比亚迪：卷王遭围剿，昔日“尚方宝剑”终成双刃剑？
各位车友，8月29日深夜，比亚迪交出了一份让市场“倒吸一口凉气”的财报：二季度卖车毛利率暴跌至18.7%，创下2023年以来新低；单车净利仅0.49万元，不到市场预期的一半；核心利润率更是跌到1.4%——这还是那个靠“价格屠夫”横扫千军的比亚迪吗？
曾几何时，比亚迪的“垂直一体化”和“价格战”是它的尚方宝剑，打得对手节节败退。可如今，这把剑怎么反过来割伤了自己？当“卷”成了习惯，一旦别人也开始“卷技术+卷智驾+卷性价比”，比亚迪还能靠什么突围？
一、“卷成本”的背面：规模效应失灵，重资产反噬
比亚迪的“垂直一体化”模式，曾是它最引以为傲的护城河。从电池、电机、电控到半导体，甚至座椅、空调系统都自己造，理论上能极大压缩成本。这就像一个“自给自足的超级工厂”，原材料进来，整车出去，中间环节越少，利润空间越大。
但这份财报暴露了一个残酷现实：当销量增长放缓，重资产模式反而成了拖累。
财报显示，二季度资本开支高达432亿元，创历史新高，固定资产环比增加110亿。这意味着折旧摊销成本大幅上升。单车摊折成本上行，直接把毛利率从24%拉低到18.7%——这可不是小数目，相当于每卖一辆车，多掏近6000元“固定成本”。
我去年试驾秦L DM-i时，经销商朋友就悄悄跟我说：“现在返利慢，库存压得厉害，厂家要求‘稳价’，我们想降价冲量都难。” 这句话现在看，一语成谶。“反内卷”政策下，比亚迪不能像以前那样“血洗市场”，但对手却趁机用“更低价格+更高配置”贴身肉搏，比如吉利星愿对标海鸥、银河A7狙击秦L，打得比亚迪措手不及。
二、智能化短板被放大：用户要的不只是“省油”
比亚迪的DM 5.0技术，百公里亏电油耗干到2.6L，确实牛。但问题是，技术领先优势正被快速抹平。吉利的雷神电混、奇瑞的C-DM，油耗表现已与DM 5.0相差无几。当“省油”不再是独家秘籍，用户开始问：“智能驾驶呢？城市NOA有没有？车机流畅吗？”
我试驾过比亚迪海豹06，动力顺、底盘稳，但车机反应慢半拍，语音识别总听错指令，高阶智驾功能更是“有等于无”。反观小鹏Mona M03，10-15万价位就把城市NOA下放，零跑也宣布年底上车。用户花差不多的钱，能买到更“聪明”的车，谁还只盯着“省油”？
财报也印证了这一点：二季度研发费用高达154亿元，环比增加12亿，远超预期。这钱砸在哪？智能化。比亚迪正全力追赶，合作英伟达、地平线，甚至内部规划自研智驾芯片。但问题是，研发是长跑，而市场是短跑。当对手已经把“城市NOA”当成标配，比亚迪还在补课，用户等得起吗？
三、市占率下滑：从“一家独大”到“群狼围攻”
数据不会说谎。比亚迪整体市占率已从2024年Q2的36%滑落至2025年Q2的31%，插混车型市占率更是从50.4%暴跌至39%。这意味着每卖出10辆插混车，比亚迪只能占不到4辆，对手拿走了6辆。
谁在抢？吉利、长城、奇瑞、小鹏、零跑，一个都没闲着。
吉利玩“精准对标”：星愿打海鸥/海豚，银河L7打宋PLUS DM，银河A7打秦L/海豹06，价格更低、配置更高、空间更大，直接切中用户痛点。
小鹏Mona靠“用户思维”出圈：外观年轻、智驾下放、营销精准，成了10-15万级爆款。
零跑B系列主打“性价比+准L2”，在10万级市场疯狂收割。
而比亚迪呢？高端化（腾势、仰望、方程豹）进展缓慢，二季度占比仅6.1%。出海成了唯一亮点：上半年出口53.4万辆，全年有望冲击90-100万。但海外高毛利能否对冲国内颓势？目前看，还远远不够。
四、真实用户怎么说？“省油是真，智驾是短板”
我在某车友群做了个小调研，几位比亚迪车主的真实反馈很有代表性：
@老张（秦L车主）：“油耗确实低，百公里不到4升，但车机卡，语音助手像‘人工智障’，高速辅助驾驶还不如隔壁的领克。”
@小李（海豚车主）：“代步够用，但开久了觉得‘工具车’属性太强，没有惊喜。朋友买的小米SU7，车机体验甩我几条街。”
@王姐（腾势D9车主）：“商务接待有面子，但价格偏高，同价位有别克GL8、极氪009可选，比亚迪品牌力还是差一截。”
这些声音，和财报里的“毛利率下滑”“研发加码”“市占率下降”形成了互文：用户认可比亚迪的“基本功”，但对智能化、品牌力、驾驶乐趣的期待，正在超越它的供给能力。
五、竞品对比：比亚迪还能靠什么赢？
我们拿比亚迪秦L DM-i、吉利银河A7、小鹏Mona M03三款热门车型对比：
维度 比亚迪秦L DM-i 吉利银河A7 小鹏Mona M03
亏电油耗 2.9L/100km（官方） 3.2L/100km 3.8L/100km
智能驾驶 L2级辅助驾驶 L2+，高速NOA 城市NOA下放
车机体验 卡顿，语音识别差 流畅，银河NOS系统 全栈自研，AI语音强
价格（主力区间） 12-15万 13-16万 11-14万
用户评价 “省油王，但不够聪明” “性价比高，智驾够用” “年轻人的第一辆智驾车”
你看，比亚迪在“省油”上依然领先，但在智能化这个新赛道，已经从“领跑者”变成了“追赶者”。
六、未来怎么走？出海+智能化，但时间不等人
比亚迪的应对策略很清晰：一边狂投海外，一边死磕智能化。
出海：资本开支创新高，大概率用于海外工厂建设。东南亚、欧洲、南美，都是增量市场。
智能化：自研算法+自研芯片，试图摆脱对华为、英伟达的依赖，长期看能降本增效。
但挑战也很现实：
海外建厂周期长，短期难救急；
智能化投入巨大，且结果不确定；
国内竞争白热化，用户耐心有限。
结语：尚方宝剑还在，但得换种用法
比亚迪的“卷”曾是它的武器，如今却成了它的枷锁。当对手不再只拼“价格”，而是拼“智驾+体验+品牌”，比亚迪必须从“成本领先”转向“技术+体验双驱动”。
它的尚方宝剑还在，但不能再只用来“砍价”，得学会“舞剑”——舞出智能、舞出体验、舞出品牌高度。
否则，今天的“卷王”，明天可能就成了“困兽”。
各位车友，你们怎么看？
你会因为“省油”选择比亚迪，还是因为“智驾”选小鹏、吉利？
比亚迪的“垂直一体化”模式，未来还有没有竞争力？
10-15万预算，你会买秦L、银河A7，还是Mona M03？
欢迎在评论区聊聊你的选择。我会认真看每一条留言，也准备了一些比亚迪内部调研的“幕后花絮”，抽三位老铁分享。
记住：买车是大事，理性消费，安全驾驶，才是对我们自己最大的负责。
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