保时捷2025财年业绩承压 启动史上最大战略调整谋转型

转自：中国证券报·中证网

中证报中证网讯（记者 龚梦泽）3月11日，保时捷发布2025财年财报，全年营收与利润均出现明显下滑，全球销量同步走低，核心市场表现承压。

作为大众汽车集团核心利润板块，保时捷此次业绩变化引发行业关注。其同时宣布，启动公司历史上规模最大的战略与组织调整，推出2035战略计划雏形，通过一系列举措推动企业转型，力求修复盈利状况。

财报数据显示，2025财年保时捷实现营收362.7亿欧元，同比下滑9.5%；营业利润4.13亿欧元，较2024年的56.4亿欧元大幅下降，销售回报率从14.1%降至1.1%，汽车业务现金流为15.1亿欧元，同比减少22.2亿欧元。

销量方面，保时捷全球全年交付新车27.94万辆，同比下降10.1%，其中仅北美市场交付量基本保持稳定，其余核心区域均有不同程度下滑。中国市场作为其曾经的全球最大单一市场，全年交付4.19万辆，同比下滑26%，已连续四年销量走低。德国本土市场交付3万辆，同比下滑16%；除德国外的欧洲市场销量也下滑13%。值得注意的是，尽管整体销量下滑，保时捷纯电动汽车交付占比提升至22.2%，较2024年的12.7%大幅增长，高于最初预期。

对于业绩下滑的原因，保时捷方面表示受多重因素叠加影响。一方面，企业全年产生39亿欧元特殊支出，其中产品战略调整及公司规模优化相关支出约24亿欧元，美国关税影响带来的支出约7亿欧元，电池相关业务产生的额外费用约7亿欧元。另一方面，全球政治经济环境的不确定性，叠加豪华车市场竞争加剧，核心市场销量萎缩进一步挤压了盈利空间。

面对当前发展形势，保时捷新任首席执行官骆明楷在财报会上表示，管理团队已完成对企业现状的系统分析，正在推进针对性优化举措。其宣布的2035战略计划雏形包含三大核心方向，即坚守“质大于量”原则明晰高端定位、聚焦核心推进务实转型、全力增效提升企业敏捷性。该战略完整蓝图将于2026年秋季正式公布。

骆明楷同时透露，保时捷将向更精简、高效的方向转型，通过优化产品矩阵、严控成本修复盈利，研究推出定价高于911的双门跑车新车型及衍生版本，同时延长燃油车与混合动力车型生命周期，精简组织架构并压降运营成本。

针对不同市场，保时捷也明确了发展策略，已对美国产品两次上调价格；对于中国市场，骆明楷明确表示，不参与纯电领域价格战，将继续挖掘燃油车型存量需求，推进全新纯电动Cayenne优质车型量产。

保时捷首席财务官白禹翰表示，2026年中国市场销量预计将进一步下滑至3万辆，且年度调整措施仍会对盈利产生数亿欧元的一次性影响，但企业愿接受短期影响，中期目标仍是保持符合品牌标准的高利润率。

对于2026财年发展，保时捷给出业绩指引，预计全年营收将介于350亿欧元至360亿欧元之间，与2025年基本持平；集团销售回报率将回升至5.5%至7.5%，汽车业务净现金流利润率预计在3%至5%之间。