奇瑞汽车拆解，最大未上市车企港股IPO倒计时

一年卖出260万辆，国内最大未上市车企奇瑞汽车IPO倒计时。

2月28日，中国自主品牌车企奇瑞汽车正式向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。业内人士认为，奇瑞汽车目前旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌，此次赴港上市有望成为近年来募资规模最大的车企IPO。

业绩速览：净利润破百亿，增速碾压行业

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年9月30日止九个月，奇瑞汽车是全球前二十大乘用车公司中唯一一家中国市场销量、海外市场销量、新能源汽车销量及燃油车销量较2023年同期均增长超过30.0%的乘用车公司。奇瑞汽车的乘用车销量较2023年同期增长51.8%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首。

2022年、2023年与2024年前9个月，奇瑞汽车的毛利总额分别为人民币128.05亿元、260.9亿元及270.04亿元，整体毛利率分别为13.8%、16.0%及14.8%。

业务拆解：燃油车托底，新能源成第二引擎

尽管传统燃油车仍是基本盘——2023年贡献1433亿元收入，占比87.8%——但新能源正急速上位。2024年前9个月，新能源业务收入291.04亿元，占比跃升至16%，较2023年全年4.9%的占比提升超11个百分点。

双线作战的奇瑞已形成独特格局：燃油车支撑现金流与规模效应，新能源实现技术溢价。其混动车型平均售价达17.2万元，较燃油车高出42%；纯电车型均价突破20万元，直接对标中高端市场。

募资计划：150亿港元押注技术革命与全球化

据招股书披露，此次IPO募资额约150亿港元（约合138亿元人民币），资金用途明确聚焦两大战略：

1. 技术攻坚：53%资金（79.5亿港元）投入固态电池、800V高压平台、智能座舱研发；

2. 全球布局：30%资金（45亿港元）用于东南亚（泰国/马来西亚工厂）及欧洲基地建设；

3. 产能升级：17%资金补充营运及生产线智能化改造。

此次IPO由中金公司、华泰国际、广发证券（香港）三大中资券商联席保荐，未出现外资投行身影。鉴于其稀缺性、成长性及市场环境契合度，值得港股打新玩家关注。

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