长安定增52.67亿押注新能源与智驾，靠技术与全球化重塑竞争力
2026年上半年国内车市进入存量博弈期，原材料与汇率波动叠加价格战，使得不少自主车企盈利空间收窄，长安也难免受到冲击。上半年整车销量为111.89万辆，同比下滑超17%，归母净利润出现接近七成的回落，单车盈利显著下滑。管理层将这轮业绩波动定位为有代价的结构性调整，企业选择主动收缩低效业务并聚焦高价值板块，而非被动妥协于规模扩张。
止损与重构
曾经靠多款车型覆盖全价位的策略在增量时代有效，但在存量市场下，过多型号带来了研发与渠道资源分散的弊端。长安已将产品线从峰值时期的63款压缩至36款，主动放弃以量取胜的低价微型电动车Lumin，约7万台的潜在销量被舍弃以换取更健康的产品架构。与此同时，传统燃油车型的优化同步推进，CS75和逸动等老平台面临需求下滑与降价压力，企业不再以价格换销量，转而通过混动版产品如第四代CS75 PLUS HEV来稳固细分市场并淘汰生命周期和竞争力弱的老款车型。
新能源板块增长存在分化，整体交付45.6万辆，同比增长约5.2%，但内部由少数单品拉动明显，启源Q05与深蓝S05承担了大部分销量，而阿维塔高端业务上半年交付不足2.8万辆，同比降幅明显并持续亏损。为提升运营效率，长安正在推动深蓝与阿维塔在研发与供应链上的协同，目标通过集中资源实现显著成本削减，尽管短期内效果尚未完全释放。
研发与出海
短期承压并未阻断长安在技术与全球布局上的投入。52.67亿元定增资金全部投向新能源平台、智能驾驶研发与全球创新中心建设，配合企业既定的“香格里拉”新能源计划与“北斗天枢”智能化战略。公司在2025年实现研发投入突破125亿元，组建约七千五百人的智能化研发团队，布局六国十地的全球研发网络，并成立独立的机器人子公司，探索“一脑多体”的AI延伸路径，以期把智驾技术拓展为新的产业边界。
在智能驾驶领域，长安选择走差异化自研路线，投入约30亿元构建自有智算中心，坚持全栈自研的大模型路线。即将上市的启源Q06预计全系搭载迭代后的天枢智驾系统，目标将高阶智能化下放到更大规模的家用车型中。管理层直言，巨额研发投入会在短期侵蚀利润，但放弃核心技术只会使企业未来丧失话语权与定价能力。
海外市场成为缓解国内压力的重要一环，上半年海外销量同比增长约五成，深蓝在海外的交付增幅更超过140%。为加速出海，企业已设立高管专职统筹海外业务，虽然渠道建设与本地化适配仍需大量投入，短期内难以贡献高额利润，但长期可有效分散国内市场的结构性风险，并为企业打开新的增长空间。
挑战与机遇并存
长安此番调整既有痛点也有积蓄能量：产品线精简、燃油平台优化、品牌协同与海外扩张是一套体系化的应对方案，但如何在保证创新节奏的同时恢复盈利、缩小新能源产品间的表现差距、以及扭转高端品牌持续亏损，依然是需要解决的核心问题。公司手中握有自主三电系统、全栈自研的智能驾驶框架以及快速增长的海外市场三张底牌，加之定增带来的资金支持，为后续放量与提升毛利率提供了基础条件。管理层把行业比作没有终点的马拉松，阶段性放慢脚步以便在更长周期内保持稳健，是当前可见的行进姿态。这场面向十年周期的主动变革仍在推进，许多投入的回报需要时间才能显现。
