在华为刚踏入汽车行业的初期，外界普遍不看好他们的前景，更没有企业愿意与之开展合作。余承东曾用这样一句话，道出了华为当时进军汽车领域所面临的艰难处境。不过，在2021年，赛力斯集团董事长张兴海却果断选择与华为携手，成为了第一个愿意与华为合作的伙伴。
时光飞逝，三年后的2024年，张兴海再次展现出魄力：先是斥资25亿元收购了“问界”系列的商标权，随后又投入超80亿元的巨额资金，买下了龙盛新能源超级工厂。也是在这一年，赛力斯实现了59.46亿元的净利润，成功跻身全球新能源车企盈利榜单，成为继特斯拉、比亚迪、理想之后，第四家实现盈利的新能源汽车企业。
这份亮眼的成绩，既是对勇敢决策者的回馈，也是赛力斯凭借自身努力应得的丰厚回报！
华为赋能：赛力斯的蜕变之路
能够精准把握关键机遇，是赛力斯走向成功的重要因素之一。
赛力斯的起点并不高，最初只是重庆当地一家生产电器弹簧的小型工厂。2003年，公司通过与东风汽车建立合资关系，正式踏入制造业领域；之后，又紧紧抓住与华为合作的契机，完成了从“凤凰电器弹簧厂”到“小康股份”，再到“赛力斯”的三级跨越，实现了企业的华丽转型。
此前在谈及与华为的合作时，张兴海曾坚定地表示：“即便此刻宝马主动来找我洽谈合资造车，我也会拒绝，我会毫不动摇地选择与华为进行跨界合作。”
华为对赛力斯的助力，除了推动其业绩大幅增长，还清晰地体现在产品溢价能力的提升上。
2025年上半年，赛力斯的毛利率达到28.93%，成为国内盈利能力最强的新能源车企，这一数据远超比亚迪、长城汽车、长安汽车等在行业内深耕多年的老牌企业。
不过，商场上从来没有不劳而获的好事。赛力斯依靠问界系列成功进入新能源车企第一梯队，华为也并非无偿提供支持，这一点从赛力斯大幅增长的销售费用中就能看出端倪。
2021年双方刚展开合作时，赛力斯的销售费用仅为12.8亿元；仅仅一年后，这一数字就飙升至48.2亿元；到了2024年，公司的销售费用更是攀升至191.84亿元，远远超过了管理、研发、财务这三项费用的总和。
在这些销售费用中，仅广告宣传费、品牌形象店建设费用以及销售服务费这几项开支，总额就高达181.12亿元。由于华为会为赛力斯提供技术方案，因此在问界车型售出后，华为会从中抽取一定比例的分成，而这部分分成资金，大概率就包含在销售服务费当中。
此外，2024年7月，赛力斯还以25亿元的价格，从华为手中收购了“问界”文字及图形商标。以2024年5月31日为评估基准日，这部分商标对应的无形资产价值约为102.33亿元。
2025年上半年，问界系列车型为赛力斯贡献的营收占比已超过85%。有人不禁疑问：单靠一个系列的产品，真的能长久立足市场吗？对于赛力斯而言，这种依赖问界的大单品发展模式，还能持续多久？
问界销量下滑危机“隐现”
华为鸿蒙智行旗下拥有多个汽车品牌，除了问界，还有智界、享界、尊界等，每个品牌都有各自的优势领域。2025年以来，上汽集团也放下了此前的“灵魂论”争议，与华为签订了深度合作协议，共同推进“尚界”系列车型的研发工作。
从客观角度来看，赛力斯目前仅依靠问界系列，似乎并没有太大问题。在竞争对手中，理想汽车凭借L系列SUV车型，仅凭单一产品线就占据了不小的市场份额；小鹏汽车同样以P7车型作为核心产品，取得了不错的成绩。更何况，在华为体系内的汽车产品中，SUV和豪华纯电SUV这两个细分市场的生态位，已经被问界牢牢占据，而用户对品牌形成的认知心智，是无法单纯用企业财务报表来衡量的宝贵资产。
但近期来看，问界系列的市场表现似乎开始出现乏力迹象。
