截至7月17日，按照收盘价计算，赛力斯的市值为2129.9亿元，理想汽车的市值为2656.8亿港元。2025年7月至今，赛力斯的股价下跌了2.92%，理想汽车的股价上涨了15.98%，一涨一跌，两者的市值差距变大，赛力斯竟然被理想汽车甩开了，不禁让人怀疑，资本市场是不是“看走眼”？
一、赛力斯和理想汽车的周销量
根据“汽车之家”提供的数据，2025年第28周（7月7日—7月13日），新势力品牌周销量TOP10榜单中，问界以0.86万辆居首，零跑汽车以0.85万辆位列第二，理想汽车以0.73万辆紧随其后。
从2025年第23周算起，问界的周销量已经连续6周压制理想汽车。考虑到赛力斯的单车均价超过40万元，而理想汽车的单车均价仅为30多万元，因此，理想汽车与问界比销售额的话，差距更加显著。
说实话，理想汽车在销量上突然下滑，我认为与小米、零跑等友商的竞争不无关系。从销量榜单也可以看出，小米汽车0.67万辆排第四，小鹏、深蓝等也各有表现。
二、赛力斯和理想汽车的市盈率
有时候，我们不能有“不管你信不信，反正我信了”的想法。关于企业到底值多少钱，还是应该听听“市场先生”的意见。
根据赛力斯近期发布的中报预报，赛力斯2025年2季度的归母净利润约为22.02亿元，因此，赛力斯2024年3季度至2025年2季度连续4个季度的归母净利润之和为72.7亿元。赛力斯的市值为2129.9亿元，因此，赛力斯的市盈率（TTM）约为29.3倍。
那么，理想汽车的市盈率是多少呢？理想汽车的中报未披露，因此，只能根据2024年2季度至2025年1季度测算市盈率（TTM），按照最新的股价计算，理想汽车的市盈率（TTM）约为30.99倍。
换言之，两者在市盈率方面是接近的。市场并没有厚此薄彼。
但是，我们知道，2025年1季度，赛力斯的归母净利润是有点“发挥失常”的。如果按照2025年2季度的正常水平计算，赛力斯的归母净利润至少在88亿元，不过，这点误差，市场可能自动忽略了。
三、小结
说实话，我认为，赛力斯不应该只有这点利润，具体问题出在哪里，只有等中报发布以后才能知道了。如果赛力斯在销量、单车均价“双双领先”的情况下，赚钱能力还比不过理想汽车，市场给2000亿元的估值确实不算“冤枉”。
但是这种“反常识”的现象，谁信呢？谁会卖豪车，赚白菜钱呢？市场到底在担心什么？如果说担心小米汽车的竞争，难道理想汽车不怕吗？如果说担心尚界，尚界和问界的价格区间不重合，并不构成直接的竞争。
综上所述，我有一种朴素的感觉，也许“市场先生”错了。
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