一、从百年积淀到万亿赛道：长安汽车的转型跃迁
作为中国汽车工业的见证者与参与者，长安汽车的历史可追溯至1862年的上海洋炮局，历经百年变迁，于1996年正式成立并登陆资本市场（股票代码：000625）。如今，这家总部位于重庆的车企已成长为总资产超千亿、员工8万余人的全球性汽车制造商，实控人为国务院国资委，通过中国兵器装备集团、辰致汽车科技集团等主体实现100%控股，国资背景赋予其在政策响应、资源整合与战略稳定性上的天然优势。
近年来，长安汽车加速从传统车企向“智能低碳出行科技公司”转型，三大战略计划勾勒出清晰路径：“香格里拉计划”聚焦新能源，“北斗天枢计划”攻坚智能化，“海纳百川计划”推进全球化。在此框架下，公司构建起多品牌矩阵：长安品牌坚守燃油车基本盘，启源、深蓝、阿维塔分别覆盖主流新能源、中高端智能电动及豪华市场，形成“燃油+新能源”双线并行、“高中低”市场全覆盖的产品布局。
值得关注的是，长安汽车并未止步于地面交通，正积极布局飞行汽车、人形机器人等未来产业，计划打造“陆海空”立体出行解决方案。这种“立足当下、布局长远”的战略视野，使其在汽车产业百年变局中占据先发位置。
二、2025中报透视：新能源高增能否对冲盈利压力？
2025年上半年，长安汽车交出一份“销量韧性与盈利承压并存”的成绩单。财务数据显示，公司实现营业总收入726.91亿元，同比下降5.25%；归属于上市公司股东的净利润22.91亿元，同比下降19.09%，利润降幅显著大于营收降幅，折射出盈利能力面临挑战。
销量端：新能源成核心增长引擎
尽管营收微降，销量却逆势增长——上半年累计销售汽车135.5万辆，同比增长1.59%，创近八年同期新高。其中，新能源汽车表现亮眼：销量达45.17万辆，同比激增49.05%，占总销量比重升至33.3%，转型成效显著。分品牌看，深蓝汽车6月交付29893辆（同比+79%），全球交付突破50万辆并启动欧洲市场；阿维塔连续四月销量破万（6月10153辆，同比+117%），渠道覆盖超700家；启源Q07等车型交付量快速爬坡，累计突破2万辆。燃油车领域，CS75系列累计销量超280万辆，仍是支撑基本盘的“现金牛”产品。
目标进度：下半年需“加速跑”
对照2025年全年目标（总销量300万辆、新能源车100万辆、全口径收入3000亿元），上半年销量完成率45.2%，新能源完成率45.17%，收入完成率约42.8%（按披露全口径汇总收入1285亿元计算）。这意味着下半年需销售164.5万辆汽车（含54.83万辆新能源车），月均销量需达27.4万辆，压力不小但并非不可能——若新能源保持50%增速，叠加传统燃油车稳健输出，目标仍有冲刺空间。
现金流与股东回报：稳健底色未改
尽管盈利承压，公司仍维持分红政策，拟每10股派发现金红利0.50元（含税），体现对股东的回报意愿。不过，经营活动现金流净额为-8.61亿元，主要因“购买商品、接受劳务支付的现金增加”，反映出原材料成本上升与供应链投入加大的影响，需关注后续成本控制能力。
三、行业变局中的领跑者：政策红利与市场空间双重加持
中国汽车产业正经历“电动化、智能化、网联化”的深度变革，而长安汽车身处这一浪潮的核心赛道。
行业趋势：新能源渗透率与海外需求双升
全球范围内，新能源车替代燃油车已成不可逆趋势。中国新能源汽车销量从2020年的136.6万辆飙升至2024年的300万辆+，渗透率突破35%，预计2025年将超500万辆。与此同时，海外市场对高性价比新能源汽车的需求爆发——欧洲、东南亚等地区新能源车渗透率不足20%，为中国车企提供增量空间。长安汽车首个海外新能源工厂已投产，深蓝等品牌进军欧洲，正是瞄准这一蓝海。
政策支持：国资背景的“隐形护城河”
作为国资委直接管理的中央企业核心资产，长安汽车深度受益于国家产业政策：“双积分”政策倒逼燃油车转型，新能源车购置补贴、税收优惠延续至2025年，智能网联汽车基础设施建设加速（如5G、V2X）。此外，地方政府（如重庆）在土地、资金等方面的支持，进一步降低其转型成本。
行业地位：第一阵营的研发与规模优势
长安汽车是中国汽车行业“第一阵营、第一自主品牌、第一研发实力”企业，2024年销量268.4万辆（同比+5.1%），新能源与海外出口均创历史新高。研发投入上，公司拥有“六国九地”研发中心，专利数量居行业前列，2025年更将AI大模型、端到端智驾作为研发重点，技术储备为其在智能化竞争中提供底气。
