整个汽车行业最近围绕“新势力的亏损”吵得不可开交。
炸裂的数据先摆这儿：某头部新能源车企，2023年二季度单季亏损达到了50亿人民币！单季度啊，50亿，别说普通消费者了，就连很多投资人看了都直呼“太离谱了”。这还不是最夸张的，某些二线新势力干脆直接亏到账上连现金流都撑不住，靠不停融资续命。很多人一看新闻就觉得新能源车企是不是快“玩完”了？这钱到底花哪儿了，亏成这样合理吗？
先别急着下结论，我们慢慢拆开说。
先捋一下这些车企的账面情况。以头部的这家企业为例，50亿亏损确实吓人，但如果你往前翻翻数据，会发现它的营收其实不低，单季度已经接近200亿的收入。算一下毛利率，虽然没有豪华品牌的20%、30%那么夸张，但也有将近10%。也就是说，从产品本身来看，这些车并不是“卖一台亏一台”，甚至还能赚点毛利。那问题出在哪儿呢？看一眼研发费用，答案就跳出来了——二季度研发投入超过40亿，再加上市场推广、服务网络的铺设，几乎把毛利全吞了。
再看看别的玩家，是不是都一样？还真是。
蔚来，亏。小鹏，亏。理想，亏得少一点，但你要细看成本结构，它其实是因为砍掉了很多研发和销售预算才实现了微利。为什么这些新势力没一家能赚到钱？因为它们不敢停下扩张的脚步。研发新车、搞自家智能驾驶、建超充站、升级供应链……每一项都得烧钱，而且这钱还不能少花。新能源车企的“卷”，已经不是车型本身了，而是背后整个体系的竞争。谁家的自研芯片更强，谁的辅助驾驶更准，谁能做到更低的电池成本，这些看不见的“技术栈”才是最终赢家。
如果横向对比一下传统车企，差距就更明显了。传统车企的研发投入通常在营收的3%-5%。而新势力们，动辄10%、20%，更激进的甚至超过30%。说白了，传统车企是靠几十年的技术积累慢慢迭代，而新势力只能一口气砸上去，没别的路可走。这种看似“烧钱”的模式，其实是它们的战略选择，因为新能源市场的红利窗口期就这几年，错过了就意味被淘汰。
再多说一句，外资品牌也没闲着。特斯拉虽然做到盈利了，但这家公司的研发投入依然是全球车企里最高的，每年几十亿美金砸进来。而且它靠着在中国市场的销量支持，毛利率一直保持得很健康，全球领先的水平。大众、奔驰、丰田这些传统巨头也在加速转型，只不过它们的动作稍微慢了一点，因为要兼顾燃油车和新能源车两条线。
所以问题回到一开始：这些新势力是不是在乱花钱？其实还真不是。
首先，研发的大头基本是没法省的。电动车不像燃油车那样有一套成熟的供应链体系，大部分核心技术都必须从零开始。特别是智能驾驶，从算法到硬件全都要自研，外包是解决不了问题的。其次，市场推广也不是浪费。新能源车的消费群体比传统车年轻得多，他们对品牌认知、用户体验有更高的要求，车企必须在服务、社区运营上投入更多精力。最后一点，新能源车企大多是直营模式，所有服务体系都需要自己搭建，而传统车企是靠经销商网络，这又是一笔固定支出。
当然，这种“战略性亏损”，也不是没有风险。账上的现金流撑不住，融资跟不上，或者产品没跟上市场节奏，都可能让一个新势力企业迅速崩塌。比如之前某些“造车新势力”，从一线玩家变成边缘角色，就是因为战略没踩对、融资断了、产品力不足多重问题叠加导致的。
那怎么看待这些“吓人”的亏损呢？其实关键不在亏损本身，而在它背后的策略和执行力。如果一家车企在亏损的同时，市场份额继续扩大、产品竞争力不断提升，那它就还有机会翻盘。反之，如果只是无效烧钱，研发和市场没能带来实际成果，那这样的亏损才真的危险。
回到开头提到的那家车企，它的亏损确实让人咂舌，但你把数据拆开看会发现，这些钱大部分都花在了未来的技术和服务上。它也许短期内看起来有点“入不敷出”，但如果能撑过这一轮行业竞争，未来可能就会收获更大的回报。
所以，数据吓人归吓人，别被表面现象唬住了。新能源这场“战争”，才刚刚开始。
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