江铃半年报披露利润结构改善：出海放量与新能源商用车成驱动
7月21日，江铃汽车披露2026年上半年业绩，营收193.62亿元，同比增长7.02%；归母净利润7.39亿元，同比增长0.83%。扣非后利润5.98亿元，同比增长10.78%，这组数据在揭示主业盈利能力时，呈现出另一层意义。
扣非利润与非经常性损益之间的差距，折射出结构性变化。今年上半年非经常性损益约1.41亿元，低于去年同期的1.93亿元，主要来自政府补助和其他一次性收益的减少。这种外挂效应缩小，反衬出主业盈利能力的实质性改善，市场对利润质量的关注度也随之提升。
从分季度看，利润曲线更清晰。第一季度扣非净利润2.52亿元，同比增长71.23%；第二季度约3.46亿元，环比增长约37%。盈利改善的势头不仅持续，且在加速，显示出主业盈利增厚的韧性。
销量方面，上半年整车销量为189,033辆，同比增长9.46%。按品类拆解，SUV为68,135辆，成为第一大品类；轻客51,189辆；轻卡37,784辆；皮卡31,925辆。四大品类全面增长，打出稳健的量基。这也解释了营收增速低于销量增速的现象，单车均价出现下行，反映出行业内价格竞争的普遍性并叠加成本压力。
在利润层面，江铃通过产品结构优化与全价值链降本来提升盈利质量，扣非利润的两位数增长是对主业改善最直接的佐证。尽管半年目标是43万辆，实际完成度仅约44%，下半年需要保持较高的出货速度，月均4万辆以上以实现全年目标；6月单月为3.57万辆，仍存在压力，但具备一定的缓冲空间。
另一条极具亮点的曲线来自于出海与新能源商用车。出口方面，上半年江铃集团出口量达到10.25万辆，同比增长47.6%，自主品牌出口增速接近翻倍，覆盖100多个国家和地区，全球落地16座KD散件组装工厂。阿尔及利亚成为首个年订单超万的海外市场，布基纳法索政府订单以及菲律宾东南亚市场若干订单相继落地。公司以约30%的研发投入进行海外专属车型开发，如右舵车、高温空调定制与针对当地路况的底盘调校，这种“国家/区域一策”本地化，为出口持续放量提供了底层能力。
新能源商用车方面，上半年销量同比暴增102.9%，其中纯电轻客E福顺累计销售18,367台，同比增长185.4%，在国内新能源轻客和燃油轻客并存的市场结构中取得领先地位。该车型还是国内首个获得纯电动轻型商用车一级能效认证的产品，并获得国家电网大额采购订单，数量约6081台。随着电动化进程推进，江铃在商用车电动化赛道的积累逐步显现。
资产端方面，企业通过“瘦身”策略优化结构，总资产从年初的337.25亿元降至318.76亿元，降幅5.48%。股东权益与每股净资产也呈现改善，周期性地减少负债与处置低效资产共同推动了利润端的改善。这一组合显示，江铃在资产端的调整与盈利端的提升同步推进，提升了经营的整体韧性。
总体来看，国内商用车市场的存量竞争与价格压力尚未消退，然而出海市场的持续放量、新能源商用车的快速扩张，以及对海外市场的深度本地化布局，为公司带来更为稳健的成长路径。以结构优化为核心、全球化布局为支撑，江铃正在以较为明确的节奏推动盈利质量与外部协同效应的提升。