四、护城河与挑战并存：核心优势如何应对白热化竞争？
在行业加速洗牌的背景下，长安汽车的核心优势与潜在风险并存，考验其“攻守平衡”能力。
三大核心优势筑牢根基
全产业链布局：从研发设计到零部件制造（如发动机、电池包），再到整车组装、金融物流，长安拥有完整产业链，可有效控制成本、保障供应链稳定。例如，与宁德时代、华为等头部企业的深度合作，确保电池、智能座舱等关键资源供应。
多品牌协同效应：燃油车（长安）、主流新能源（启源）、中高端智能电动（深蓝）、豪华（阿维塔）的品牌矩阵，覆盖8万-40万元价格带，避免内部竞争的同时，满足不同消费群体需求。2025年计划推出50款新车，进一步丰富产品池。
国资资源与政策响应：实控人国资委在融资、并购、战略重组等方面的支持，使其在转型期能承受更高研发投入（2025年研发费用预计同比+20%），而无需过度担忧短期盈利波动。
三大风险需警惕
盈利承压常态化：上半年净利润降幅（19.09%）远超营收降幅（5.25%），反映出两重压力：一是新能源产品仍处“放量不盈利”阶段（电池等原材料成本占比超40%）；二是燃油车面临价格战，CS75等车型终端优惠扩大，拉低整体毛利率。
新能源赛道拥挤度升级：比亚迪、吉利、长城等传统车企加速电动化，蔚来、小鹏等新势力持续迭代产品，长安需在续航、智能驾驶、价格等维度保持竞争力。例如，阿维塔虽销量破万，但均价35万元以上市场面临BBA电动车型挤压。
技术迭代与投入回报不确定性：智能化（如L4级智驾）、电动化（固态电池）研发需持续“烧钱”，若技术落地速度慢于竞品，或投入无法转化为销量，将加剧盈利压力。
五、未来增长引擎：新能源、智能化与全球化的三重奏
长安汽车的长期价值，取决于能否将“转型投入”转化为“增长动能”，而三大方向将决定其未来天花板。
新能源：从“量变”到“质变”
当前新能源销量占比33.3%，计划2030年提升至70%（350万辆/500万辆总销量）。实现这一目标需依赖产品力跃升：例如，深蓝品牌聚焦“智能纯电”，推出基于EPA1平台的多款车型；启源主打“插混普及”，Q07等车型以“无续航焦虑”切入家庭市场；阿维塔则通过华为智选模式提升渠道效率。若新能源毛利率从当前的5%-8%提升至10%+，将有效对冲燃油车利润下滑。
智能化：从“功能”到“体验”
智能化是汽车产业的“第二增长曲线”。长安汽车正加大AI大模型研发应用，推进端到端智驾（从停车场到高速再到城市道路的全场景覆盖），计划2025年实现L3级智驾量产、2028年L4级落地。此外，智能座舱（如“梧桐车联”系统）、OTA升级能力的提升，将增强用户粘性，打开软件付费空间（如高级智驾订阅服务）。
全球化：从“出口”到“本地化运营”
海外市场是突破300万辆销量的关键。长安计划2030年海外销量占比达30%（150万辆），目前已在东南亚、欧洲布局：深蓝S7登陆德国市场，定价3.5万欧元（约合人民币27万元），对标特斯拉Model Y；首个海外新能源工厂投产，实现“本土化生产+本地化研发”，降低关税与物流成本。若海外市场毛利率高于国内（参考比亚迪欧洲业务毛利率15%+），将成为新的利润增长点。
未来产业：布局“陆海空”立体出行
除汽车主业外，长安正跨界布局飞行汽车、人形机器人，探索“车路云一体化”生态。例如，与无人机企业合作研发的飞行汽车已完成首飞，计划2027年量产；人形机器人聚焦工业场景，未来或与汽车生产线协同。这些布局虽短期难贡献利润，但为长期构建“出行科技巨头”生态埋下伏笔。
结语：转型攻坚期的“危”与“机”
长安汽车正站在“传统巨头”向“科技公司”转型的关键节点：短期面临盈利承压、目标达成压力等挑战，但长期看，新能源高增、智能化技术储备、全球化布局构成其核心潜力。对于投资者而言，需重点关注三个指标：下半年新能源销量能否突破55万辆、Q3毛利率是否企稳回升、海外市场营收占比是否提升至10%以上。
在汽车产业“大洗牌”中，长安汽车凭借百年积淀、国资背景与全产业链优势，有望穿越周期，成长为全球智能低碳出行的领军者。但这一过程注定充满不确定性——唯有持续以产品力打动用户，以技术突破引领创新，才能在“万亿赛道”中占据一席之地。
（本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。）
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