“专项工作组联系不上，官方电话打过去只有‘耐心等待’。”
昆明车主刘女士在维权群里发了这句话，很快被上百条相同遭遇的回复顶了上去。两周前她还在盘算着新车到手后去哪兜风，现在19万多的购车款打了水漂，车没了，人也找不到了。
7月初，智己汽车在昆明、珠海、上海三地的授权经销商几乎同时“爆雷”。昆明智合悦行旗下的官渡用户中心、公园1903体验中心、南亚体验中心一夜关停，展厅被搬空，展车和试驾车被金融公司连夜拖走。紧接着珠海香洲用户中心贴出闭店通知，上海荟聚体验中心传出负责人卷款跑路的消息。近300名车主被晾在原地——116人付了全款没拿到车，剩下的人虽然提了车，但合格证被经销商抵押给金融机构，临牌一过期，车就是一堆不能动的铁。
事发当天，智己就成立了专项工作组，第二天进驻昆明。但消费者的反应是：没人联系我。
昆明车主方先生6月21日在公园1903体验中心看车，销售说“厂家返点、618优惠、门店补贴”加起来能返3.5万元，催他赶紧付全款。6月24日，19.27万元进了经销商的对公账户。半个月后门店关门，他打官方客服，只听到“已上报，请耐心等待”。
智己的第一次回应来得很快，态度却有些模糊，只说经销商是独立运营，建议车主走法律途径。这话没毛病，法律上经销商确实是独立法人，主机厂没有连带责任。但消费者不买账——和尚跑了，庙还在，你智己就是这个庙。
舆论压力上来后，智己改了措辞，承认管理上有疏漏，承诺“协助车主对接”，但具体方案迟迟没出来。直到7月16日，官方才正式发短信兜底：对于未取得合格证、已付清车款的购车用户，将垫资与金融机构协商赎回车辆合格证，全部费用由厂家承担。7月21日，智己发布正式声明，称截至7月17日已完成用户对接，7月18日起陆续恢复合格证发放与车辆交付，预计本周末完成所有正常购车用户的订单。
但直到今天，云南的准车主们还在群里说“完全没联系”。专项工作组电话打不通，官方客服翻来覆去就那一句——耐心等待。核查流程冗长，车主只能被动排队，等着一个不知道什么时候会来的通知。
算一笔账。300个订单，按均价25万算，就是7500万。这笔钱进了经销商的对公账户，而不是智己的官方账户。经销商拿来干什么了？
昆明智合悦行的法定代表人周南承认，资金链早就断了。三家门店一年租金加起来超过360万元，单月员工工资约50万元，卖车的利润和厂家返利根本覆盖不了成本。怎么办？拆东墙补西墙——用新用户的全款去赎回前面用户的合格证，维持着表面的正常运转。当新车销量填不上旧窟窿的时候，崩盘就只是时间问题。
更让人警惕的是时间线。周南今年5月把昆明智合悦行的大股东位置让给了别人，4月从珠海的关联公司转出股权。爆雷前集中转股，这操作很难不让人多想。
这笔钱现在大概率追不回来了。被挪用的挪用，被高息投资吞掉的吞掉，剩下的可能已经转移。智己说经销商因为“民间借贷”资金链断裂，说白了就是高利贷把自己玩崩了。
有，而且不小。
智己早期走的是直营模式，2024年以前全国有47家直营分公司。但直营太重了，建一家标准店要投800到1200万，一线城市单店年运营成本超500万。对于2025年亏了36个亿的智己来说，这个包袱背不动。于是2024年起，智己开始大规模转向经销商加盟模式，到2026年，47家直营分公司只剩3家，取而代之的是约200家授权经销商。
轻资产扩张的逻辑没错，但管理没跟上。
问题出在两个环节。第一，智己的APP只支持定金支付，全款需要消费者直接转入经销商账户。钱进了经销商的口袋，车企就管不着了。第二，经销商拿合格证去抵押融资，这本是行业惯例，但车企有没有对经销商的资金流进行日常监控？有没有对异常订单发出预警？
这次昆明经销商用“晚提车返现4到7万”吸引订单，短期内200多个消费者交了全款。智己上半年全国销量不到4万辆，摊到400家左右门店，单店月均订单也就二三十个。昆明这种非一线城市突然订单暴增，智己的管理系统难道没发现异常？如果没发现，是管理能力不够；如果发现了没介入，那就是态度问题。
当然也要说句公道话，有消费者反映是经销商让他们把钱打到自己的账上，这种情况智己确实没法直接插手。但作为授权方，对经销商的准入审核、日常运营监管、资金流向监控，智己都没做到位。所以看似这次是经销商跑路的主责，智己自己也脱不了干系。
这次事件暴露出的不只是智己的问题，更是整个汽车销售行业的顽疾。
经销商将新车合格证质押给银行或金融公司换取流动资金，车辆售出回款后再赎回合格证交给消费者。这套操作在行业内默许通行了几十年，一旦门店资金链断裂，受害的永远是消费者。你付了全款，车开回家了，但合格证被银行扣着，上不了牌、办不了税，新车就是一台“黑户”。
类似案例并不少见。2025年福建漳州一家4S店把大批新车合格证质押银行，车主提车数月无法上牌；同年东莞奥迪经销商质押三十多台车辆合格证，部分车主购车五六个月拿不到证件。每一次都是消费者买单，每一次行业都没有根本性的改变。
智己这次被逼着垫资赎证，算是给了消费者一个交代。但品牌方毕竟不是慈善机构，能做到这一步已经是顶着巨大压力。有媒体分析称，行业应该建立统一的资金监管平台，要求购车全款进入车企官方监管账户，同时推行合格证统一托管制度，由车企或第三方金融机构保管合格证，用户提车时同步释放。但这些提议说了很多年，推进起来却困难重重。
说回最现实的问题。如果你现在要买车，选直营店还是经销商？
直营模式的好处是资金流透明，你付的钱直接进车企账户，经销商想卷款跑路都难。但代价是车企自己扛着所有成本，门店扩张慢，消费者能接触到的网点也少。经销商模式能快速铺开网络，但风险就是这次智己遇到的情况——车企管不住经销商的钱袋子。
智己的渠道总监在接受采访时说过，短期内不会回到直营模式。这也不难理解，对于还在亏损中的品牌来说，轻资产扩张是活下去的唯一选择。但代价就是，这次事件之后，消费者对智己的信心要打一个问号。
如果你也是新能源汽车消费者，你会选择直营店还是经销商门店购车？评论区聊聊你的购车经历和风险防范经验。
