7月20日，广汽和本田把合资协议又签了10年，到期日从2028年推到2038年，股比还是50:50。 1998年俩人第一次牵手签了30年，这次只给10年，还提前2年就落了笔。 本田社长三部敏宏2026年初到上海转了一圈，回来跟随行的人说了一句话。
1998年本田借广汽的整车资质进了中国市场，雅阁卖爆，前20年算是蜜月。 这次续约前，业内本来赌的是三个剧本：本田撤中国、南北本田合并、或者日方提一下股比。 最后落地的版本，是10年+50:50，一个都没沾。
对本田这种标榜"技术立社"的车企，底盘是核心里的核心。 3年前国内新能源刚起来的时候，本田的技术团队测过广汽的纯电底盘，最后摇头，说还是要用自己的。 于是有了e:N系列，底盘和燃油缤智同宗，轴距、车宽都没拉开。
e:NS2猎光2025年全年上牌1611辆，指导价从18.98万一路降到裸车11.98万，还是卖不动。 2026年单月大多在三五十辆到九十辆之间晃。
2025财年（2025年4月到2026年3月）的账，本田交得有点难看。 归母净亏损4239亿日元，约合人民币182亿元，这是本田1957年上市以来的第一次全年净亏损。 亏的主要是电动化那块：资产减值加项目核销，一共提了1.58万亿日元。
今年3月美国那边关税加补贴退坡，本田直接砍了三款纯电车型的研发和投产。 剔除掉电动化相关的损失，本田燃油和混动整车的营业利润还有1.0393万亿日元，全球混动零售92.9万辆，同比还在涨。 "印钞机"没停，只是电动化这条路上自己走不通。
不止本田。 丰田的纯电轿车bZ7，电驱是华为DriveONE，座舱是鸿蒙5.0，智驾是Momenta的R6，电池供的是中创新航，不是宁德时代。 日经新闻写过一句：所谓的日系电动车，除了外壳挂个丰田标，里子全是中国的。
日产这边N7也差不多，宁德时代的电池，Momenta的智驾。 丰田选了中创新航而不是一线电池厂，更像是在用自家品控压二线供应链的成本，不算纯贴牌，是另一种实验。
广汽这边，2026年上半年预亏40.6亿到45.7亿元。 合资品牌在集团总销量里还占55%，是基本盘，也是给自主（传祺、埃安、昊铂、启境）输血的现金流来源。 本田的海外渠道铺了几十年，广汽自主要出海，搭这个便车能省不少拓市成本。
三部敏宏给本田下的死线是"三年内必须掌握足以取胜的核心手段，若无法实现，企业将陷入生存危机"。 1998年俩人第一次签的时候，是日本出技术、中国出市场。 现在续的这10年里，底盘、三电、智舱，反过来要从中国伙伴这边拿。
