他曾是主导吉利收购沃尔沃、砍价五亿美元的‘天选之子’，却在创业后让威马每卖一辆车亏损六万元，个人年薪高达十二亿而公司资不抵债。这不仅仅是一个明星创业者的坠落故事，更是资本狂热下战略失控、管理混乱与诚信缺失的典型案例。当融资金额超过四百一十亿元，却因内部刷单、供应链断裂和创始人与公司利益背离而走向崩塌，我们不禁要问：技术精英为何掌不好舵？疯狂扩张的终点究竟是神话还是深渊？重新启动的生产线背后，留给创业者的三大警示又是什么？
主持人:我们这期节目的主题是沈晖和威马汽车的故事，一个从高学历、名企高管到创业明星，最后却走向崩盘边缘的真实案例。你说他风光吧，确实一路踩在风口上；可你说他成功吗？结局又让人唏嘘。你有没有那种感觉，就像看一部电影，开头特别燃，结果越往后越觉得不对劲？
嘉宾:有啊，我一听到他的履历就觉得这人简直是‘天选之子’。你刚说他踩在风口上，其实更准确地说，他是把每个风口都当成跳板，一步步往上走的。先说教育背景，华南理工的工程力学打底，然后去美国加州大学洛杉矶分校读结构工程硕士，最后还拿了明尼苏达大学的工商管理硕士——这不就是技术+管理的黄金组合吗？
主持人:对，而且你不觉得吗？他回国后每一步都像是在为创业做准备。你刚说他是跳板，那咱们就一块儿捋一捋这条职业轨迹，你是说他从博格华纳开始，做涡轮增压系统设计，对吧？
嘉宾:没错，1996年回来的，第一份工作就在博格华纳，干的是实实在在的技术活。说实话，这种经历现在很少见了，很多人一上来就想当老板，但他是在一线画图纸、调参数出来的。后来2000年代初去了菲亚特中国区，直接当副总裁，管市场和运营，这时候他已经完成从技术到管理的转型了。
主持人:然后2006年主导菲亚特本地化项目，听起来好像挺专业的，但说白了，就是让外国车更适合中国人开，对吧？你能不能再解释一下，这种经验对他后来干大事有啥帮助？
嘉宾:太有用了。打个比方，这就像是你学会了怎么把一道西餐改成符合中国胃的口味。他那时候就在练怎么整合供应链、怎么适应本地需求，这些能力后来在吉利收购沃尔沃时全用上了。2009年他跳槽吉利，主导那场轰动全球的收购案，你知道最牛的是啥吗？
主持人:啥？不会是砍价砍下来几个亿吧？
嘉宾:五亿美元！整整五亿美元！他在国际谈判桌上硬是把价格压下来这么多，2010年交易完成后还当上了沃尔沃中国区董事长，销量也做起来了。坦白讲，这种履历放到哪儿都是王炸级别的。所以你说他创业，大家一开始谁不信？谁不觉得他能成？
主持人:所以问题就来了——积累了这么多顶尖经验的人，为什么一到自己当老板，反而翻车了呢？这就像一个顶级厨师开了餐厅，结果食材烂了、账对不上、客人投诉一堆，你说是不是特别反差？
嘉宾:是啊，而且更讽刺的是，他创业的起点其实挺扎实的。2013年先做了Pateo集团，搞车辆连接技术，算是踩在智能网联的前夜。2015年1月正式创立威马汽车，定位智能电动车，初期团队在上海租办公室，融资十个亿，主要靠风险基金撑着。那时候大家都觉得，这人既有技术背景又有管理经验，还懂并购、懂市场，简直是全能型选手。
主持人:听起来确实是天时地利人和都占了。但你有没有注意到，从这时候开始，事情好像慢慢变了味？就像一辆车油门踩到底，但刹车系统没跟上。你觉得转折点是从哪儿开始的？
嘉宾:我觉得关键是在扩张节奏上失控了。2016年开始多轮融资，品牌宣传铺天盖地，然后2017年一口气投了六十七亿元建温州工厂。听起来很豪气，对吧？可问题是，2018年承诺量产却延迟了。你想想，钱花出去了，车没出来，投资人开始盯进度，压力就来了。
主持人:然后就是销量数据的问题。我记得2019年他们说EX5交付了一点六九万辆，当时还说是单一车型销量冠军，可后来爆出是内部刷单，员工自己买车凑数。你刚说压力来了，那这时候是不是已经有点‘用数据讲故事’的意思了？
嘉宾:完全就是。说白了，这就是在演戏给投资人看。2020年交付二点二万辆，2021年冲到四点四万辆，听着很猛，但2022年直接掉到二点九万辆，断崖式下滑。你想想，如果真是市场认可，怎么会掉得这么狠？而且每卖一辆车，公司还要亏六万元，这生意怎么做？
