当天江淮汽车盘中跌停，收盘24.72元，一天蒸发约62亿市值。到第二天，第二个跌停接踵而至，两天加起来，超过100亿没了。
伯特利董事长袁永彬在朋友圈发了句话：“能把制动踏板踩断，普通驾驶员根本做不到。”他认为测试员在侧向用力，踏板是被“别”断的，属于滥用工况。
懂车帝那边回应说，百公里刹车实验不是极端工况，高速驾驶场景下很多人都会遇到，连续三次实验在同一位置出现相似断裂，存在安全隐患。
两边各说各的。尊界官方发了说明，说制动系统按高于国标和行业标准完成验证，交付以来用户实际使用中没发生过踏板支架底座断裂，会优化设计，给已交付用户免费升级。
但市场没等调查结果，先跑了。
这件事之所以砸出这么大的坑，是因为江淮汽车现在的业绩，几乎全靠尊界撑着。
2026年上半年，江淮营业收入221.3亿元，同比增长14.31%。乘用车营收66.55亿，同比增长36.93%。这个增长，主要来自尊界带来的产品结构变化和单车均价提升。
但归母净利润还是亏的，-7.49亿。扣非净利润更难看，-9.91亿，比去年同期的-9.16亿还多亏了8.22%。经营现金流净额-52.88亿，比去年恶化68%。
把这些数字放在一起看：收入涨了，毛利率也涨了，但亏得更多了。
问题出在尊界的“真实销量”上。
2025年12月，尊界S800单月交付4376台。那是前期积压了大半年的订单集中释放，不是常态。进入2026年，1月2625台，2月891台，3月783台，4月1147台，5月938台，6月582台，7月367台。
从4376到367，七个月跌了超过90%。
如果只看绝对数字，367台在百万级豪华车市场不算崩盘。过去12个月，尊界S800累计交付约18718台，同期迈巴赫S级只有9063台，不到尊界的一半。2026年1到7月，尊界S800卖了7348辆，迈巴赫S级4741辆，领先55%。
但问题是，尊界超级工厂的年产能是20万辆。截至2026年6月底，总共才交付了不到2万辆。产能利用率不到10%。
华创证券做过一个测算，2026年二季度尊界S800单车营业利润约-16.3万元。卖一辆亏16万，这还没算那100亿的工厂固定投入摊销。
江淮自己的品牌呢？瑞风、思皓、钇为，在终端市场基本没什么声音。2025年上半年，乘用车收入同比下滑22.8%。重卡和其他商用车业务盈利水平也一般，撑不起大局。
2024年全年归母净亏17.84亿，2025年再亏17.03亿。如果看扣非净利润，江淮从2017年到2025年，已经连续九年亏损，累计超过160亿。
江淮不是没想过走赛力斯的路。
尊界S800的初期表现确实有赛力斯的影子。连续10个月百万豪车销冠，累计交付近2万台。70.8万起售，用“半价迈巴赫加华为智驾”的卖点打市场。
但赛力斯自己现在也不好过。2026年上半年，赛力斯营收574.93亿，同比下降7.87%，归母净利润亏损17.17亿，去年同期还是盈利29.41亿。问界系列上半年卖了16.08万辆，同比增长5.6%，车没少卖，钱没赚到。
鸿蒙智行内部，“问界独大”的格局已经很清楚了。2026年1月，问界占鸿蒙智行总销量近70%，其他“四界”合计只有约1.3万辆。尊界作为后来者，能从华为拿到的资源和渠道支持，和当年问界不可同日而语。
江淮其实已经在做代工了。蔚来的车是江淮代工的，大众安徽是江淮和大众合资的，玛莎拉蒂纯电的代工也在谈。
如果玛莎拉蒂这个单子真谈下来，模式会是：华为主导产品定义，提供智能座舱和智驾；江淮负责生产制造；玛莎拉蒂提供造型设计和品牌授权。国内版挂尊界标，海外版挂玛莎拉蒂标。
江淮在尊界超级工厂上投了100亿，组建了超过5000人的研发交付团队。这些制造能力和产能资源，做代工是现成的。
但代工的利润薄。而且代工做久了，自己的品牌就更立不起来了。江铃控股给长安代工的案例摆在那里，代着代着，就真成了代工厂。
尊界的制动踏板可以免费升级，但市场对江淮的信心，不是一个支架底座能修好的。
