元。
资金枯竭：巨额债务压顶，职工工资拖欠
哪吒汽车的财务困境令人震惊。据债权人会议披露的信息，这家曾经年销15.2万辆登顶新势力销冠的品牌，如今账面资金仅剩1545.91万元。
公司资产主要包括：位于浙江省桐乡市经济开发区的350亩工业用地、车间内的生产线集成设备、生产模具及工装、运输工具和实验设备等机器设备，以及自主开发的软件产品和注册商标“哪吒汽车”等知识产权。
债务情况更为严峻：截至8月31日，债权人申报债务总额约265.8亿元，其中已完成审查确认的债权金额为51.83亿元。
更令人揪心的是职工权益问题。合众新能源及其关联公司目前尚拖欠5000余名职工的工资、经济补偿金、补贴福利、报销款项、公积金等共计约4.6亿元。
破产原因：行业价格战冲击，差异化竞争失败
管理人分析了哪吒汽车破产的多重原因。自2023年开始，由于行业竞争加剧，市场份额向头部企业集中，且头部企业的持续降价进一步挤压二线品牌的生存空间。
面对行业整体下行和内部高昂成本的双重压力，公司盈利能力直线下降。为顺利推进IPO，哪吒汽车清偿了大部分银行贷款，致使营运资金面临一定压力，后因上市未成功进一步加剧了资金紧张的状况。
在内部，哪吒汽车在产品定位上未能形成差异化竞争优势，为主力车型投入巨额研发费用，而销量远未达预期带来了“中低端市场利润薄、高端市场突破难”的双重困境。
2024年10月开始部分生产线停工，生存空间进一步受到挤压。合众新能源通过主动降低运营成本并启动E轮融资展开自救，但该轮融资以失败告终。
2024年至今的大量涉诉案件日益增多并冻结了哪吒汽车的银行账户，查封了名下资产，进一步引发连锁反应，加剧企业的资金链问题。
继续营业：维护资产价值，保障40万车主权益
此次债权人会议的一个重要议题是哪吒汽车继续营业的方案。管理人表示，哪吒汽车继续营业能够维护债务人的资产价值。
“通过破产重整期间的继续营业，可以保持对资产的必要维护，避免因功能性的贬损乃至报废，造成财产价值重大减损”。
哪吒汽车目前车主规模仍然超过40万人。“继续营业能通过持续提供保障服务，维持车主群体对债务人品牌的基本信任”，管理人方面表示。
稳定的用户基础能保留债务人的品牌核心价值，为吸引优质重整投资人和复工复产奠定基础，避免品牌价值在重整期间出现大幅下降。
继续营业的方式主要是缺陷车的补装和售后维保工作的重启恢复。方案明确，哪吒汽车继续营业的期限将自9月12日起直至公司破产重整程序终止。
车联网服务中断：联想懂的單方面终止服务
9月11日晚间，哪吒汽车管理人通过微信公众号发布声明称，广东联想懂的通信有限公司未提前告知即单方面终止了对哪吒汽车的车联网流量服务。
管理人称“自接管后，一直致力于保障车主权益，积极履行与广东联想懂的通信有限公司签订的《分期支付协议》及《车联网服务协议》”。
联想懂的则发布声明回应称：合众汽车因经营问题，“一直”未能按时支付该司相关服务费用。联想懂的经过长达数月的沟通、协商，仍未能就费用支付问题达成一致，给公司经营造成巨大的成本压力。
这一争议导致哪吒车主面临车联网服务中断问题，影响了车辆的正常使用体验。
重整前景：引入战略投资，保障职工权益
合众新能源已于8月4日发布公告，面向社会公开招募重整投资人。此次招募对意向投资人的行业属性未设限制，但明确提出优先考虑具备产业资源整合能力、能提供明确产业支持，或具有同等规模企业投资/经营/收并购经验、与新能源汽车行业相关运营能力的申请人。
据管理人透露，已有70多名投资人报名参与。
对于职工权益保障，管理人表示由于所涉职工人员众多、用工关系复杂等，暂未完全调查完职工债权。此次会议后，管理人将会同审计机构加快职工债权的核查进度并及时公示。
本次会议包括财产管理、继续营业、债权人委员会方案及议事规则等在内的方案尚需债权人投票表决，投票结果将于9月28日表决结束后的3个工作日内宣布。
哪吒汽车的管理人正在尝试恢复部分业务，缺陷车辆补装工作和售后维保工作的重启恢复已提上议程。
他们希望通过破产重整期间的继续营业，保持对资产的必要维护，避免因功能性的贬损乃至报废，造成财产价值重大减损。
超过40万哪吒车主的规模是品牌价值存续的重要根基。管理人称稳定的用户基础能保留债务人的品牌核心价值，为吸引优质重整投资人和复工复产奠定基础。
债权人会议的表决结果将于9月28日结束后的3个工作日内宣布，届时哪吒汽车的命运将会更加明朗。
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