7月中旬上市公司半年业绩预告：广汽亏损扩大 比亚迪稳健领跑，行业分化加剧
进入七月，中期业绩预告陆续披露，乘用车领域的两极化趋势愈发明显。传统合资车企的利润承压明显，老牌自主品牌的盈利能力普遍下降，只有比亚迪在同行中保持相对稳健的规模化盈利。下面按板块梳理最新数据与要点。
广汽集团
广汽集团上半年业绩预告显示，归母净利润为亏损区间40.6亿至45.7亿元，与2025年同期的亏损25.38亿元相比，亏损规模接近翻倍。扣非后亏损在48亿至56亿元，较上年同期大幅扩大，约60%至90%之间的增幅。亏损的主因在于合资燃油车的销量持续下滑、合资投资收益显著下滑，以及国内价格战对利润的侵蚀。此外，自主品牌的埃安在终端降价与高强度营销投入下也承压，加之原材料上涨与人民币汇率波动带来的汇兑损失，使二季度单季亏损成为阶段性爆发点。唯一的亮点在于上半年整体销量约77.31万辆，出现小幅增长，靠规模效应勉强支撑营收，但难以抵消价格战带来的利润坍塌。
其他主流乘用车企业中报现状
在行业整体承压的背景下，仍有企业实现短期内的利润韧性下降。长安汽车上半年预计盈利7.4亿至9.7亿元，较去年同期的约22.91亿元大幅下降，净利润同比下降约58%至68%，扣非利润下滑超过77%，主要受价格战、原材料上涨和汇兑损失的综合影响。长城汽车则在上半年实现约23.5亿至26亿元的盈利预测，较去年同期63.37亿元的利润下降明显，尾部渠道的降价压力仍在持续，海外市场尚未完全对冲国内的亏损。赛力斯从去年的盈利状态转为预亏，预计为15亿至18亿元，原因在于价格竞争加剧、研发及渠道投入持续偏高，盈利模式在当前阶段出现断裂。北汽蓝谷和江淮汽车则长期处于亏损状态，虽有阶段性收窄，但仍未形成稳定盈利能力。至于上汽集团，公开半年预告尚在等待阶段，一季度实现盈利的基础上，上半年利润水平与盈利稳定性仍面临下滑压力。
比亚迪
在全行业普遍承压的情形下，比亚迪成为少数维持稳定盈利的龙头。第一季度的核心数据为：营收约1502亿元，归母净利润约40.85亿元，单季毛利率约18.8%。比亚迪依托自研的刀片电池、碳化硅电控、IGBT等产业链自给能力，降低了对外部零部件的依赖，成本控制水平在同行中处于领先位置。产品结构的健康性也帮助公司在价格战中维持利润底线，腾势与仰望等高端产品的定价能力提升了整体均价。海外市场方面，匈牙利新工厂接近投产，东南亚与欧洲市场销量快速增长，海外盈利水平高于国内，成为对冲国内价格竞争压力的重要增量。上半年比亚迪的产能规模明显扩大，接近181万辆的销售量为持续降本增效提供了坚实基础。
行业背景与现状
当前国内整车制造业的平均利润水平处于十年低位，约1.5%，燃油车企和合资车企在新能源转型中承受较大压力，行业洗牌正在加速。资金、订单与利润向比亚迪及头部新能源企业集中，市场格局呈现向大、强者更强的态势。总体上，广汽的亏损扩大源自合资基础下滑与自主新能源竞争加剧，行业整体盈利受压；而比亚迪依托全产业链、高端化产品和海外市场的增量，成为当前周期内最具韧性的龙头，行业格局因此继续向头部企业聚拢。
