东风集团旗下的岚图汽车正在玩一出“高进高退”的大戏：在港交所递交上市申请的同时，其母公司东风集团却宣布私有化退市。这一前一后的“舞步”，让人不禁猜测，岚图汽车到底能否笑到最后。
岚图的上市底气说来也硬：不仅销量逐年攀升，从2022年的1.94万辆跃升至2024年的8.01万辆，累计复合增长率超过100%；更令人眼前一亮的是，这家公司盈利数据十分抢眼，仅今年前7个月净赚4.3亿，成为新能源车企中罕见“上市前已盈利”的存在。
可细读招股书，这杯“羹”也没那么鲜美。岚图能交出这份亮眼成绩，靠的并非完全来自市场的神助攻，而是政府这位“大白衣骑士”的鼎力支持。今年仅前7个月，岚图靠着“其他收益”收入7.8亿，其中6.4亿是政府补贴，占了绝对大头。这利润如果剔除政府补贴，画风立即变得扎心，“自我造血”的能力似乎差了点意思。
眼下新能源赛道上，玩家疯跑，赛程愈加白热化。从比亚迪249万辆的销量，到零跑、理想等品牌动辄二三十万辆的市场霸屏，岚图虽然身披毛利率“国内新能源车企第二”的光环，但单月销量不过万的表现也显得相当力不从心。而同样盈利的小伙伴，比亚迪的销量是岚图的约37倍，这对比下来，岚图的“盈利”更多像是虚胖。
如果说岚图的盈利数据让人高看一眼，那么他家走得最顺的“梦想家”系列车型，却暴露了一个单品依赖风险。这个MPV系列不仅贡献了超过六成的年度销量，更撑起了岚图的品牌“半边天”。问题在于，国内MPV市场本身是个有限的小盘子，今年前7个月整个前十强车企才卖出52万辆。如此狭小的赛场，如今还挤进了腾势D9、极氪009等新玩家，岚图想要在这个领域续造奇迹，难度可想而知。
为了稳住脚跟，岚图选择了抱紧“华为爸爸”的大腿。据说明年旗下车型将全部搭载华为智驾技术，智能化似乎成了他们的扛鼎之器。然而市场是现实的，华为和车企的绑定合作越来越普遍，靠“乾坤智驾”这张老牌再求流量，显然不如早前那么灵光了。
岚图喊出了“2023年销量翻倍至20万”的豪言，结果前9个月仅完成目标不到一半，实际销量也仅9.5万台。换句话说，接下来的3个月，他们得额外卖出超过10万辆。按这个节奏，显然岚图的压力已经可以说是肉眼可见的。
岚图的官方回应还是满满“高质量增长”的信心，继续解释未来如何扩展销售网络，推进海外市场，并发誓用技术与服务赢得用户信任。虽说豪言壮志听上去有理有据，但“目标打脸”的尴尬背后，是品牌单腿摇晃、强敌环伺的大风浪。
从岚图到东风，这出“前方冲击港股，后方退守私有化”的戏码，有赌注在新能源未来的成败，也有传统车企向高端方向进军的挣扎。但成败之前，或许应该问一句：当新能源补贴退潮，市场竞争全面交锋的时候，谁能真正站住脚？这，不才是岚图真正要面对的问题吗？
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