济南高新财金的一则股权转让公告，突然像一块被掀开的盖子，让我们看到了背后这盘半导体产业“棋局”的些许端倪。挂牌转让比亚迪济南半导体13.84%的股权，7.46亿元的底价一字排开，似乎显得并不含糊。然而，这场交易背后，是比亚迪半导体的野心？还是地方国资的无奈转身？值得我们仔细琢磨一番。
提起比亚迪半导体，首先得明白它可不是单纯造车的“副业小马甲”。从2004年创立至今，比亚迪半导体已经成了国内抢占话语权的一颗重砝码。它不光在济南，连宁波、成都、绍兴都不放过，活脱脱一个布满雷达信号的小巨头。而比亚迪济南半导体更像是其“排头兵”，成立两年多，业务涵盖了集成电路芯片到半导体分立器件的制造和销售，硬生生把技术流玩出了产业化的sense。
不过老话说得好，光环再大也架不住账本说话。从业绩来看，比亚迪济南半导体的成绩单确实让人有点五味杂陈：2024年营收5.81亿元，却净亏损达2.4亿元；到了2025年1至8月，虽然收入有些许起色，但净亏损仍高达1.23亿元。就像一辆加速中的车，速度看着提起来了，但油箱依然空得发慌，还拖着一尾长长的负担。不赚钱的生意，对于济南高新财金这种国资背景的股东而言，恐怕就像一把双刃剑，用不好就会伤了自己。
那么，济南高新财金为何要这个时候“断臂求生”？一个很重要的原因或许是，地方国资的角色更多是“产业孵化器”，而非项目长期持有者。支持产业发展，找个潜力股培育两年，待其触发“自我循环”的能力后，退出变现资金，用于扶持下一个潜力业务——这才是它的正经活计。再加上比亚迪济南半导体目前仍处于“烧钱换未来”的阶段，对地方政府来说，守着不赚钱的资产显然不是明智选择。更妙的是，通过这份转让公告，还给比亚迪半导体“开了口子”——优先受让权还在，比亚迪很可能直接接盘，一家企业主导资源分配，无疑更高效。
至于比亚迪，愿不愿意接下这个烫手山芋？答案恐怕是八九不离十。毕竟，半导体这块大蛋糕，它盯了可不是一年两年了。从车规芯片到功率器件，这是它必须拿下的一部分疆土，何况济南的子公司已经深深扎根，退出反而成了负担。对于比亚迪来说，这次股权转让不啻是一场“战术接力赛”，接管下来，既能进一步捏紧业务链条，又能趁机优化股东结构，省得未来节奏打乱。
对于吃瓜群众而言，这场交易其实透露出一个有趣的信号：半导体行业的热潮虽未退，但越来越趋于理性。从疯狂涌入，到如今资源集中到头部企业手中，显然已经从“撒胡椒面”转向“精耕细作”。那些想靠几笔股东注资撑起整个世界的公司，日子估计会越来越难过。
回头一想，这是不是也反映了我们某些追求“风口”的思维逻辑？盲目跟风，几亿砸下去换来几年亏损，最终还得找接盘侠。这种奢侈的赌局，还能持续多久？
全部评论 （0）