美股科技股又疯了！ 暴跌86%还能暴涨16%，华尔街的钱到底在赌什么？
暴跌56%的特斯拉涨回来了，暴跌86%的超微电脑一天暴涨16%，连苹果都能一天跳涨6%。 华尔街的剧本永远让人看不懂：三个月前还喊着“科技股泡沫要崩盘”，现在又集体抢着抄底。 机构预测英伟达要跌60%，结果人家跌到45%就反弹，三个月亏的钱一周赚回来；中概股明明被砸盘，台积电、拼多多却偷偷逆势上涨。 这波操作，到底是泡沫更大，还是华尔街发现了新财富密码？
暴跌86%的股票一天暴涨16%，科技股的“过山车”有多刺激？
先看几个“魔幻现实”案例：超微电脑这家公司，今年股价从122美元一路跌到17美元，跌幅86%，几乎归零。 结果6月13日，仅仅因为一家评级机构说了句“跑赢大盘”，股价立刻高开高走，一天暴涨16%。 而它年初的暴跌理由也很简单——投资者担心它三季度业绩崩盘。 如今，华尔街的态度直接180度大转弯：“突然它又可以了”。
类似的剧情在特斯拉身上更夸张。 去年特斯拉从488美元跌到214美元，56%的跌幅让马斯克都被骂成“泡沫之王”。 但最近两个月，特斯拉股价突然掉头向上，一口气涨到344美元，两个月回血61%。 更离谱的是英伟达，三个月前股价从高点砸到86美元，机构预测还要再跌60%，结果现在直接反弹到130美元，三个月跌幅全部清零。
半导体板块更是集体狂欢。 6月12日，整个板块暴涨5.83%，第二天继续涨4.02%，博通、美光、AMD全部跟涨。 技术派最爱分析的“跳空缺口”直接失效——按教科书理论，大涨后该回调补缺口，但市场根本不理会，资金继续往里冲。 就连苹果这种“老大哥”，也能两天连涨7%，把39%的跌幅砍掉一半。
华尔街变脸比翻书快：三个月前喊崩盘，现在抢着送钱
为什么科技股能绝地反击？ 第一个关键词是 AI。 英伟达的显卡现在成了全球AI公司的“军火商”，微软、谷歌、Meta都在疯狂抢购芯片。 华尔街算了一笔账：光是训练ChatGPT这种大模型，就需要上万块英伟达A100显卡，而一块卡售价超过1万美元。 英伟达今年一季度数据中心收入暴涨427%，直接碾压所有预期。
第二个原因是 关税松绑。 去年美国对中国加征的半导体关税，一度让苹果、特斯拉成本暴增。 但最近政策风向突变，特斯拉上海工厂的Model Y被移出加税清单，苹果供应链的焦虑也暂时缓解。 分析师测算，仅关税调整这一项，就能让科技巨头们的利润率提升2%-5%。
但最核心的因素还是 钱太多。 美联储降息预期升温，市场里的热钱又开始找地方投。 纳斯达克前十大公司（苹果、微软、英伟达等）现在占到标普500指数权重的34%，创历史新高。 简单说，资金根本没得选——不买科技股，难道去买银行股吃3%的股息？
一边狂欢一边吵架：泡沫派和乐观派谁在说谎？
面对这种暴涨，华尔街吵翻了天。 乐观派摆出两大证据：第一，现在的科技股比2000年互联网泡沫“便宜”。 2000年纳斯达克市盈率最高冲到150倍，而现在才82倍；第二，AI是“真实革命”，谷歌每年砸120亿美元搞AI，微软的Copilot已经能帮打工人写周报，这些技术迟早变现。
但泡沫派立刻打脸：别拿数据骗人！ 巴菲特最爱的“股市总市值/GDP”指标（俗称巴菲特指标），现在已经飙到182.7%，超过互联网泡沫时期的峰值。 另一个危险信号是“七巨头绑架指数”——苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉这七家公司，贡献了标普500今年90%的涨幅。 如果它们崩了，整个市场都得陪葬。
机构的分裂更明显。 红杉资本警告：AI行业现在每年烧掉3000亿美元，但创造的收入连零头都不到；另一边，瑞银却高调宣布加仓芯片股，理由是“AI订单能见度已经排到2025年”。 普通投资者彻底懵了：你们专业机构能不能统一好剧本再说话？
中概股暗流涌动：有人偷偷涨，有人疯狂跑
在中概股战场，剧情更复杂。 虽然中概股指数微跌0.63%，但内部两极分化严重。 台积电靠着英伟达的芯片订单，股价逆势上涨；拼多多的跨境电商业务Temu在欧美狂飙，一季度营收暴涨131%，直接带飞股价。 连资管巨头贝莱德都在二季度增持了京东和拼多多。
但另一边，新能源车三兄弟（蔚来、小鹏、理想）集体吃瘪。 蔚来股价从高位跌去75%，小鹏汽车被华尔街质疑“每卖一辆车亏6万”；就连业绩稳定的哔哩哔哩，也因为用户增长放缓，股价一个月跌了20%。 市场正在用脚投票：能赚钱的公司涨，烧钱的公司滚。
最戏剧化的是金山云。 这家公司年初还被称作“中国版AWS”，结果一季度财报显示亏损扩大42%，股价当天暴跌12%。 相比之下，传统行业代表华迪国际（卖钢铁的）反而涨了8%，投资者留言区炸锅：“现在买科技股不如买钢筋？ ”
业绩才是照妖镜：Q3财报季定生死
所有狂欢都得面对终极考验：7月开始的Q3财报季。 英伟达需要证明130美元的股价配得上427%的利润增长；特斯拉如果交付量不及预期，马斯克可能又要被围攻；苹果的iPhone 15被曝订单削减，库克得想办法说服大家“AI手机能救场”。
一些细节已经露马脚。 超微电脑虽然股价暴涨，但一季度净利润同比下滑58%；谷歌的AI搜索被用户吐槽“错误率比传统搜索高3倍”。 华尔街的耐心是有限的——你可以画饼，但饼里必须开始有馅儿。
这场科技股的疯狂派对，可能比所有人想象的更早迎来散场时刻。 但至少现在，舞池里的音乐还没停，所有人都在赌自己不是最后接棒的那个。
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