先别急着唱衰。10月8日赛力斯那份产销快报出来，9月新能源汽车销量同比下滑34.48%。一时之间，所谓“赛力斯销量大跌”等消息引发关注。但如果你只盯着这一个月的数字，很可能会错过这家公司真正在发生的事。
赛力斯
先说清楚9月到底出了什么事。
数据本身不假。赛力斯9月新能源汽车销量2.93万辆，去年同期是4.47万辆，少了将近1.5万辆。相比去年同期，其销量确实下滑了三成多。
应该说，这个销量数据降幅还是比较大的。所以，从这个角度来看，赛力斯销量大跌也确实存在。
于是乎，就有声音认为，赛力斯新能源汽车销量下滑，是因为运营模式切换。应该说，合作模式刚刚切换完成，可能会对其销量造成一定的影响。但是，影响真的有那么大吗？
9月产销快报
赛力斯的销量下滑并非从9月开始。官方数据显示，从今年5月份开始，赛力斯新能源的销量就同比下滑了。其中，7月份、8月份，赛力斯新能源的销量同比降幅均在40%以上，超过9月份的销量降幅。
也就是说，相比7月份、8月份，9月份赛力斯新能源的销量降幅反而收窄了。而且，更为重要的是，仔细分析数据显示，与8月份相比，9月份赛力斯新能源的销量虽然同比下滑了三成多，但是却环比上涨了。
所以，从这个层面来讲，即使合作模式切换短期内可能会造成一定的用户流失或者影响，但是9月份的销量数据表现，可能并不足以说明这一点。
问界M8
赛力斯的销量下滑可能是多方面原因造成的。抛却合作模式切换造成的影响，赛力斯新能源汽车的销量下滑，可能是多方面原因造成的。比如说，产品处于切换换代周期，新车型的产能爬坡需要时间。在这种情况下，销量下滑在国内车市并不鲜见。
同时，可能与问界的定位和战略也有一定的关系。比如说，问界方面此前表示，定位“新豪华、高端智能车”，不走低价内卷路线。
加上国内汽车市场竞争激烈，采用华为智能解决方案技术的品牌和车型也增多等，均可能对其销量或者品牌造成一定的影响。当然，需要指出，这仅为我个人一家之言，不代表官方观点，仅供参考。
问界M5
但现在唱衰，可能还为时过早。
车宇世界认为，这家公司的底子，可能远比一时的销量波动要厚得多。如果把视线从9月拉开，看赛力斯2025年的整体表现，画面完全不同。
盈利能力在持续增强。 前三季度营收1105.34亿元，归母净利润53.12亿元，同比增长31.56%。第三季度单季营收481.33亿元，同比增长15.75%，净利润23.71亿元。全年来看，赛力斯新能源汽车毛利率达到28.76%，比上一年抬升了2.55个百分点。这是什么水平？横向对比，我认为，赛力斯的毛利率在整车企业里表现突出。
高端市场更稳了。 问界M9全年交付超11万辆，连续两年稳居50万元级车型销冠；问界M8全年交付超15万辆，稳居40万元级销量第一。两款车型合计占问界总交付量的62%以上。
问界M8
说白了，我认为，一家车企能不能在高端市场站住脚，看的就是这些指标——用户愿不愿意推荐、品牌有没有溢价能力。这两样，赛力斯目前都拿得出手。
技术底座可能正在从“华为赋能”走向“自主可控”。 2025年赛力斯研发投入125.1亿元，同比增长77.4%，研发人员达到9019人，占员工总数41.1%，累计授权专利8046件。广州车展上发布的魔方技术平台2.0，以AI驱动为核心，支持大模型应用和端到端演进，是面向AI驱动的智慧电动汽车平台。超级增程系统以37.5%的市占率位居中国市场第一。
问界M9
这些投入意味着什么？车宇世界认为，意味着赛力斯可能正在构建自己的技术护城河。这跟此前外界对它的刻板印象，可能已经有了本质区别。
全球化布局也在稳步推进。 赛力斯进入70多个国家和地区，累计出口突破数十万台。旗下海外品牌DFSK正式进入埃及市场，产品已覆盖70多个国家，全球销售服务网点超过1000个
问界M9
本文结语：
一家企业的成长从来不是一条直线。赛力斯从2021年与华为合作前年营收不足200亿的边缘车企，到2025年营收1650.5亿元、连续两年盈利的豪华新能源品牌，这段路只走了四年。9月的下滑，放在这个跨度里，可能更像是一次换挡，而不是熄火。
当然，挑战可能也是真实的。单一品牌依赖度过高、问界合作模式切换的可能的短期影响、市场竞争激烈等，都可能造成一定的压力或者挑战。
但赛力斯手里的牌，可能比外界想象的要多。它有28%以上的毛利率做缓冲，有M9和M8在高端市场的定价权，有125亿研发投入构建的技术底子，有“A+H”双资本平台的资金支持，还有大量问界车主的品牌口碑。
9月的下滑是一个信号，但更值得关注的信号是：这家公司有没有在正确的方向上持续投入。我认为，从研发、产品、渠道、全球化这四个维度看，答案是肯定的。当然，具体如何，还是让时间来判断。
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