近期，长城汽车董事长魏建军一句“汽车产业里的‘恒大’已存在”，让比亚迪的5847亿负债成为全民焦点。有人惊呼“下一个恒大要倒”，有人却认为这是新能源赛道的“成长代价”。负债数据背后，究竟藏着怎样的真相？
“天价负债”吓坏市场？先看行业账本
截至2024年，比亚迪负债已逼近6000亿，负债率超75%。这个数字让许多投资者倒吸冷气——毕竟恒大爆雷前的负债也曾高达2万亿。但细究发现，汽车行业的“负债”与房地产的高利贷本质不同：丰田、大众等巨头负债动辄数万亿，比亚迪的负债规模虽高，却与国际车企“同频”。
“借的钱没想象中多”——拆解比亚迪的债务结构
比亚迪的负债中，真正需要还利息的“有息负债”仅占6%，远低于丰田、通用等车企的60%。剩下的90%多是“无息贷款”和经营负债：政府补贴、客户预付款、供应商欠款……这些看似“债务”的部分，反而是企业畅销的证明——比如客户提前交定金，供应商愿意赊账，都说明比亚迪“不差钱”。
价格战“割肉”换市场，利润逼近红线
为了抢占市场，比亚迪狠打价格战，部分车型降价超三成。2024年净利润虽创402亿新高，但利润率却从7%跌至5.2%，逼近行业5%-10%的警戒线。更棘手的是，应付账款周转天数从120天延长至200天，比特斯拉多出一倍有余。供应商的账期压力，正成为供应链的“隐形危机”。
高端突围：从“性价比之王”到“技术旗舰”
要在红海中突围，比亚迪必须冲击高端市场。但仰望百万级豪车能否与奔驰、特斯拉抗衡？研发新能源核心技术需要持续烧钱，稍有不慎就可能重演日本车企押错赛道的覆辙。
“硬实力”护航：全产业链是底气
相比恒大“空手套白狼”，比亚迪有真材实料：从电池到电机的全产业链自研，成本比对手低20%；新能源车市占率全球第一，政策红利不断——这些优势让其“倒不了”。但魏建军的警告不无道理：扩张太快可能忽视风险，一旦销量滑坡或融资受阻，现金流或成最大软肋。
写在最后：一场豪赌还是稳赢？
比亚迪的负债像一把双刃剑：它既是规模扩张的代价，也是技术投入的底气。若能平衡好降价抢市场与利润增长，守住核心技术壁垒，或许它不会成为“下一个恒大”，反而可能改写中国汽车工业的未来。这场关于负债的讨论，最终指向一个关键问题——在新能源赛道上，企业究竟该“跑得快”，还是“活得久”？答案或许就在比亚迪接下来的每一步选择中。
全部评论 （0）