根据赛力斯发布的最新产销快报，2025年1-8月，公司新能源汽车及赛力斯品牌汽车的累计销量均出现了下滑。而根据中国汽车工业协会的数据，在同一时期内，国内新能源汽车销量的同比增长率高达36.7%。
对于上半年销量不佳的情况，外界分析认为，主要是受到消费者观望新品、等待改款车型上市的影响。
不过，到了8月份，这一局面已经有所改善：2025年8月，赛力斯问界系列汽车的销量实现了近20%的同比增长；并且，新款问界M7计划于9月正式上市，业内预计这款新车有望推动赛力斯销量再创新高。
截至2025年9月，问界M9已经连续17个月稳居国内50万元以上豪华车型销量排行榜首位。除了理想L9、蔚来ES8等新能源竞品外，即便是宝马X5、奥迪A6、奔驰GLC等传统豪华品牌车型，在销量上也依然落后于问界M9。
目前，问界系列SUV车型已经在用户心中建立了牢固的品牌认知，即便短期内销量出现小幅波动，也不会对赛力斯的根基造成实质性影响。
拟赴港上市扩大融资渠道
然而，仅依靠问界M9这一款车型，显然无法确保赛力斯长期保持销量领先地位。在汽车行业智能化竞争的下半场，车企真正的核心竞争力，还需要依靠大量的研发投入来构建。
从数据上看，赛力斯的研发费用其实并不算低，2024年达到了55.86亿元。但横向对比来看，同期比亚迪的研发费用为531.95亿元，上汽集团为176.5亿元，长城汽车为92.84亿元。即便赛力斯的盈利能力在行业内处于领先水平，但与这些行业巨头相比，其研发投入规模明显存在差距。
除此之外，赛力斯的资产负债率在同行企业中也是最高的，2025年上半年达到了76.08%。较高的资产负债率，进一步压缩了公司在研发费用投入上的空间。
但高负债和研发投入的压力，并没有阻挡赛力斯扩张的野心。2024年11月，公司再次大手笔出手，出资超80亿元收购了龙盛新能源100%的股权，而龙盛新能源正是赛力斯问界系列的“超级工厂”。再加上此前收购“问界”系列商标花费的25亿元，仅2024年一年，赛力斯在收购项目上的投入就超过了100亿元。
值得注意的是，此次收购所需的资金，并非全部来自赛力斯自身的资金储备。
龙盛新能源原本的三大股东分别是重庆产业母基金、两江投资集团和两江产业集团。赛力斯从这三家企业手中收购龙盛新能源后，又通过向这三家股东定向发行股份的方式，募集了此次收购所需的资金。
简单来说，就是重庆产业母基金、两江投资集团和两江产业集团，用龙盛新能源这座超级工厂，换取了赛力斯的部分股权。
从财务数据来看，2023年至2024年，赛力斯投资活动产生的现金流净额从-29.73亿元扩大至-165.09亿元，资金压力明显增大。为了缓解这一压力，公司开始积极寻求多种融资方式。
自2016年上市以来，赛力斯通过各类融资渠道募集的资金总额已超过240亿元。2025年4月，公司计划在香港证券市场上市，以进一步扩大融资渠道；同年6月，赛力斯成功引入工银金融、交银金融等九家机构投资者，完成了50亿元的增资。
这些多元化的融资举措，不仅为赛力斯的长期发展奠定了坚实的资金基础，同时也有效缓解了公司的财务风险。
结语
毫无疑问，在华为鸿蒙智行的体系中，赛力斯占据着独特的地位。其在SUV细分市场的先发优势，以及在用户心智中建立的牢固品牌认知，让后来者很难撼动其现有地位。随着问界新款M7在9月份正式上市，赛力斯有望扭转2025年1-7月累计销量下滑的颓势。
不过，对于当下的赛力斯而言，如何在保证公司财务状况健康的前提下，进一步加大研发投入，提升核心技术竞争力，或许才是更需要优先考虑的问题。
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