2025年，中国新能源汽车行业进入从“高增速”向“高质量”转型的关键阶段。比亚迪全年销量达到460.24万辆，同比增长7.73%，在全球市场竞争激烈、贸易壁垒不断升级的环境下，依旧稳守全球销冠。这不是简单的规模延续，更像是企业发展重心的逻辑切换——用技术和体系支撑的质量增长，为下一阶段的价值跃升打下了坚实根基。
2025年的成绩可谓“量稳质升”。在产品矩阵上，比亚迪以“王朝+海洋”双线发力，覆盖10万元以下至百万级的全价位区间。秦PLUS销量达到45.8万辆，稳坐10万级新能源轿车头部；宋家族29.1万辆的成绩，继续巩固A+级SUV的领导地位。纯电车型全年卖出225.67万辆，同比大增27.86%，成为增长主力。我自己翻看了几次年报，对这一组数字印象尤其深——这说明消费者不再停留在“尝鲜”，而是真正认可比亚迪的纯电技术。
在海外市场，比亚迪迈出了真正意义上的全球化一步。全年海外销量首次突破百万辆，同比暴涨145%，产品已经覆盖110多个国家和地区。泰国工厂的量产、巴西工厂的投产以及匈牙利工厂的筹备，为2026年增量铺平了道路。通过“整车+零部件”一体化出海，比亚迪不仅在销量上得分，更在供应链安全和利润率上找到了突破口。
支撑这一切的，依然是技术。第二代刀片电池能量密度提升至220Wh/kg，续航达850公里，5分钟补能400公里；第五代DM混动系统把亏电油耗降至2.4L，综合续航高达2100公里。更关键的是，技术输出效应不断放大，已拿下奔驰、丰田等12家合作订单。
展望2026年，比亚迪的增长逻辑正在被重构。海外产能释放将成为新引擎。巴西、匈牙利、泰国等五大工厂预计合计年产能达100万辆，其中匈牙利工厂的投产可直接避开欧洲高额关税，利润率有望突破25%。多家机构预测，海外销量有望增至160万辆，海外业务收入占比或超35%，相当于“再造一个比亚迪”。
技术创新仍是最大底牌。固态电池将在2026年量产，续航突破1000公里；兆瓦级闪充技术落地，8分钟就能跑500公里；第六代DM混动登场后，油耗再降10%，纯电续航提升至300公里。这意味着，比亚迪的技术曲线仍在持续上扬。智能驾驶布局也加快推进，10万元以上车型普遍搭载城市NOA系统，智驾覆盖面扩大、成本下降，软件付费业务有望成为新的利润增长极。
高端化同样是2026年的关键词。仰望、腾势、方程豹三大品牌将形成从15万到百万元的完整高端梯度。腾势D9L、N8L月销冲上2万辆，方程豹锁定性能细分市场，仰望继续塑造品牌天花板。高端车型的利润水平普遍更高，也意味着比亚迪将从“大众制造”走向“科技品牌”的估值区间。
国家消费品以旧换新政策的落地预计会带动一波新能源置换潮。比亚迪在外供电池和储能业务上也在迅速扩展外部电池销量已占总量三分之一，储能电池订单超27GWh，2026年有望迎来又一轮放量。
从估值来比亚迪当前市盈率仅20倍左右，明显低于其科技含金量。2025年前三季度研发支出高达437.5亿元，占净利润的近一倍，技术壁垒越来越厚。多家券商纷纷上调目标价，中信证券给出35倍PE，对应144元，认为其估值将逐步向科技属性靠拢。
潜在风险也不容忽视海外政策壁垒、原材料价格波动，以及国际品牌的降价冲击，都可能对盈利形成压力；固态电池等新技术的标准落地，也可能带来路线调整的挑战。
但从整体趋势2025年的460万辆只是起点。2026年的比亚迪，将在海外扩张、技术兑现和高端化突破三条主线同时发力，真正完成从“规模领先”到“价值领先”的跃迁。对长期投资者而言，这或许正是观察并布局的窗口期。你觉得，比亚迪的估值会率先被修复，还是等到固态电池量产那一刻才迎来拐点？评论区聊聊你的看法。
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