落地 35 万，开三年，车商收车价 15 万出头。折旧 19.6 万，占落地价 56%，这一截认了。
不认的是另一笔。瓜子二手车 9 月的平台数据里，宝马三年保值率 44.0%，奥迪 46.0%，奔驰 47.1%，三家一起跌破 50%。2022 年这个数字还在 70% 以上。
同样一台车，按 2022 年的行情能卖 24.5 万。少掉的 26 个百分点，落到 35 万的车身上，是 9 万块。
这 9 万不是折旧，是车标掉价。它去哪了？
给结论
BBA 掉的不只是销量，是「车标值钱」这四个字本身。你多掏的那部分钱，正在从残值里蒸发。
📌 本文看点
01
35 万进，15 万出
02
新车价一降，残值就塌
03
蔚来超过 BBA，只是一声信号
35 万进，15 万出
先看车系，因为品牌均值会骗人。
热门车系里，奔驰 E 级 54.2%，奥迪 A6L 50.9%，宝马 5 系 48.1%。
同一份报告里，特斯拉 62.1%，环比持平，是头部豪华品牌里唯一没跌的。
一台 35 万的 5 系，按 48.1% 算，三年后 16.8 万。按宝马品牌均值 44% 算，15.4 万。
你身边那台车，大概率就落在这个区间。三年只剩四成四。
图135 万落地，三年后剩下的和蒸发掉的（数据来源：瓜子二手车 2026 年 9 月报告）
图2三年保值率：BBA 全线跌破五成，特斯拉守住六成（数据来源：瓜子二手车 2026 年 9 月保值率观察报告）
再看大盘。9 月燃油车三年保值率 51.1%，新能源 48.0%。
差距只剩 3.1 个百分点。四年前，这个差距在 20 个点以上。
不是电车突然保值了，是油车跌得更快。
中国汽车流通协会和精真估的联合报告里，保时捷三年保值率从 2022 年的 92.6% 掉到 2026 年 7 月的 56.8%，少了 35.8 个百分点。
连保时捷都守不住，BBA 守不住不奇怪。守住的是特斯拉，靠的是一口价和直营，不靠车标。
新车价一降，残值就塌
很多人以为二手价跌，是因为新车卖不动。
顺序反了。是新车先降价，二手才塌。
2026 年 1 到 5 月，82 款车型官降，燃油车平均降幅 14.6%。
一台指导价 40 万的车，终端裸车价能到 34 万。
二手车商收车，看的是你今天能不能用 34 万买到新的，不是三年前你花了多少。
新车价就是二手价的锚。锚往下挪 6 万，你手里那台三年的车，就得跟着往下挪。
图3折旧只是表面，真正被拽下去的是定价基准
二手车专家刘智驾把保值率拆成三个变量：新车价格体系稳不稳、市场保有量大不大、产品迭代快不快。
BBA 三条全踩。
价格体系，终端优惠动辄 10 万，部分车型六七折。
保有量，盘子不小，但接盘的人在减少。
迭代，电动化转型期，每一代都在否定上一代。
三条里最要命的是第一条。另外两条是慢性病，第一条是急症。
库存是那条急症的放大器。
车商手里压着三台同款，第四台进来就得往下砍价。9 月的车源比往月多，展厅里的车位没变，价格就只能往下走。
所以你会看到一个反常的现象：车况越好、配置越高，车商反而越不敢收。
高配车的买家池子小，压一个月就是资金成本。他宁愿收一台走量的低配。
这也是为什么同一台 5 系，卖给个人能比卖给车商多两万，但你得等，还得自己带人看车、自己过户。
那两万块，是你在替车商干活。
蔚来超过 BBA，只是一声信号
10 月 17 日，蔚来联合创始人、总裁秦力洪给了一组数。
威尔森终端数据，2026 年第三季度，蔚来在中国卖了 111，638 台。
同期宝马含 MINI 是 107，210 台，奔驰含迈巴赫和 Smart 是 99，592 台，奥迪 94，597 台。
蔚来第一次在一个季度里同时超过三家。
秦力洪的原话是：「这条品牌向上的路，并不容易。」
重点不在「不容易」，在「品牌向上」。
2018 年，BBA 三家在中国高端市场的合计份额接近七成。今年，不到四成。
乘联分会的数据更直接：9 月燃油豪华市场同比跌 41%，纯燃油车跌 49%。
新能源渗透率 67%，纯电在整体乘用车里 47.3%，两个数都创了新高。
图4蔚来一个季度卖 11.16 万台，宝马含 MINI 10.72 万台（数据来源：威尔森终端销量、秦力洪 10 月 17 日披露）
这两件事得分开看。
蔚来超 BBA，是新能源在抢增量。
BBA 残值崩，是燃油车在丢存量。
抢增量的那个，不会替你补残值。
谁在这个局面里赚钱
新车降价，厂家疼。二手车商，反而舒服。
收车价压到 44%，卖出去按 55% 挂，中间那道差价就是安全垫。
图5宝马 5 系和它的纯电版本摆在一起，外观差别越来越小（图源：新浪汽车）
难受的是三类人。
- 2022 到 2023 年高位提车的，账面亏 15 到 20 万
- 贷款还没还完的，车值已经低于贷款余额
- 想以旧换新的，旧车抵不了几个钱，新车还在涨
第三类最尴尬。
因为存储芯片涨价，车机里的内存和闪存也在跟着涨。这部分成本，最后会进车价。
旧车不值钱，新车在涨，中间那道缝，得你自己填。
有人问，那我卖给外省行不行？
瓜子 9 月的数据里，同款 15 万级、3 年车龄，黑龙江中位数 8.33 万，湖南 7.06 万，差近 1.2 万。
跨省卖车确实能多拿一点。但那是一万二，不是九万。
现在该卖，还是再等等
燃油车掉得最快的是第 1 年到第 2 年，一年折 7.8 个百分点，第 4 年之后才放缓到 5.2 个。
新能源更陡。1 到 2 年跌 12.4 个百分点，2 到 3 年还有 12.2 个。
所以瓜子给的窗口是：燃油车 3 年内出手，新能源 2 年内。
对 BBA 车主，这条建议要改两个字。
把「3 年内」换成「别再等」。
因为这一轮跌的是定价锚，并非折旧。锚不稳的时候，等待等不来反弹。
准备买二手 BBA 的人，现在价格水位确实低。
但先算清一件事：你买的时候便宜 10 万，卖的时候也会便宜 10 万。
决定你亏多少的是这三年新车还会不会继续降，买入价排在后面。
那个标，还值 20 万吗
三年前花 35 万买 BBA 的人，买的不只是车。
买的是回老家时，村口那几句「混得不错」。
现在这台车值 15 万。那几句话，还值剩下的 20 万吗？
秦力洪说，纯电成为绝对主流的终局正在加速到来。
这话对一半。纯电是不是终局，还得看固态电池什么时候落地。
但有一件事已经发生：车标不再自动等于保值。
你下一次掏钱，是继续为那个标付 20 万，还是为三电和补能付？
这笔账，车商已经替你算过了。他只按 44% 收。
尾声
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— 在下张叁疯 · 一个敢说狠话的科技消费搭子
