最近国产电动车市场搞出件反常现象：理想汽车本来是新兴力量中少见的年赚百亿的“佼佼者”，8月销量竟然不到三万台，就被包含乐道、萤火虫这些品牌的蔚来赶超，9月更是连续第二个月跌出新势力前五名了。
更让人糊涂的是，9月底刚上市的纯电动车型i6订单已经超过5万台，产能也从原本的4.5到5万台紧急提高到6.8万台，可偏偏股价在盘前一上涨超过5%，最后收盘时竟然跌了5.6%。
年入百亿可是销量被甩在后面，纯电新款车卖得挺火，但股价反倒跌了不少。靠增程打天下的理想，到了转型的关键时刻，怎么就摔了一跤呢？
理想的“滑铁卢”，其实就是增程红利逐渐消退后不可避免的阵痛。作为增程市场的领头羊，它的L系列曾凭着精准锁定家庭消费者，走了挺长一段路，可如今这个优势正在迅速被打破。
根据乘联会的数据，增程式电动车在2023年和2024年的同比销量增长率分别达到了181%和78.7%，是那段时间增长最快的细分市场。理想也因此迎来了最大的一波红利，2024年L系列的全年销量突破了35万台，占到理想总营收的89%。
不过到了2025年，市场全盘变了样，增程车在1月份和8月份的同比出现了11.3%和9.5%的下滑，下半年的增速一直停留在个位数。而与之形成强烈对比的是，纯电动车的增长一直稳在30%以上的高位。
说到理想的销量表现，自6月开始，L系列连续4个月同比大幅下降，尤其是7月和8月跌得特别厉害。这事儿并不是产品出了啥问题，而是赛道的玩法变了。
当年增程火热，主要就是帮用户解了“续航焦虑”的心头大石，不过现在纯电技术早就不一样了。大众车型的续航普遍都超过500公里，再加上10到20分钟的快充就能补上300多公里的续航里程，充电效率堪比加油，变得更方便、更快捷了。
再加上不少城市开始取消增程车的绿牌优惠，比如说上海，从2025年1月1号起，插电混动和增程式电动车就不再享受免费新能源牌照了。而上海作为理想的主要市场之一，2024年在沪的销量占比已经达到了12%，这是个不小的份额。政策一变，今年上海地区L系列的订单就同比下降了23%，销量压力也变得更大了。
外部的竞争也真是激烈，问界系列凭借类似的产品定位，不断蚕食市场份额。数据显示，2025年8月，问界M7增程版卖出了2.8万台，远远超过理想L8的2.1万台。
这款车在空间布局上和L系列不相上下，还配备了华为ADS3.0智驾系统。好多家庭用户因为智驾体验的不同，选择转向问界，也让理想在核心用户圈里失去了一部分优势。
增程车撑不住，纯电转型又老是遇到麻烦，这才是理想目前最头疼的难题。本来，MEGA用一年时间完成“重整”，理想走纯电路线应该顺风顺水，可惜i系列却错失了黄金时机。
早些时候推出的i8确实遇到不太合适的时机，作为一款六座纯电车型，它一边被乐道的L90定向围攻——后者六座Pro版本的定价是26.58万，还配备了换电技术，精准打中了补能难题，同时还得应对问界M8纯电版和特斯拉ModelY的双重压力。
虽然i8延续了理想一贯的调校风格，上市才一周就急忙调整策略，把原本的三个版本合并成一个，把冰箱、VLA这些配置从选装变成了标配，但销量始终没达到预期，9月交付只有4800台，远远低于行业预计的“月销过万”。
9月底亮相的i6被寄予“救市大希望”，理想也确实下了不少功夫：不走传统的“不给明星代言”的套路，反而请来了易烊千玺，希望能吸引更多年轻人的关注。
跳过预售直接推出市场，全系只保留一款车型，标配空悬系统、冰箱、VLA等配置，双电机四驱版本在首发时直接优惠了1万元，价格降到24万以内，比懂车帝显示的24.98万起售价更有吸引力。
这些举措果然见成效，不光订单突破5万，内部交付和售后的人也都纷纷抢购，热度甚至超过了那年的L9首发——2022年L9上市第一个月就有2.8万台订单，而i6只用了10天就冲到了3万台的订单数。
不过，市场上那些担心还没有散去，主要还是集中在利润问题。李想直言，i6的毛利率只有15%，比行业平均低了3个百分点，是理想所有车型里毛利最低的一款。
这种“以价换量”的折中办法，让投资者既担心短期的利润结构，又担忧内部的产品竞争。这也是i6上市那天股价表现重演i8“起初涨后来跌”走势的主要原因——毕竟，小鹏和蔚来还能靠“困境反转”来讲故事，可理想作为盈利的佼佼者，市场对它“利润和增长双收”的期待可就要高得多。
幸亏理想没有显得着急，而是延续了MEGA的“慢热方式”，希望两款纯电车型靠口碑逐渐积累，慢慢拉动销量。从目前的反馈来看，的确有一些积极的迹象出现。
试驾的朋友们普遍对i6的空间表现、操控性能和智能驾驶能力挺满意。不少家庭用户反映，i6的后排座椅还能调节到12°角度，放上两个儿童座椅后，中间位置的乘客依旧能轻松坐得舒服。后备箱容量达到520L，装上婴儿车和行李箱还剩不少空间，这些细节都恰好符合家庭用户的实际需要。
在智能驾驶体验方面，有试驾的朋友透露，i6的高速NOA在经过施工路段时，能提前1.5公里提前识别并平稳变道，反应速度比一些同级别车型要快出不少。这也让许多用户决定买它的一个关键原因。
就算是刚上市时大家普遍嫌弃的“外形太难看”，也慢慢变成“越看越顺眼”啦。有理想内部人士说，i6是这个品牌里热度飙升最快的车型，或许能让它多争取点时间。
不过呢，2025年对理想来说依然是一道必须闯过去的关卡，三季报料估会因为增程销量减少加上纯电利润压缩而受到影响。而纯电业务是否能持续增长，直接关系到公司未来的命运。要是i8、i6像预期那样稳步增长，理想在资本市场还有很多新故事可以讲。
要是纯电的新增量不能弥补增程的“失地”，那就只能指望AI领域能早一点迎来成果了。其实，理想在AI方面已经有了一些布局，2025年6月推出的“城市NOA2.0系统”，如今已经覆盖了全国三百多个城市，能实现无需高精度地图的智能驾驶功能。
按照理想的内部规划，2026年还会引入自主研发的AI大模型，提升语音交互和场景化服务的体验，比如根据用户的出行习惯自动安排路线，还能推荐沿途的服务站点。
毕竟，增程的好处已经用完，纯电技术的“学费”得补上。曾经的尖子生，为了保持优势，只能靠扎实的产品实力和盈利能力来证明自己。
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