主持人:每辆车亏六万元？这不等于卖得越多，亏得越惨吗？我算了一下，2019年亏了四十一亿四千五百万元，2020年五十亿八千四百万元，2021年直接飙到八十二亿零六百万元，一年比一年多。这钱到底花哪儿去了？
嘉宾:主要砸在三块：工厂、研发和营销。温州那个六十七亿元的工厂只是开始，后面还有持续投入。研发上他们想搞全栈自研，结果技术积累不够，很多东西得外包。营销更是烧钱，广告、代言、门店扩张全来一遍。问题是，收入根本撑不住。2021年公司全年收入才四十多亿元，结果沈晖个人薪酬高达十二亿六千万元，占了将近三分之一。你听明白了吗？公司都在亏钱，老板自己先拿走一大块。
主持人:十二亿六千万元啊……这数字太吓人了。你说他拿这么多钱合理吗？哪怕不谈道德，从公司治理角度看，这算不算一种激励错位？
嘉宾:必须提一下，这就是典型的创始人激励与公司利益背离。你想想，他作为CEO，拿高薪本身没问题，但前提是公司得健康。可那时候员工工资都发不出来，经理层降薪百分之五十，他自己却在质押股权套现，家人还迁居美国，上海、纽约都有豪宅。你说这传递的是什么信号？
主持人:传递的信号就是——船要沉了，有人先跳船。而且不只是钱的问题，管理也烂透了。专利被曝从吉利复制，代码都没改，变量名都一样；质量问题一堆，仪表盘闪、方向盘抖；4S店连备件都没有，APP还经常崩溃。这哪是智能汽车公司，简直像草台班子。
嘉宾:对，而且供应链也崩了。光是一家电池厂就欠了八千万元没结，供应商上门讨债，保安拦都拦不住。债务从零涨到二百零三亿元，资产只剩三十九亿八千八百万元，资不抵债了都。这种情况下，还能撑到2022年，已经是奇迹了。
主持人:所以你说，这是人的问题，还是模式的问题？如果换一个人当老板，威马会不会不一样？还是说，整个资本驱动的造车模式，本身就容易出事？
嘉宾:我觉得是两者都有。一方面，沈晖确实有问题，比如控制欲太强、治理结构缺失、个人利益优先。但另一方面，整个行业那时候都在烧钱换规模，融资越多越风光，没人关心现金流。威马累计融资超过四百一十亿元，D轮单次融了三点亿美元和一点五二亿美元，投资人追着送钱，谁还管你能不能盈利？
主持人:所以说，资本既是氧气，也可能是毒药。烧得太猛，反而把自己点着了。那我问你，如果当时竞争没那么激烈，或者融资环境没这么疯狂，威马有没有可能活下来？
嘉宾:有可能，但前提是它得学会刹车。问题是，它已经停不下来了。你想想，一旦走上‘融资—扩张—讲故事—再融资’这条路，就像上了跑步机，速度只能越来越快。等外部环境一变，钱不来了，立马原形毕露。而且内部刷单、数据造假这些操作，本质上是在透支信任。等信任没了，再多的钱也救不回来。
主持人:所以归根到底，这不是单一原因造成的，而是多个环节接连出错。就像你说的，像一场事故，不是一根螺丝松了，而是整辆车的系统都坏了。那咱们回头看看，这个案例到底给创业者和投资者留了哪些教训？
嘉宾:第一，技术背景再强，也不等于能管好一家公司。从技术精英到创业掌舵者，中间差的不是经验，而是系统性思维。第二，融资不是越多越好，关键是要花得有效率。第三，数据真实性和管理诚信是底线，一旦突破，品牌就毁了。这三点，任何一个出问题，都可能致命。
主持人:我补充一点：第四，创始人不能把自己和公司绑得太死。一旦形成‘一人帝国’，决策没人制衡，出事就是大事。你看现在2025年，新股东进来了，生产线重启，首批新车下线，管理层全换了，债务也在清算，车主服务慢慢恢复。但沈晖呢？被限制消费，失联了，仿佛贾跃亭再现。
嘉宾:是啊，人走茶凉。但值得庆幸的是，企业还有机会重启。这说明市场还是留了一线生机，只是代价太大了。希望这个案例能像一面镜子，让后来者看清前路可能有的坑。
主持人:第一，沈晖的职业轨迹看似完美，但从技术到管理再到创业，能力转型并不等于成功保障。第二，威马的失败是战略扩张失控、成本居高不下、管理混乱与数据失真的综合结果，而非单一因素导致。第三，创业者必须警惕资本的双刃剑效应，守住企业诚信底线，建立有效的治理机制，才能走得长远。本期节目就到这里，感谢你的收听，我们下期再见。
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