作为智能电动车时代的“现象级”黑马，赛力斯的一举一动都牵动着资本市场与汽车行业的神经。凭借与华为深度融合的问界家族，赛力斯在过去两年里尝尽了销量暴涨、利润扭亏的甜蜜。然而，市场没有永远的坦途，即使是头顶光环的明星车企，也必须直面行业周期与成本大潮的残酷拍打。
7 月 12 日，赛力斯集团正式发布了 2026 年半年度（1月～6月）业绩预告报告。这份财务数据的初显，犹如一记冰冷的重锤，狠狠砸醒了沉浸在销量狂欢中的市场：经财务部门初步测算，公司预计 2026 年上半年归母净利润为 -18 亿元到 -15 亿元，扣非后归母净利润更是退至 -25 亿元到 -22 亿元，同比双双由盈转亏。
由于这一成绩明显低于此前市场普遍抱有高盈利预期的乐观展望，公告一出，立刻在汽车圈与金融圈激起了千层浪。大家不禁发问：月销屡创新高的赛力斯，钱到底被谁赚走了？
01 原材料暴涨“卡脖子”，上游狂欢挤压车企利润空间
在这份预亏公告中，赛力斯首先将账面亏损的核心原因指向了难以抗拒的外部环境——生产成本的剧烈攀升。
报告显示，今年上半年，存储芯片、工业金属以及碳酸锂等核心原材料的价格迎来了新一轮的上涨。这对于极度依赖高阶智能硬件（如智驾芯片、高算力存储器）与大容量动力电池的豪华新能源车型而言，无异于一场精准的“成本刺杀”。
以存储芯片为例，随着汽车端到端大模型与多屏互联对高带宽、大容量存储需求的爆发，上游芯片供应链的价格波动会直接成倍地放大在整车 BOM（物料清单）成本上；而碳酸锂和工业金属的回暖，更是直接推高了电池包与车身架构的制造开支。尽管问界上半年在高端市场的交付量依然保持着同比增长 10.2% 的稳健势头，但暴涨的原材料就像一块沉重的海绵，无情地吸走了原本属于车企的丰厚毛利，导致核心子公司问界汽车的业绩也在上半年阶段性地由盈转亏。
02 刮骨疗毒！主动调整换代车型资产价值，为下半年轻装上阵
除了原材料价格的外部暴击，赛力斯本次亏损如此之大的另一个重要原因，其实来自于内部的一场主动“刮骨疗毒”。
赛力斯在公告中坦言：基于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值。简而言之，面对日新月异的技术内卷，赛力斯选择在财务报表上给老技术、老车型的库存或模具设备进行了一次性计提提减。
这种“伤及皮肉”的账面调整，短期内看确实带来了刺眼的亏损数字，但从长远来看，却是一次极为明智的财务减负。 它彻底夯实了公司的整体资产质量，把历史包袱在 2026 年上半年一次性出清，避免了未来旷日持久的财务拉锯。随着下半年全新问界M9 等高端矩阵在市场上的持续爆发，卸下包袱的赛力斯将拥有更健康的轻装上阵姿态。
03 现金储备依然充裕，“老钱底蕴”保障长期抗风险能力
虽然账面净利润出现了阶段性的红字，但如果据此断定赛力斯“陷入危机”，显然是缺乏财务常识的误读。
公告中透露的关键信息显示：目前公司仍保持着极其充裕的现金储备和稳健的资产负债结构。
这表明，过去几年的爆款热销为赛力斯积累了深厚的现金流“护城河”。在新车业务发展、前沿智驾技术研发以及全球化战略投入上，赛力斯依然拥有坚实的资金保障。这种良好的持续经营能力和风险抵御能力，能够确保公司在面对下半年更趋白热化的行业价格战时，依然拥有掀桌子、打持久战的底气。
结语
财务报表的短期波动，往往是新能源行业剧烈变革时期的缩影。赛力斯 2026 年中报的由盈转亏，更像是整个新能源汽车行业在上游成本压力与技术断代迭代面前，不得不支付的一笔“成长学费”。虽然本次业绩预告仅为未经审计的初步核算，但它给所有车企敲响了警钟：在销量向上的同时，如何平衡供应链成本与资产质量，将是下半年决定谁能笑到最后的终极考题。
