财报季的幕布缓缓拉开，比亚迪每日净利润超8500万元的背后，广汽集团前三季度净亏损43.12亿元的数字显得格外刺眼。
2025年10月底，中国上市车企三季度财报全部披露。比亚迪以日均超8500万元净利润的规模稳坐“盈利王”，而广汽集团却创下累计亏损超43亿元的历史最差业绩。
同一片市场，为何会出现如此极端的冷暖分化？随着中国新能源汽车渗透率已达46.1%，汽车行业的竞争已从燃油车与电动车之争，转变为转型速度与战略选择的比拼。
01 数字背后的江湖，盈利榜与亏损榜的鲜明对比
2025年前三季度的车企财报呈现出一幅前所未有的分化图景。
在盈利阵营，比亚迪、赛力斯和长安汽车成为民营企业的代表。比亚迪前三季度净利润达233.3亿元，相当于每天赚取超过8500万元。
赛力斯净利润同比增长31.6%至53.12亿元，成为行业“减收增利”的典范。即便是面临挑战的长城汽车，前三季度也实现了86.35亿元的净利润。
在亏损阵营，广汽集团前三季度净亏损43.12亿元，扣非后净亏损更是高达47.75亿元。北汽蓝谷同期净亏损34.26亿元，自2020年一季度以来已连续23个季度亏损，累计亏损额超过295亿元。
更令人深思的是，曾经依靠合资品牌赚得盆满钵满的“汽车国家队”，如今却陷入困境。上汽集团虽然前三季度净利润同比增长17.28%至81亿元，但与比亚迪的差距已经拉开。
这种分化不仅体现在盈利数字上，更反映在企业的生存状态上。一些车企在为如何分配利润而谋划，而另一些车企则在为如何活下去而苦苦挣扎。
02 转型的速度，决定生存的厚度
在这场生死竞赛中，转型速度成为决定企业生存质量的关键因素。
比亚迪前三季度研发费用高达437.5亿元，同比大增31%，持续加码技术创新。其新能源汽车销量已达326万辆，同比增长19%，海外市场表现尤为亮眼，前三季度销量同比暴涨132%。
形成鲜明对比的是，广汽集团前三季度销量同比下降11.34%，新能源车销量也同比下降4.99%。其研发投入不仅没有增加，反而同比下降2.79%至10.05亿元，不足比亚迪的零头。
在转型路线上，企业也做出不同选择。长安汽车全力推进新能源“香格里拉”计划，打造阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大新能源品牌，前三季度新能源销量同比增长59.7%。
而广汽集团则一度误判增程/插混技术的市场机遇，直到2025年8月才发布“星源增程”技术，错失市场先机。
“船大难掉头”在传统车企身上体现得淋漓尽致。体制约束、历史包袱和决策流程，让部分国有车企在应对市场变化时显得步履蹒跚。而民营企业凭借灵活的机制和快速的决策，在这场转型赛中占据了先机。
03 广汽的“战时状态”，一场自我救赎的征程
面对严峻形势，广汽集团董事长冯兴亚宣布公司进入 “战时状态”，开启了名为“番禺行动”的自我救赎。
“每天都要进步，每天都要创新。”冯兴亚在央视《对话》栏目中表示，广汽已意识到形势的严峻性。公司将总部从广州CBD迁往番禺，让“听到炮火的人”做决策，这是一次深刻的自我革命。
在技术路线上，广汽正全力弥补过去的失误。除了发布“星源增程”技术外，公司计划2025年全年研发投入突破100亿元，专注于智能驾驶、智能座舱等关键领域。
更为重要的是，广汽开始打破封闭，积极寻求外部合作。与华为联合打造“启境”品牌，首款产品将于2026年中上市；与京东、宁德时代联合推出“国民好车”，探索新的消费模式。
这些努力已初现成效。第三季度，广汽集团营收环比增长6.98%，汽车销量环比提升11.49%，实现营收与销量连续两个季度环比双增长。
冯兴亚坦言：“有些改革效果立竿见影，有些改革需要稳固一段时间才能看到效果。” 这场自救征程远未结束，但至少已经迈出关键一步。
04 赛力斯的另类破局，与强者共舞的智慧
当大部分车企选择独自迎战行业变革时，赛力斯探索出一条 “与强者共舞”的差异化路径。
通过与华为深度合作，赛力斯打造的问界品牌大获成功。问界M9等高端车型均价约40万元仍热销，推动公司毛利率提升至28.93%，远高于行业平均水平。
这种合作模式让赛力斯实现了“减收增利”的奇迹。2025年前三季度，公司营收仅增长3.67%，而净利润却大增31.56%。在行业普遍“增产不增收”的背景下，这一成绩难能可贵。
赛力斯的成功在于它精准定位自己在产业价值链中的角色。不追求大而全，而是聚焦制造优势，与华为的技术和品牌赋能形成互补。
当然，这种模式也有隐忧。随着华为汽车朋友圈扩大，赛力斯需要思考如何保持自身独特性。公司计划在香港联交所挂牌上市，正是为下一步发展储备资金实力。
赛力斯的案例证明，在产业变革期，找准自身定位比盲目扩张更重要。
05 未来之战，希望藏在变革的缝隙中
尽管当前车企盈利分化严重，但希望正从变革的缝隙中悄然萌发。
国家层面已出手整治汽车产业非理性竞争。2025年7月，多部门联合约谈国内部分头部车企，要求避免恶性内卷和竞争。随后发布的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》为行业健康发展提供政策支持。
海外市场正成为稳定的增长点。比亚迪前三季度海外销量同比暴涨132%，产品已覆盖全球117个国家和地区。长城汽车9月海外销量首次突破5万辆大关，2025年前三季度累计销售33.42万辆。
更为积极的是，整个行业正在从价格战向价值战转变。乘联会秘书长崔东树指出：“随着国家反内卷工作持续推进，对改善行业利润的促进效果也有所体现。”
对于亏损企业而言，能否抓住这轮调整周期至关重要。广汽集团若能借助与华为等伙伴的合作，补齐智能化短板，仍有机会在下一轮竞争中迎头赶上。
北汽蓝谷虽然连续亏损，但通过打造享界、极狐和BEIJING三大品牌，正在寻求差异化突破。
行业的火光并未熄灭，只是换了燃烧的方式。比亚迪日赚8500万元的背后，是中国车企在全球市场的话语权提升；广汽亏损43亿元的阵痛中，蕴含着转型重生的希望。
正如广汽集团董事长冯兴亚所说：“每天都要进步，每天都要创新。”在这场没有退路的转型中，暂时的盈利数字不如持续的进化能力重要。
财报季终将过去，但车企寻求生存和发展的战斗还将继续。毕竟，江湖从未消失，只是高手在不断更替。
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