上半年全球只交了12.23万辆，同比跌16.5%。 同一份财报里，营业利润却从去年同期的10亿出头涨到13.48亿欧元，增幅33.9%。
一边砍人，一边赚钱。 一边没人买，一边还更贵。 保时捷这波操作，怎么看都不像“卖不动了”该有的样子。
10月7日，魏斯阿赫研发中心抛出“Sportwagenschmiede’35”战略，直译叫“跑车锻造厂35”。 到2030年前后削减约9000个岗位，管理岗中期减40%，直接和间接职能先减25%、长期奔30%。 全球员工四万多，这一刀下去接近四分之一。
人工成本目标降约10%，新车型开发成本最高降20%，生产人工最高降30%，销售和分销降20%。 车型衍生版本砍20%，D级和E级高利润车占比拉到约45%，专属定制Sonderwunsch收入目标翻6倍。
翻译得再直白点：不卷数量了，卷单价。
上半年122,306辆交付里，结构已经歪得很明显。 911交付30,534辆，同比涨19.2%，是唯一正增长的主力。 Cayenne 38,141辆，降8.9%；Macan 35,315辆，降21.8%，其中纯电Macan 15,620辆；Taycan 6,219辆，降25.1%；Panamera 9,308辆，降37.8%；718只剩2,789辆，降73.3%，燃油版已经停产。
卖跑车图腾的人还在加价等车，卖日常豪华的都在清库存。
中国最刺眼。 上半年14,501辆，同比跌31.93%，占全球约12%。 2021年保时捷在中国一年9.57万辆，连续多年第一大单一市场；2025年降到4.19万辆；2026上半年就这1.45万辆。 前九个月中国累计21,493辆，同比再跌33%。
门店也在收。 保时捷中国原定从约150家经销商缩到2026年底约80家，6月30日济宁、淮安、南宁兴宁三家中心同一天终止经销业务。 二线城市有些店不接新车订单，只做售后。
以前进店先问“哪个配置加价少”，现在很多人第一句问“车机卡不卡、语音听不听得懂、高速能不能自己变道”。
40万元以上这个价格带，2026上半年国内新能源渗透率约56%，每卖两台就有一台多是新能源。 问界M9在50万元以上SUV连续数月靠前，6至8月蝉联该价位销量首位；蔚来ET9、小米SU7 Ultra把智能座舱、高阶辅助、零重力座椅、大屏、快OTA全塞进50万到百万区间。 保时捷同价位车子不是不能打，但车机导航卡、语音指令少、OTA慢半拍，这些毛病放在国产十万级车上都要被骂，放在百万级跑车品牌上更扎心。
纯电Macan上半年交付1.56万辆，但整个Macan系列仍跌21.8%；Taycan更惨，上半年全球6,219辆，中国部分月份注册量个位数到几十辆的传闻不断。 CLTC续航、城区智驾、补能网络，这三样国产高端新能源讲得最熟，保时捷的纯电故事反而不性感了。
保值率这块最伤老车主。 2022年前后保时捷全系三年保值率接近100%，到2026年6月精真估/流通协会口径掉到58.5%，首次破60%。 Macan指导价57.8万起，深圳部分门店裸车40万以内；Taycan指导91.8万起，部分店裸车70多万。 二手商一看新车优惠这么大，收车直接按“还会再降”出价。 新车敢买的人就更少，循环就这么转起来了。
保时捷官方不叫“降价求生”，叫“value over volume”，价值优先于数量。 中国继续按价值导向卖，不冲量、不随便打价格战。 可经销商账面不会陪演：Macan、Panamera部分库存车卖一辆亏七八万，单车亏损传闻从7万到8万不等；Cayenne部分2025款终端优惠放到8万。 总部说护品牌，门店先活下来，这句话和那个数字对不上。
电动化路线本身也返工。 早些年保时捷喊2030纯电占比超80%，后来电池供应商Northvolt破产、自研电池公司Cellforce关停，2025年计提大笔减值，其中约24亿欧元用于产品战略重整、7亿欧元与电池业务相关。 纯电718推迟，燃油718已停产，导致2026上半年718交付同比跌七成多。 纯电Cayenne今年6月底才开始小批量交付，中国内地Turbo和Turbo Coupé版本要到2026年10月拿首批配额，年底到2027年一季度才批量铺。 中间这段纯电空窗，正好撞上中国买家最看重智驾和OTA的时期。
新战略里，保时捷把盈亏平衡压到年销20万辆以内。 2025年全球交付27.94万辆，也就是说即便再缩三成，账本还能站住。 顶级车平均售价目标提约20%，911 GT3、GTS、Turbo、GT系列继续加戏，再推定位高于911的中置超跑；Rimac和Bugatti权益已经出售，MHP咨询签了出售协议，保时捷工程和数字公司合并成科技公司，Cellforce、电助力自行车、Cetitec陆续关停或剥离。
从“什么新能源都做”退回“跑车+高定+稀缺大车”，这一步很保时捷，也很被迫。
北美上半年37,712辆，跌13.5%；欧洲不含德30,278辆，跌14.4%；德国本土14,938辆，跌6.5%。 不是只有中国不行，是中国跌得最狠、替代最彻底。 北美掉量有美国电动车税收抵免到期原因，欧洲掉量有Macan纯电去年同期高基数原因，中国掉量夹了国产替代、车机短板、保值率下行三件事一起打。
保时捷在上海保留了海外首个综合研发中心，几百人做本土车载系统和智驾适配。 可2026年下半年中国能走量的还是燃油Cayenne、部分Macan燃油尾单、911；纯电Macan和Taycan订单收紧，纯电Cayenne刚到店。 想靠“德系机械素质”把中年老板拉回来，人家现在试完问界M9零重力、蔚来ET9后排屏、小米SU7 Ultra智驾，再坐进卡宴，第一反应常是“这屏幕怎么像上个时代”。
不写“以后会怎样”。 只看眼前：2026上半年营收172.29亿欧元、降5.1%，销售回报率7.8%，比去年同期的5.5%高；战略重组费用下半年还要再花数亿欧元。 裁9000人、留核心研发到2035、把变体砍掉五分之一、把定制营收做六倍，这些动作替换出来的不是“更多保时捷”，而是“更贵、更少、更不像普通人能碰的保时捷”。
中年男人车库里那台银灰911还会发光。 只是现在进店问911的人没少，问Macan、问Taycan、问“家里充电方便吗”的人，很多最后去了隔壁展台的绿牌。
