特斯拉CEO埃隆・马斯克坚信，类人机器人Optimus终将贡献公司80%的价值，而TruistSecurities分析师威廉・斯坦却直言，这款产品当前的商业价值为“零”。
特斯拉早已明确将人工智能视为战略核心，但其相关业务的进展却未能打消市场疑虑。斯坦在致投资者的最新分析报告中强调，无论是当前还是未来，特斯拉的核心价值支撑都依赖物理人工智能的突破，但这些关键项目均未经过市场验证，这也是他难以推荐投资者全力加仓的核心原因。
他维持了特斯拉股票的“持有”评级，并测算出公司仅22%的估值与当前能产生稳定营收的汽车制造、能源业务相关，剩余近八成估值都寄托于尚处孵化期的AI产品，这些业务目前几乎未带来任何实质性收入。
全自动驾驶高级辅助系统虽已在美国推出多年，且是机器人出租车计划的技术基石，但市场渗透度与实际表现均未达预期。截至10月，仅有12%的特斯拉在美车辆启用了该服务，其收费模式分为8000美元一次性支付和每月99美元的订阅制。尽管特斯拉反复强调该软件的安全性优于人工驾驶，但监管机构的多次调查、关于夸大技术能力的指控，以及多起涉事事故引发的诉讼，持续给这项技术蒙上阴影。
斯坦透露，Truist上月开展的实测显示，FSD的实际表现并未达到预期标准，即便特斯拉持续迭代优化，但如果想实现机器人出租车服务的规模化扩张，软件系统必须达到“零差错”的完美状态。
目前，特斯拉仅在得克萨斯州奥斯丁和加利福尼亚州旧金山湾区提供机器人出租车业务，车辆采用搭载FSD的ModelYSUV，且全程配备安全驾驶员监督。按照马斯克的规划，公司将在年底前把服务覆盖范围扩展至美国另外五个城市，同时撤出奥斯丁地区的安全驾驶员，并将运营车队规模扩充至至少1500辆。
长期来看，特斯拉还计划用专门研发的Cybercab替代现有SUV，这款专属机器人出租车预计将于明年4月正式投产。但现实不同州和城市的监管政策存在差异，审批流程的不确定性可能延缓扩张节奏。与此同时，谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo等竞争对手已在自动驾驶领域深耕多年，特斯拉将面临激烈的市场竞争。
马斯克曾公开表示，Optimus类人机器人不仅能占据特斯拉80%的价值，甚至有望“消除贫困”，其商业定位将覆盖商业和住宅等多个场景。根据规划，特斯拉将在2026年初展示第三代Optimus原型机，量产工作预计于明年年底启动。
斯坦在报告中也承认，如果Optimus能最终实现“类人灵活性与超人工智能的结合”，成为一款通用型机器人，那么其市场潜力不可限量，按每台3万美元的售价计算，年销量有望达到数百万台。但就目前而言，这款产品尚未形成任何商业价值，所有乐观预期都建立在技术突破的假设之上。
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