尊界热销破万，江淮汽车亏损依旧难解

尊界热销破万，江淮汽车亏损依旧难解

前几天在合肥那边跑业务，路上听出租车师傅说最近“尊界”很火。华为和江淮合作的那款，说是上市没多久订单就飙到一万台了。师傅还开玩笑：“你看这车气派得跟迈巴赫似的，可惜我只能看看。”不过，这事儿背后其实还有点别扭——虽然尊界卖得挺猛，但整个江淮的日子却不见好转。

有个销售哥们私下聊起，今年上半年他们新能源板块销量直接掉了三成多，说是全公司都盼着靠尊界翻身。但实际情况远没那么乐观。他顺嘴提了一句，“今年前七个月，总销量还跌了快10%，新能源更惨。”微信群里有人调侃：要不是华为加持，这数据估计更难看。

而且，爆款归爆款，账面上的窟窿还是填不上。据说今年光亏损就接近7亿块钱（业绩预告显示），扣非净利润甚至超过8亿。这数字让不少老员工心里直打鼓，有人感慨，“以前我们靠商用车撑着，现在乘用车板块越来越拉胯。”

插一句，有次去维修站换空调滤芯，那师傅边拆边嘀咕：“现在新出的那些豪华电动车啊，不光外观唬人，用料也讲究。可惜品牌力还是差点意思，你真拿它跟奔驰S比？去年奔驰S才卖16000台，今年上半年连6000都不到。”

回头说资金问题吧。江淮最近又在搞融资，大手笔要投进中高端新能源项目，据群友传消息回复公告写了两百多页，比年报还长。有位会计出身的朋友分析，这种操作本质就是市场对企业状况高度敏感。“资产负债率都快75%了，还缺43个亿，要不是地方政府支持，怕早顶不住。”

补贴这茬也是个老话题。我记得前年有段时间圈里流行吐槽“补贴收不到”，结果今年财报一出来，好家伙——新能源汽车补贴坏账准备直接涨到16.65亿元，都快全额计提坏账了。有懂行的人解释：以前申报时用户性质、用途、行驶里程啥的审核松，现在政策收紧，一查就漏出一堆问题。“合同资产减值损失”这个词儿，在财务群经常被拿来做案例讨论，说白了就是政府的钱没到账，公司自己先认栽。

关于研发投入，其实大家都有不同意见。我问过厂里的技术员，他半开玩笑地说：“我们研发资本化率能做到49%，同行像比亚迪才1.78%。但再怎么调整，会计科目也救不了主营业务下滑。”2024年乘用车收入从159亿降到122.4亿，同期销量少了3万多辆，人均售价也低了一截。这种‘价量齐跌’，修理厂老板评价是“压根不赚钱”。

顺便插播一个冷门配置段子：之前有客户问为什么某些车型带主动安全系统，但实际体验下来刹停距离反而变长？后来工程师解释，是因为软件标定偏保守，为防误判牺牲部分响应速度。在朋友圈晒图的时候，还有人吐槽座椅通风噪音大，其实只是风道设计太简单，不像高端进口货那样静音。

大众安徽这条线，也算是业内八卦热点之一。当初合资瞄准新能源汽车市场，可惜思皓品牌一直打不开局面。后来大众增资控股，更名之后首发ID.UNYX纯电SUV，被寄予厚望。不过专家颜景辉私底下评价，大众安徽根本拼不过南北大众传统阵营，新车型推出时正赶上国内竞争最激烈阶段，对手不会给适应期。“你看市面上的A级轿跑SUV，一个赛一个卷。”

至于新平台开发项目，我碰巧听到几个工程部同事聊天，他们担心技术路线选错方向，“智能驾驶算法模型、数据闭环系统这些东西烧钱太厉害，一旦失败资金链立马断。”规划产能20万辆，要实现盈亏平衡每年至少卖掉7-8万辆新车型。但照目前节奏，今年前七个月新能源乘用车才刚过一万辆。有销售暗自揣测，下一个爆款恐怕悬着呢。

还有一点容易被忽略，就是养护成本变化。不久前在小区地下停车场碰见邻居，他刚买的新电动MPV，说续航标称600公里但冬天最多只剩400多，每次保养预约排队两周起步，还抱怨原厂配件贵得离谱。一旁老司机插话：“买这些高端国产，就当交学费吧！”

看起来尊界让江淮火了一把，可如果没有持续性的产品线支撑，只靠单品效应未必能扭转颓势。今年行情这么卷，留给“中国迈巴赫”的窗口真的有限——等下一波机会，不知道还能不能熬过去。

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