比亚迪负债超6000亿？

比亚迪负债超6000亿？看懂财报才发现他们在玩转数字游戏

之前总觉得比亚迪欠债这么多肯定有问题，还担心他们压着供应商的钱周转不开。翻完财报才发现自己想错了，原来负债表里的门道这么多。他们确实欠了快6000亿，但大部分都不是需要还利息的那种。

账上趴着1500多亿现金，去年赚了400多亿利润，光利息都没几个。欠的钱里九成是没到还款时间的货款和客户预付款，真正要付利息的不到300亿。这跟恒大那种借高利贷不一样，人家主要欠的是造车要用的零件钱。

去年卖了427万辆车，现在路上每十台新能源车就有一台是比亚迪。车卖得多现金流就好，欠的钱也能慢慢周转。供应商账期从195天压到127天，但有个供应链平台能让供应商提前拿到八成货款。这样算下来，供应商也没吃亏，还能提前用钱。

搞研发特别狠，五年砸进去542亿，比赚的利润还多。现在每天申请45项专利，光智能驾驶系统研发就投入不少。今年前三个月毛利率涨到20%，比去年还高，卖车赚的钱越来越多。

海外工厂建起来后运费省了三成，巴西那边一次发7000台车就省了不少海运费。泰国工厂下线800万辆车那天，股价也跟着涨了。刚做了435亿的股权融资，负债率降了七个百分点，还给股东发了股票分红。

原来造车跟盖楼不一样，钱要活络着用才赚钱。研发花钱多但能出技术，卖车回款快就能覆盖成本。把供应链管好了，钱周转开就不怕欠得多。现在看来，他们这不是在堆债务，而是玩数字的高手。

人家账上现金够还五倍带息负债，利息反过来还能赚十几个亿。供应商账期短了反而双赢，自己省钱还能让别人提前拿到钱。这种玩法确实跟以前的传统企业不一样，更像是用资金流在下棋。