日系车这两年在中国市场有点叫好不叫座的意思。刚出炉的上半年销量数据，三家主力丰田、日产、本田在华销量全线下滑，加起来比去年同期少卖了将近30万辆。可有意思的是，它们的利润并没有跟着销量一起塌。这背后，是两笔被很多人忽略的账。
销量：三家都在退
先看数字。丰田上半年在华销量69.47万辆，同比下降17.1%；日产23.7万辆，下降15%；本田20.58万辆，降幅最大，达到34.7%。三家的下滑幅度不同，但方向一致，合计少卖近30万辆。
本田掉得最狠，超过三成的降幅，说明它在中国的主力产品正被新能源和自主品牌两面夹击。丰田体量最大，掉得相对少，但也守得很辛苦。
第一招：去海外赚钱
销量在中国掉了，利润从哪儿补？第一招是墙内损失墙外补。
本田上半年在北美市场营业利润达到1921亿日元，日子比在中国好过得多。日产在北美卖了32.8万辆，同比增长4.2%，北美成了它的现金牛。换句话说，日系三强在中国卖得少，但在美国卖得多、赚得厚。
第二招：靠汇率捡回来的利润
第二招更隐蔽，是汇率。
日元这两年处于低位，日系车企在海外赚到的美元、欧元，换回日元时凭空多出一截。以日产为例，日元贬值一门就给它贡献了大约350亿日元的利润。这不是卖车卖出来的，是汇率送的。
对比之下，丰田的压力更实一些，它的营业利润已经连续五个季度下滑，光靠海外和汇率，没能完全盖住中国市场的失血。
账该怎么看
所以在华少卖30万辆和利润没崩并不矛盾：它们把中国的份额损失，转嫁到了北美市场和汇率红利上。但这招能不能一直用，要打个问号，北美市场的竞争也在加剧，汇率也不可能永远单边走低。
本文只做数据和事实梳理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
