比亚迪前三季净利润233亿元，上汽集团81亿元，长城汽车86亿元

利润暗战：谁在狂飙？谁在失速？

233亿。81亿。86亿。

这三个数字。像三把标尺。量出2025年车市的冰与火。比亚迪依然称王。但王座之下。暗流汹涌。

你真的看懂财报了吗？

利润下滑≠衰败

看比亚迪。三季度净利润同比下降32.6%。吓人吗？别急。看深层。9019亿总资产。71.35%负债率。这些数字背后。是战略选择。电池产线加速折旧。利润让位规模。这是在用当期报表换未来市场。

他们在存钱。存进“市场份额”这个长期账户。

现金流才是命脉

548亿。这是比亚迪账上的现金。比很多城商行都厚。上汽更夸张。财务费用-11.42亿元。什么意思？银行倒贴钱。在价格战随时可能爆发的今天。现金厚度决定你能撑多久。决定你有没有资格“掀桌子”。

现金为王。从来不是空话。

高端化生死线

看长城。20万元以上车型销量突破10万辆。同比增长40.83%。坦克系列单车毛利超7万。抵三台哈弗H6。赛力斯更狠。问界M9均价55万。直接把国产车天花板捅破。

不做高端。等死。

海外超车道

比亚迪海外销量占比已达10%。上汽出口80.2万辆。增长21.8%。在泰国、巴西、匈牙利。中国车企疯狂建厂。为什么？国内价格战太惨烈。海外利润高5%-8%。还能对冲汇率风险。

不出海。就出局。

暗藏的风险

欧洲反补贴调查。墨西哥关税壁垒。美国IRA法案。出口这条路。正在设卡。本地化建厂成为必选项。晚一步。关税就能吃掉10%的净利。

智能驾驶定生死

华为ADS 2.0、小鹏XNGP、理想AD Max 3.0。都在今年四季度推送“无图城市NOA”。硬件成本降到1万元以内。软件选装价却卖3-5万。这是下一个利润爆点。

谁先跑通NOA。谁就掌握定价权。

现在该怎么做？

买车的人。盯紧城市NOA和800V高压平台。2026年新车大概率加量还降价。投资的人。别看收入增速。盯住“经营性现金流”和“单车毛利”。那才是真相。

车企报表不再是冰冷的数字。是实时更新的路线图。踩错油门。错过出口。就要多绕十年。

你的选择。决定你在哪条车道。