6月5日，长安汽车与东风股份双双发布公告，历时4个月的央企重组方案生变——长安母公司汽车业务将分立为独立央企，东风则暂不推进重组。资本市场反应两极：长安系普涨，东风系股价跳水。
一、重组生变：长安“独立”，东风暂缓
根据双方公告：
1.长安汽车：母公司兵器装备集团实施分立重组，汽车业务（含长安系）独立为全新中央企业，由国务院国资委直接履行出资人职责，长安汽车间接控股股东变更但实控人不变。
2.东风集团：接到通知“暂不涉及相关资产和业务重组”，生产经营不受影响。 这意味着此前市场预期的“长安东风合并组建500万辆级巨头”正式中止，长安反而成为继一汽、东风后的第三家国资委直管汽车央企。
二、资本市场的“投票结果”
重组方向调整引发股价剧烈分化：
♦东风系暴跌：东风集团股份（港股）盘中跌超14%，东风股份（A股）跌逾7%；
♦长安系普涨：长安汽车涨0.8%，旗下东安动力涨停，兵装系华强科技涨超13%。 市场用真金白银表达了对两家企业前景的预判：2024年长安汽车净利润73.2亿元，东风集团仅0.6亿元，悬殊的盈利能力成为关键考量。
三、重组中止背后：独立发展诉求与整合难题
知情人士透露核心矛盾：“两边都想独立发展，集团内部合并比重组外部企业难度更低”。更深层原因包括：
1.业务协同困境：长安以乘用车见长（新能源占比27.3%），东风商用车占比超30%，技术路线重叠度低；
2.管理复杂度：两大央企体系庞杂，涉及数十万员工、多地政府利益协调，远超此前预期；
3.转型关键期：长安新能源5月销量9.48万辆（同比增70%），东风自主品牌占比升至55%，均需聚焦自身战略。
四、长安的“升级红利”：从二级子公司到一级央企
此次分立为长安带来实质利好：
♦决策权提升：脱离军工业务束缚，资源调配更聚焦汽车产业链；
♦国际化加速：东盟生产基地、欧洲研发中心等布局获政策加持；
♦技术投入加码：2024年研发投入151.58亿元，分立后资金使用效率有望提高。
五、全球车企合并启示录
历史证明巨头合并绝非易事：
♦成功案例：Stellantis（PSA与FCA合并）通过“品牌独立运营+技术共享”实现协同；
♦失败教训：戴姆勒-克莱斯勒因文化冲突、权责不清9年后分道扬镳；
♦近期警示：日产本田合并谈判因“谁主导”争议破裂。 车企整合的核心并非规模，而是能否建立“1+1>2”的共生机制。
结语：分合之间的产业逻辑重构
长安与东风的重组中止，折射出国资改革新思路：从追求“规模叠加”转向专业化深耕。长安借独立运营抢占智能电动赛道，东风则需破解合资依赖症。在百年产业变局中，这场“分合之辩”终将沉淀为中国汽车集约化发展的新范式。
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